【獨(dú)家】2014年大宗飼料原料行情回顧及2015年展望
- 來源:布瑞克林國發(fā)
- 日期:2015-02-28
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一、2014年玉米行情回顧及展望
2014年玉米行情走勢回顧
2013年國內(nèi)玉米豐產(chǎn),達(dá)到2.11億噸,導(dǎo)致2014年年初玉米期末庫存快速增加。國家為了保證農(nóng)民利益,除了繼續(xù)實施臨儲政策外,還啟動了北糧南運(yùn)運(yùn)費(fèi)補(bǔ)貼政策。運(yùn)費(fèi)補(bǔ)貼執(zhí)行從2013年12月份持續(xù)執(zhí)行至2014年6月末。這兩項政策的出臺,緩解了種糧區(qū)農(nóng)民售糧難問題,但巨大的臨儲收購量,造成國內(nèi)流通糧偏緊,為后期階段性上漲提供條件。
2014年3月末,新玉米上市已有半年。這半年市場消費(fèi)玉米糧在1億噸左右,減去2012/13年度結(jié)轉(zhuǎn)的3000萬噸左右的市場流通玉米,等于消費(fèi)了7000萬噸左右的新玉米。全年臨儲玉米7000萬噸,即進(jìn)入市場流通的新玉米剩余量僅8000萬噸左右,尚不足半年消費(fèi)。4月份后,隨著玉米深加工行業(yè)進(jìn)入生產(chǎn)旺季,玉米價格出現(xiàn)企穩(wěn)回升。
5月份國內(nèi)淀粉價格逐步走高,帶動華北地區(qū)玉米價格快速上漲,并傳導(dǎo)至東北地區(qū)。國家啟動了臨儲拍賣,拍賣前期由于出庫不順,未能緩解玉米市場需求,玉米價格繼續(xù)上漲。7月末河南及遼寧出現(xiàn)嚴(yán)重旱情,受此影響,玉米價格快速飆升,淀粉價格需求帶動,山東地區(qū)玉米價格最高飆漲至2850元/噸。廣東7月份前,由于運(yùn)費(fèi)補(bǔ)貼原因,加上高粱、大麥大量替代,玉米需求減少,價格處于偏低水平。6月31日運(yùn)費(fèi)補(bǔ)貼后,玉米價格出現(xiàn)快速上漲,7月末8月初上漲至2750元/噸。
8月末隨著新玉米零星上市,長江流域飼料企業(yè)大量使用小麥替代玉米,玉米價格出現(xiàn)滯脹,9月中新玉米上市增加,玉米價格出現(xiàn)大幅跳水,12月末吉林玉米價格下跌至2030-2050元/噸,山東下跌至2150-2200元/噸,全國玉米均價下降至2250元/噸。
2015年玉米價格展望
2014/15年,玉米產(chǎn)量受國內(nèi)華北及遼東局部旱情影響較小,大體與2013/14年度持平,變化幅度在200萬噸左右。但是,受進(jìn)口高粱、大麥大量替代以及畜禽料產(chǎn)量下滑影響,預(yù)計2014/15年度國內(nèi)玉米庫存繼續(xù)增加至1.47億噸,庫存消費(fèi)比上升至78.93%。
國內(nèi)玉米期末庫存量大幅暴增,但需要注意庫存絕大部分是國家儲備,流通糧偏少,2015年玉米難出現(xiàn)單邊上漲趨勢,更多是階段性趨勢機(jī)會。如果臨儲收購量超過7000萬噸,國內(nèi)玉米將再次出現(xiàn)流通偏緊情況,二月末三月初玉米價格有望全面企穩(wěn)回升,全年有望復(fù)制2014年行情走勢。如果臨儲收購量不足5000萬噸,全國玉米上漲幅度最多不超過150元/噸。
考慮到2014年10月份華北及東北降雨偏多,造成玉米霉變率偏高,優(yōu)質(zhì)糧偏少。南方飼料企業(yè)可以考慮在春節(jié)前后適當(dāng)購買部分優(yōu)質(zhì)玉米,以防止后期優(yōu)質(zhì)玉米供應(yīng)偏少造成的價格上漲。
二、2014年小麥行情回顧及展望
2014年小麥價格回顧
2014年國內(nèi)小麥價格呈現(xiàn)沖高回落反彈走勢。新麥上市后,芽麥比例偏高,加上玉米價格暴漲,7-9月份小麥大量替代玉米,預(yù)計新增替代量700萬噸左右。由于制粉利潤偏低,面粉企業(yè)收購不積極,價格維持偏低水平。年末國內(nèi)國儲小麥拍賣,面粉企業(yè)擔(dān)心后期國內(nèi)優(yōu)質(zhì)小麥偏緊而高價接貨。
2015年小麥價格展望
2014年冬小麥播種時,降水情況良好,有利于小麥初期生長。入冬后,華北及長江北岸先有降水,氣溫偏高,土壤失墑快。中國氣象網(wǎng)1月15日發(fā)布最新累計20日降雨情況,華北地區(qū)降雨量普遍距平減少超過50%,長江中下游流域麥區(qū)距平減少25%-50%。1月中華北地區(qū)出現(xiàn)了氣象干旱,如果一月末前仍無有效降雨,華北地區(qū)麥區(qū)可能由當(dāng)前的氣象干旱轉(zhuǎn)為農(nóng)業(yè)干旱,將威脅小麥產(chǎn)量。
2014年7-9月份小麥價格低于玉米,造成了新增700萬噸左右替代量。假如天氣不足以影響小麥產(chǎn)量情況下,2015/16年度小麥的期末庫存仍繼續(xù)下降,庫存消費(fèi)比至35.9%左右,處于近十年的低點。如果未來半個月至一個月華北仍無有效降水,小麥價格有望反彈。
三、2014年雜糧回顧及展望
2014年度前11個月我國進(jìn)口高粱達(dá)到519萬噸,進(jìn)口大麥達(dá)到463萬噸,其中超過50%用于飼料加工。這也支撐了國外雜糧價格,雜糧價格并未跟隨國際玉米價格走低。
飼料企業(yè)積極使用進(jìn)口高粱、進(jìn)口大麥,削減了飼用玉米的需求量。以廣東為例,進(jìn)口高粱、進(jìn)口大麥削減了400萬-450萬噸的飼用玉米需求,并在一定程度減少了蛋白需求,2014年廣東玉米需求量下降至1150萬-1200萬噸。
預(yù)計2015年進(jìn)口高粱、進(jìn)口大麥仍大體維持2014年的進(jìn)口量。
四、2014年豆粕價格回顧及展望
2014年豆粕價格回顧
2014年春節(jié)后,市場目光轉(zhuǎn)向美豆大豆出口進(jìn)度及美豆庫存情況,美豆出口進(jìn)度快于往年同期,庫存處于較低水平;鸪浞掷妹绹蠖箮齑嫫,巴西大豆出口運(yùn)輸不暢利多消息,逼倉美豆3月后,逼倉5月,再逼倉7月,不斷推高大豆進(jìn)口成本,中國進(jìn)口企業(yè)一度出現(xiàn)了大量洗船。大豆到港量低于市場預(yù)期,加之進(jìn)口成本飆漲,油廠惜售,推高了國內(nèi)豆粕價格。6月美農(nóng)公布季度庫存及美豆種植面積報告,逼倉破滅,美豆大幅走低,帶動國內(nèi)豆粕價格快速回落。4季度國內(nèi)大豆進(jìn)口量大增,壓榨利潤較好,油廠開機(jī)率維持較高水平,豆粕現(xiàn)貨壓力顯現(xiàn)。12月末廣東豆粕現(xiàn)貨價格下跌至3050-3150元/噸,后期仍有下跌要求。預(yù)計2015年1-2月美豆主力在920-1100美分之間寬幅震蕩。
2015年豆粕價格展望
截至2014年度,美豆出口進(jìn)度明顯快于往年平均水平,甚至快于2013/14年度同期。大量美豆出口以及美國國內(nèi)大豆壓榨量提高,共同加快美豆大豆去庫存。2015年1月中旬,巴西早期播種大豆將陸續(xù)收獲,豐產(chǎn)意愿強(qiáng)烈。巴西2-3月份船期大豆價格較美豆較低,前期簽訂的美豆出口合同可能存在回售可能,不利于美豆銷售。1-2月份美豆如果仍能維持當(dāng)前快速銷售進(jìn)度。不排除3月份市場再次炒作美國大豆低庫存概念,如果在此期間巴西港口運(yùn)輸不暢,又將加快美豆上漲。
截至2015年1月中旬,連豆粕1505下跌至2700元/噸,1509同樣處于2700水平,飼料廠方面可以考慮9月基差在100元/噸左右,買入基差合同,并可以在2700元/噸附近少量確價?紤]到2800元/噸豆粕處于較低位置,加之擔(dān)心南美大豆運(yùn)輸問題引發(fā)的美豆反彈,如果春節(jié)前連豆粕1509下跌至2650元/噸左右,可以將大部分基差合同確價。
五、2014年其他蛋白原料回顧及展望
2014年其他蛋白原料中,DDGS進(jìn)口量暴增。截至2014年11月,DDGS進(jìn)口量接近700萬噸。國產(chǎn)菜粕、棉粕產(chǎn)量繼續(xù)萎縮,進(jìn)口菜籽數(shù)量快速增加。上半年國內(nèi)菜粕供應(yīng)緊張,價格快速飆漲,廣東菜粕價格一度上漲至3200元/噸。魚粉方面,由于異常天氣影響,全球產(chǎn)量大減,2014年末價格飆升至16000元/噸,飼料企業(yè)使用肉骨粉替代部分魚粉,降低成本壓力。
當(dāng)前豆粕價格走低,使菜粕和棉粕暫時失去價格優(yōu)勢。預(yù)計2015年1月下旬,菜粕1505將下跌至2000元/噸左右,飼料企業(yè)可適當(dāng)購進(jìn)庫存。DDGS隨著后期進(jìn)口量逐步增加,將難以維持當(dāng)前價格。
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