水產(chǎn)淡季，飼料企業(yè)無大量備貨，菜粕成交難以放量

　　一．走勢描述

　　菜粕周三高開后盤面小幅度回調(diào)后沖高，盤中最高點(diǎn)到2262而后盤面遇阻回落走低，一整天基本上維持小幅度區(qū)間。截止收報(bào)，菜粕1505開盤于2244，收報(bào)于2236，最高2262，最低2233，收小陰線。

　　二．產(chǎn)業(yè)鏈動(dòng)態(tài)

　　1、供應(yīng)方面：根據(jù)加拿大農(nóng)業(yè)及農(nóng)業(yè)食品部10月17日發(fā)布的報(bào)告，料將今年該國菜籽產(chǎn)量為1408萬噸，較2013年的1796.6萬噸下滑21.6%。但是，由于2013年菜籽結(jié)轉(zhuǎn)庫存量較大（加拿大統(tǒng)計(jì)局定期出爐每年3月31日、7月31日和12月31日的庫存經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，加拿大菜籽作物年度為每年的7月至次年6月。今年統(tǒng)計(jì)局出爐的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日，加拿大菜籽庫存量為236.3萬噸，這一絕對數(shù)量為1980年以來除2010年外歷年7月底庫存最高的一年），今年加拿大菜籽的總供給量（產(chǎn)量+期初庫存）仍有1656.8萬噸。正是因?yàn)榭偣┙o降幅相對較小，加拿大農(nóng)業(yè)及農(nóng)業(yè)食品部預(yù)估，今年菜籽出口量調(diào)降幅度也相對較小，預(yù)估全年菜籽出口840萬噸，較2013年的909.4萬噸減少7.6%。

　　2、中國需求：由于臨儲政策整理，今年國產(chǎn)菜籽上市時(shí)間有所延遲，從而顯著推升了菜粕行情。這使得菜粕在與豆粕等蛋白飼料原料的比價(jià)關(guān)系中處于劣勢，被豆粕和DDGS大量替代。往年，水產(chǎn)飼料中菜粕的添加比例在35%左右，而今年菜粕的添加比例下滑至15%-20%，有些飼料企業(yè)甚至將菜粕比例調(diào)低至5%-8%。水產(chǎn)方面需求的萎縮，直接導(dǎo)致菜粕銷售受阻。另一方面，今年風(fēng)味菜油需求激增，熱榨菜油行情遠(yuǎn)高于浸出菜油，小榨油廠壓榨利潤十分可觀，使得大量國產(chǎn)菜籽流向小榨油廠。而小榨油廠出產(chǎn)的菜粕中含有大量青餅，導(dǎo)致國產(chǎn)菜粕整體質(zhì)量下滑。因此，即使在長江流域，很多飼料企業(yè)傾向于使用行情相對較高、蛋白含量高且質(zhì)量穩(wěn)定的進(jìn)口菜粕，國產(chǎn)菜粕需求被進(jìn)一步擠壓

　　3、從現(xiàn)貨方面看，華南地區(qū)菜粕現(xiàn)貨行情在2300元/噸附近，長江流域國產(chǎn)菜粕行情在2250元/噸左右，與菜粕1501合約行情十分接近，現(xiàn)貨行情對期貨行情的支撐作用已消失殆盡。另外，華南地區(qū)豆粕現(xiàn)貨與菜粕現(xiàn)貨的差價(jià)在1000元/噸左右，一旦后期菜粕采購量下降，庫存增加，豆粕與菜粕的差價(jià)將持續(xù)擴(kuò)大，這可能會在一定程度上刺激菜粕需求，但是新棉粕已經(jīng)上市，將會擠占菜粕一部分市場。

　　三．技術(shù)面預(yù)測

　　從盤面上看，上周菜粕先跌后觸底反彈，成交量出現(xiàn)明顯放大。小時(shí)周期的趨勢指標(biāo)MACD指標(biāo)出現(xiàn)金叉，顯示觸底反彈有望延續(xù)。但日級趨勢指標(biāo)MACD指標(biāo)仍然處于空方趨勢，述明長線能否走強(qiáng)還有待觀察。對于本周，料將觸底反彈還會整體延續(xù)，暫看至2270點(diǎn)。

　　四．結(jié)論和行情分析

　　中國水產(chǎn)養(yǎng)殖已處于淡季，飼料企業(yè)目前無大量備貨意愿，大多采用隨購隨買建議，菜粕整體成交難以放量。盤面上經(jīng)過連續(xù)的回調(diào)，上周末在2200點(diǎn)一線體現(xiàn)較強(qiáng)支撐。操作上，今天2220-2260震蕩短線思路。