下游生豬養(yǎng)殖低迷 玉米需求普遍較淡

　　2013年年底由于生豬存欄量偏高，豬價(jià)于春節(jié)前反常開跌，導(dǎo)致養(yǎng)殖利潤(rùn)快速走軟。而現(xiàn)貨粕價(jià)因油廠挺價(jià)表現(xiàn)堅(jiān)挺，成本上揚(yáng)進(jìn)一步加速養(yǎng)殖利潤(rùn)下跌。截至2014年11月，養(yǎng)殖利潤(rùn)仍略有虧損，養(yǎng)殖戶積極性下降，生豬存欄量和能繁母豬存欄量均表現(xiàn)出持續(xù)下滑的態(tài)勢(shì)。截至2014年10月，生豬存欄為4.35億頭，能繁母豬存欄量為0.44億頭，皆創(chuàng)出2009年以來的歷史新低。伴隨存欄的下降，飼料需求步入歷年的相對(duì)低點(diǎn)，下游玉米需求普遍較為清淡。

　　下游生豬養(yǎng)殖低迷，因養(yǎng)殖虧損導(dǎo)致貿(mào)易鏈條資金回籠速度減緩，目前已有大部分養(yǎng)殖戶清退存欄，清算資金，但因虧損嚴(yán)重，仍存在資不抵債的情況。玉米需求低迷，一是因?yàn)榇鏅诹康蛯?dǎo)致玉米需求減少；二是因?yàn)橄掠钨Y金回籠問題導(dǎo)致玉米走貨量減少；三是因?yàn)轲B(yǎng)殖虧損嚴(yán)重，養(yǎng)殖戶更傾向于價(jià)廉的自拌料，導(dǎo)致飼料生產(chǎn)商飼料銷售減少，玉米需求大幅縮水。而通過我們對(duì)中游貿(mào)易商的走訪了解，大部分飼料貿(mào)易商對(duì)后市較為悲觀，一方面虧損嚴(yán)重，存欄低大幅減少飼料需求；另一方面因資金回籠速度放緩，導(dǎo)致資金運(yùn)作較為困難。

　　從下游深加工情況來看，盡管玉米原料成本降低有利于企業(yè)盈利，但淀粉等下游產(chǎn)品價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)，且因國(guó)內(nèi)宏觀政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍不佳，下游產(chǎn)品銷售也不暢，當(dāng)前深加工企業(yè)開工率同比依然偏低，大部分企業(yè)集中備貨意愿不高，玉米工業(yè)消費(fèi)也較為有限。

　　前期市場(chǎng)傳言玉米國(guó)儲(chǔ)或改為直補(bǔ)，25日收儲(chǔ)政策落地為市場(chǎng)注入強(qiáng)心劑。根據(jù)通知，2014年國(guó)家臨時(shí)存儲(chǔ)玉米收購(gòu)期限為11月25日至2015年4月30日。國(guó)家臨時(shí)存儲(chǔ)玉米掛牌收購(gòu)價(jià)格（國(guó)標(biāo)三等質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)）為：內(nèi)蒙古、遼寧1.13元/斤，吉林1.12元/斤，黑龍江1.11元/斤。相鄰等級(jí)之間差價(jià)按每市斤0.02元掌握。

　　此次國(guó)儲(chǔ)政策發(fā)布之前，市場(chǎng)預(yù)期將上調(diào)去年的收儲(chǔ)價(jià)格至1.12—1.14元，而此次的收儲(chǔ)價(jià)格低于市場(chǎng)預(yù)期，利空玉米。