國產(chǎn)大豆后期易跌難漲 等待政策細(xì)節(jié)出臺

　　大豆市場分析

　　國產(chǎn)大豆種植面積繼續(xù)下滑 但單產(chǎn)大幅增加

　　近幾年由于大豆種植效益低于玉米，大豆逐年改種玉米。據(jù)巴彥縣某壓榨商了解，前幾年當(dāng)?shù)氐拇蠖褂衩追N植比在5:5，而近幾年已逐漸降低至2:8，甚至更低的比例。在巴彥縣洼興鎮(zhèn)張國平村，當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶證實(shí)今年大豆單產(chǎn)確實(shí)比去年高出不少，平均在360-370斤/畝，最高達(dá)到400斤/畝，去年平均為280-290斤/畝，最高為350斤/畝。據(jù)種糧大戶孫總介紹，嫩江660萬畝耕地中約有390萬畝大豆，而去年約有440萬畝大豆，相比而言，今年大豆的種植面積有所減少，但由于今年單產(chǎn)較好，達(dá)到500斤/畝。黑河地區(qū)播種大豆數(shù)量較少，連續(xù)幾年下滑，就算單產(chǎn)達(dá)到330斤/畝，種植效益也低于玉米，但今年單產(chǎn)水平也較高，因此總體產(chǎn)量跟去年相差不大。

　　大豆種植成本基本持平

　　今年大豆種植成本相對穩(wěn)定，人工、地租等費(fèi)用小幅上升，其他費(fèi)用沒有太大變化，種植成本較去年整體保持平穩(wěn)在550元/畝，除去地租成本在230元/畝。然而，大豆的單產(chǎn)及銷售收入仍不及玉米狀況，所以玉米較好的種植收益仍不斷促使種植面積的增加。

　　表1：大豆種植成本

　　大豆儲備充足 大豆直補(bǔ)政策實(shí)施較難

　　大型貿(mào)易商認(rèn)為，每年大豆上市后的市場節(jié)奏都是先高后低，目前價格已經(jīng)較開秤價有所下降，基于目前大豆走貨并不旺以及國儲大豆庫存龐大，該貿(mào)易商并不太看好后市，同時也承認(rèn)恒大的“橫空出世”也許是個變數(shù)。就今年的拍賣大豆而言，前期成交的大豆有很多都沒有提貨，這個比例大概在60%,未提貨中有些會延遲3個月出庫，有些則由于價高可能直接選擇違約�？偠�言之，國儲大豆庫存始終是壓在大豆上面的一座大山，不可等閑視之。而海倫地區(qū)的中儲糧庫的拍賣大豆質(zhì)量還是不錯的，做交割應(yīng)該問題不大。我們再來對比一下目前市場中較為常見的2011年國儲大豆與今年符合國儲標(biāo)準(zhǔn)的新豆，可以看出當(dāng)?shù)?011年國儲大豆的質(zhì)量還是不錯的，而且進(jìn)入國儲庫需要過篩除雜質(zhì)，目前的新豆符合交割標(biāo)準(zhǔn)的價格在4500-4600元/噸。對于大豆直補(bǔ)政策，農(nóng)戶的銷售價格、品質(zhì)和產(chǎn)量如何確認(rèn)，這些均沒有基數(shù)，且操作難度較大，尤其現(xiàn)在大豆已經(jīng)收割，而直補(bǔ)政策遲遲未出臺，對政策效果存疑。

　　油豆價格可能受制于美豆價格

　　美豆市場上，2013/14年度維持收割面積至7590萬英畝，同時單產(chǎn)維持43.3蒲式耳/英畝，總產(chǎn)量維持32.89蒲式耳，較上年度增產(chǎn)8.4%。同時，出口量調(diào)高至16.45億蒲式耳和壓榨量調(diào)高至17.3億蒲式耳，期末庫存調(diào)低至1.30億蒲式耳。預(yù)計新年度種植面積為8410萬英畝，單產(chǎn)繼續(xù)調(diào)高至46.6蒲式耳/英畝，使得總產(chǎn)量增加至39.13億蒲式耳，同時總消費(fèi)調(diào)高至35.83億蒲式耳，使得結(jié)轉(zhuǎn)庫存調(diào)高至4.75億蒲式耳，庫存消費(fèi)比增加至13.26%。 目前美豆優(yōu)良率維持在70%以上，美豆單產(chǎn)可能繼續(xù)上調(diào)，美豆走勢繼續(xù)走弱。雖然美豆與國產(chǎn)大豆相關(guān)性在減弱，但是符合交易所交割標(biāo)準(zhǔn)的油豆仍然受制于美豆價格。

　　大豆市場操作建議

　　400-500斤/畝的高水平，因此總體上產(chǎn)量與去年相差不大。種植成本上，大豆種植成本與去年基本持平。美豆市場上，今年大豆豐產(chǎn)已成定局，雖然國產(chǎn)大豆與美豆相關(guān)性減弱，但油豆價格仍受制于美豆價格。對于大豆后期走勢，由于直補(bǔ)政策細(xì)節(jié)尚未公布，并且國儲大豆儲備充足，后期國產(chǎn)大豆易跌難漲，建議豆一1501在4550-4600和豆一1505在4600-4650逢高沽空為主。