8-10月國內(nèi)豆粕庫存有望繼續(xù)下降

大豆進(jìn)口預(yù)估：8月610萬噸、9月460萬噸，10月520萬噸。較去年同期增加60余萬噸，但較前三個月有明顯下降，是進(jìn)口量階段性低位。
油廠開機(jī)：截止到8月9日油廠開機(jī)率為49.8%，最近一個月油廠平均開機(jī)率為45%，低于去年同期。開機(jī)率在緩慢恢復(fù)，調(diào)查顯示后期油廠無大規(guī)模停機(jī)的打算，具體看壓榨利潤及庫存壓力。

壓榨利潤：近期伴隨國內(nèi)走強(qiáng)，油廠利潤略有恢復(fù)，但虧損仍舊嚴(yán)重，一定程度上抑制油廠開機(jī)意愿。

豆粕庫存：目前油廠庫存壓力不大，豆粕庫存較7月初有所下降，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示目前國內(nèi)豆粕庫存是6月份以來最低階段。

豆粕成交：7月份全國豆粕成交環(huán)比上漲47%，下游采購積極性提高。

養(yǎng)殖：生豬價(jià)格持續(xù)上漲，養(yǎng)殖利潤好轉(zhuǎn)，有消息稱養(yǎng)殖戶有擴(kuò)大規(guī)模的意愿，且后期逐漸進(jìn)入旺季，需求有望增加。

總結(jié)：上游大豆進(jìn)口量逐漸下降至年內(nèi)階段性低位，且油廠受壓榨利潤限制，開機(jī)率會保持在合理水平，大規(guī)模開機(jī)的可能性較小，同時(shí)下游豆粕庫存目前偏低，同時(shí)養(yǎng)殖好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)后期需求增加，豆粕成交走高，預(yù)計(jì)8-10月份期間國內(nèi)豆粕庫存有望繼續(xù)下降，整體處于緊平衡狀態(tài)，內(nèi)盤較外盤強(qiáng)勢。