三季度水產(chǎn)養(yǎng)殖進(jìn)入旺季 菜粕后市依然看好

　　今年菜粕發(fā)動(dòng)上漲行情相比去年提前了兩個(gè)月，良好的供應(yīng)和需求格局是支持價(jià)格上漲的重要因素。不過(guò)，上周五美國(guó)農(nóng)業(yè)部的超預(yù)期利空?qǐng)?bào)告給整個(gè)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)帶來(lái)重創(chuàng)，菜粕跟隨下跌。根據(jù)對(duì)市場(chǎng)的分析，我們認(rèn)為，菜粕市場(chǎng)借助利空消息進(jìn)行深度洗盤(pán)和調(diào)整，為三季度的季節(jié)性上漲讓出空間。對(duì)于菜粕后期行情依然看好，但是再次上漲的力度和空間會(huì)受到一定限制，需關(guān)注周邊市場(chǎng)氛圍。

　　三季度為水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季

　　我國(guó)是全球最大的水產(chǎn)養(yǎng)殖國(guó)家，菜粕是一種在水產(chǎn)飼料中廣泛使用的優(yōu)質(zhì)植物蛋白源。菜粕消費(fèi)主要用于魚(yú)飼料生產(chǎn)，占其年度產(chǎn)量比約60%，菜粕在水產(chǎn)飼料中的添加比一般在30%—40%，但是如果菜粕價(jià)格相對(duì)其他粕類偏高，飼料企業(yè)也會(huì)選擇使用其他粕類替代一部分菜粕。由于菜粕主要用于水產(chǎn)飼料，因此受?chē)?guó)內(nèi)水產(chǎn)養(yǎng)殖周期影響顯著，消費(fèi)上呈現(xiàn)季節(jié)性特征，每年5—10月間是國(guó)內(nèi)水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季，也是菜粕的集中消費(fèi)時(shí)期，11月開(kāi)始便進(jìn)入消費(fèi)淡季。今年我國(guó)水產(chǎn)養(yǎng)殖量繼續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)，飼料需求也是穩(wěn)增態(tài)勢(shì)。

　　根據(jù)我們對(duì)市場(chǎng)情況的了解，年后至今水產(chǎn)養(yǎng)殖的利潤(rùn)非常好，魚(yú)和蝦養(yǎng)殖都有很高的利潤(rùn)，吸引下游養(yǎng)殖積極采購(gòu)飼料喂養(yǎng)。三季度水產(chǎn)飼料需求量將逐月增加，9—10月達(dá)到年內(nèi)高峰，菜粕的年度需求50%集中在7—10月。雖然短期市場(chǎng)受挫，成交有所減少，但是價(jià)格一直保持在3050—3200元/噸的高位區(qū)間運(yùn)行。旺季消費(fèi)依然能給菜粕提供一個(gè)良好的需求環(huán)境，在這種環(huán)境中菜粕價(jià)格易漲難跌。

　　豆粕和菜粕價(jià)差縮窄至新低

　　豆粕與菜粕在飼料添加上存在一定的替代關(guān)系。按照市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律，豆粕與菜粕歷史平均價(jià)差為1000元/噸，價(jià)差過(guò)小的話，在飼料配比中菜粕將會(huì)被豆粕配合其他品種大規(guī)模替代，從而菜粕價(jià)格面臨狹隘性的壓力。

　　近一段時(shí)間，市場(chǎng)中豆粕受到持續(xù)的下跌打壓，菜粕保持堅(jiān)挺，豆粕和菜粕價(jià)差進(jìn)一步縮窄，已經(jīng)低至490元/噸，而去年7月豆粕和菜粕價(jià)差在900—1000元/噸。下游飼料廠商大量替代菜粕，據(jù)珠三角部分飼料客商反饋，當(dāng)?shù)厮�產(chǎn)配料中原本30%—40%的菜粕用量已經(jīng)降至10%左右。雖然是水產(chǎn)飼料需求旺季，但是偏高的菜粕價(jià)格抑制了需求量，造成菜粕價(jià)格高需求轉(zhuǎn)淡的局面，影響市場(chǎng)趨強(qiáng)的積極性。

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告超預(yù)期利空

　　上周五，美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的二季度報(bào)告超預(yù)期利空，重挫國(guó)內(nèi)外油脂油料市場(chǎng)，菜粕也在這種氛圍中連續(xù)下跌。對(duì)于菜粕的回落，我們認(rèn)為，市場(chǎng)借助利空消息進(jìn)行深度洗盤(pán)的可能性大，市場(chǎng)格局不支持其大幅下挫。美國(guó)農(nóng)業(yè)部7月供需報(bào)告數(shù)據(jù)繼續(xù)利空農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)，今年市場(chǎng)寬松的供需格局已成為市場(chǎng)的普遍共識(shí)。后期美豆產(chǎn)量數(shù)據(jù)再度上調(diào)的可能性不大，利空消息基本出盡，7—8月的天氣升水行情也值得關(guān)注。

　　目前，面對(duì)美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告的利空壓力，菜粕仍會(huì)進(jìn)行短期的消化過(guò)程，等待美豆和豆粕止跌。鑒于我們對(duì)國(guó)內(nèi)菜粕市場(chǎng)情況的分析，消費(fèi)旺季給菜粕提供了一個(gè)良好的偏多氛圍，現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)繼續(xù)堅(jiān)挺，也有助于支持期貨合約有偏強(qiáng)表現(xiàn)。盤(pán)中菜粕在經(jīng)歷了深度的洗盤(pán)之后，后期仍會(huì)有上行動(dòng)作，但豆菜粕價(jià)差歷史新低影響了菜粕實(shí)際需求和市場(chǎng)做多情緒，菜粕上漲的力度和空間或不及去年，而且走勢(shì)將弱于豆粕。

來(lái)源：博亞和訊

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