美豆或迎階段拐點 等待5月供需報告指引

　5月5日，國內(nèi)期貨市場呈現(xiàn)農(nóng)弱工強局面，豆一、豆粕、菜油、菜粕等油脂油料品種幾乎全線下跌，棕櫚油、豆油跌幅居前。5月9日12時，美國農(nóng)業(yè)部將公布“世界農(nóng)作物供求分析報告”，讓企業(yè)了解2014至2015年市場年度農(nóng)作物供應、需求及價格分析評估情況。另外，該報告第一次包含了對美國家畜家禽和奶制品市場供求的預測情況。目前，該報告?zhèn)涫苁袌鲫P(guān)注，報告期內(nèi)，美豆或迎階段拐點。

　　油脂基本面尚未明顯變化

　　5日，內(nèi)盤農(nóng)產(chǎn)品[-0.55% 資金 研報]期貨價格走弱，或因“五一”假期期間美盤豆類的下跌拖累，期間美豆7月合約下跌44美分或2.9%，美豆11月合約下跌26美分或2.1%；美豆粕7月合約下跌11.5或2.3%，美豆油下跌2.9%，馬棕油下跌1.74%。相比美盤，國內(nèi)豆類略抗跌一些。

　　銀河期貨分析師梁勇表示，國內(nèi)油脂的下跌一方面是受外盤下跌的拖累，另一方面國內(nèi)節(jié)前的上漲屬于外盤帶動，成本傳導式，油企壓榨虧損修復式的上漲行情，目前來看，國內(nèi)需求尚未發(fā)生明顯變化。

　　以豆類油脂為例，梁勇表示，受“五一”假期影響，油廠開工率有所下滑，預計本周隨著部分油廠的開機，開工率將明顯高于上周。目前，生豬養(yǎng)殖狀況略有轉(zhuǎn)暖，但仍處于嚴重虧損狀況中，一旦生豬觸底反彈將有利于刺激養(yǎng)殖戶的補欄意愿，對于豆粕需求將有所提振；豆油下游需求一直處于較為平淡的局面中，受節(jié)日因素影響小包裝銷售量有所放大，但整體來看，豆油需求短周期內(nèi)難有明顯起色。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，3月下旬以來豆粕期貨上漲行情的支撐主要來自壓榨嚴重虧損的油廠賣出套保意愿不強，并且在現(xiàn)貨市場上積極挺價。植物油市場今年以來總體處于超跌反彈的震蕩筑底之中，其中棕櫚油期貨得到主產(chǎn)區(qū)一季度干旱以及厄爾尼諾可能出現(xiàn)等利好支撐而表現(xiàn)得相對偏強。隨著美豆的大幅下跌，目前國內(nèi)大豆壓榨利潤有所改善，油廠可能積極在期貨市場賣出來鎖定壓榨利潤。

　　報告期或迎美豆階段拐點

　　5月9日的月度供需報告中，新作美豆的供需平衡表將出臺。上海中期分析師朱罡表示，4、5月的交界期通常會成為美豆走勢的階段性拐點。

　　“當季美豆舊作的平衡偏緊是毋庸置疑的，具體如此緊致的平衡之后如何緩解，市場尚未找到答案，無論是增加進口還是降低需求，都需要價格進一步走高，這一預期在4月份的美豆走勢中體現(xiàn)了。”朱罡說。

　　他表示，新作美豆基本面的狀況目前僅維持3月底的展望報告的結(jié)論，雖然新作播種面積理所當然的在擴大，USDA展望論壇的預估在7950萬英畝（增幅4%），但市場更多預期這一個種植面積相對保守，今年的播種面積增幅可能高達7%至8200萬英畝，這無疑將大大增加大豆的供應。

　　梁勇則關(guān)注美國大豆庫存、新年度各主產(chǎn)國產(chǎn)量及主要進口國的需求。他認為，如數(shù)據(jù)與2013/2014年度相差較大的話，將對遠期價格帶來影響，因為是首次公布新年度的數(shù)據(jù)，后期數(shù)據(jù)還有較大的調(diào)整周期，故實際的影響相對有限。

　　另外，永安期貨研究員龔萍也很關(guān)注該報告，她告訴本報記者，歷年美國農(nóng)業(yè)部5月份供需報告都將發(fā)布新一年度的供需預估，調(diào)查結(jié)果顯示，市場普遍預計2014/2015年度美國大豆期末庫存將升至2.97億蒲式耳，較本年度幾乎翻一番。如果上述預測屬實，那么這份報告將繼續(xù)加深大豆期貨近強遠弱的格局。短期內(nèi)美豆近月合約將在年內(nèi)的高位進行區(qū)間震蕩。