豆粕弱勢運(yùn)行，美豆繼續(xù)顯弱

　　1.進(jìn)口大豆: 根據(jù)船期統(tǒng)計，2014年3月份我國進(jìn)口大豆到港量預(yù)計約510萬噸，遠(yuǎn)高于去年同期(2013年3月)的384萬噸，也高于2月份的實際進(jìn)口量481萬噸，結(jié)束此前連續(xù)3個月下降局面，但仍略低于此前預(yù)期的520-540萬噸的到港水平。

　　2.棕櫚油：馬來西亞棕櫚油局(MPOB)報告顯示，2月底馬來西亞毛棕櫚油庫存為165.9萬噸，較上月的193.5萬噸大幅下降14.3%，且遠(yuǎn)低于市場預(yù)期的179萬噸，為2013年7月份以來最低水平。主要原因在于干旱天氣影響棕油產(chǎn)量。隨著東南亞干旱天氣持續(xù)，庫存料進(jìn)一步下降。

　　3.飼料養(yǎng)殖：據(jù)了解，生豬價格不斷走低，養(yǎng)殖虧損嚴(yán)重，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性弱，同時受禽流感疫情影響，禽料需求也明顯下降，預(yù)計近期養(yǎng)殖業(yè)仍將較低迷，豆粕需求難有明顯改善，工廠庫存壓力也暫難緩解，停機(jī)限產(chǎn)工廠可能繼續(xù)增加，整體開工率進(jìn)一步下降。

　　4.南美大豆：馬托格羅索州農(nóng)業(yè)和畜牧業(yè)協(xié)會主席稱，該州2月上半月開始出現(xiàn)大降雨，較正常水平多出約30%，降雨使得田地過于潮濕，收割設(shè)備難以運(yùn)轉(zhuǎn)，一些大豆在田間腐爛，預(yù)計降雨可能令該州大豆產(chǎn)量減少約50萬噸。另外，降雨亦導(dǎo)致向港口運(yùn)輸大豆的速度放緩。

　　5.機(jī)構(gòu)報告：巴西咨詢機(jī)構(gòu)Agroconsult數(shù)據(jù)顯示，該公司將2014年巴西大豆產(chǎn)量預(yù)測值調(diào)低到8920萬噸，低于先前預(yù)測的9080萬噸;預(yù)計第二大大豆產(chǎn)區(qū)帕拉納的大豆平均單產(chǎn)將下降到每公頃51袋(每袋60公斤)，低于上年的的56袋/公頃。

　　6.USDA：美國農(nóng)業(yè)部(USDA)3月10發(fā)布的月度供需報告中把2013/14年度巴西產(chǎn)量預(yù)測值從9000萬噸調(diào)低至8850萬噸，其他數(shù)據(jù)變化不大�！　∶蓝怪髁�合約近幾個交易日沒有像樣的反彈，技術(shù)面仍然顯弱，繼續(xù)走低的可能性大。國內(nèi)方面，禽類養(yǎng)殖與生豬養(yǎng)殖利潤指標(biāo)已經(jīng)明顯走壞，預(yù)計近期養(yǎng)殖業(yè)仍將較低迷，豆粕需求難有明顯改善，豆粕現(xiàn)貨價回落幾無疑問，尤其是豆粕5月合約養(yǎng)殖業(yè)低迷的直接影響。從期現(xiàn)價差的角度看，盡管現(xiàn)貨壓力大，但期貨下跌空間空不會太大，我們對國內(nèi)豆粕期貨長線并不很看空， 9月合約上持逢大跌擇機(jī)做多的思路不變。但做多在倉位控制及節(jié)奏上宜輕宜慢，且以9月為宜。對沖機(jī)會方面，多豆油空豆粕的對沖頭寸可繼續(xù)持有。