棕櫚油:外盤(pán)試探下方支撐，內(nèi)盤(pán)區(qū)間震蕩

BMD毛棕油在延續(xù)了一周多的反彈之后，上周出現(xiàn)滯漲而小幅回調(diào)，但期價(jià)仍在2600令吉上方運(yùn)行，結(jié)合基本面來(lái)看，預(yù)計(jì)2600令吉附近有一定支撐作用，后期在回調(diào)試探支撐之后馬棕油有望繼續(xù)延續(xù)上漲趨勢(shì)，向2700令吉靠攏。與BMD市場(chǎng)相比，連棕油走勢(shì)稍顯弱勢(shì)，在美盤(pán)下跌的帶動(dòng)下如上周所說(shuō)反彈之后開(kāi)始下行，短期來(lái)看，在周邊油脂以及BMD市場(chǎng)的雙重影響下，連棕油短期難以形成單邊趨勢(shì)性行情，以震蕩走勢(shì)為主，5900-6150區(qū)間運(yùn)行，建議投資者觀望或區(qū)間內(nèi)高拋低吸。

BMD市場(chǎng)目前關(guān)注的焦點(diǎn)：

主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量情況：印尼農(nóng)業(yè)部農(nóng)園總署長(zhǎng)1月3日稱，由于部分作物正在成熟，并且一些農(nóng)戶棄種大米和橡膠，改種油棕櫚樹(shù)，同時(shí)由于2010年印尼政府設(shè)定了五年戰(zhàn)略計(jì)劃，而2014年正值重要階段，棕櫚油等印尼主要大宗商品產(chǎn)量預(yù)計(jì)將增加，該署長(zhǎng)給出預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，即預(yù)計(jì)印尼2014年棕櫚油產(chǎn)量料升至2800萬(wàn)噸，大幅高于2013年的2440萬(wàn)噸以及2012年的2350萬(wàn)噸。對(duì)于另一個(gè)棕櫚油主產(chǎn)國(guó)馬來(lái)西亞，根據(jù)之前預(yù)測(cè)，馬來(lái)西亞2014年棕櫚油產(chǎn)量雖沒(méi)有印尼增產(chǎn)幅度大，但也將處于小幅增產(chǎn)的階段，而今年的消費(fèi)不會(huì)有特別大的改善，所以長(zhǎng)期來(lái)看，今年來(lái)自主產(chǎn)國(guó)的棕櫚油供應(yīng)壓力還是比較大的，這將長(zhǎng)期抑制BMD市場(chǎng)馬棕油價(jià)格。

短期來(lái)看，馬來(lái)西亞仍處雨季，部分主產(chǎn)區(qū)間接性降水，洪水影響可能會(huì)中斷運(yùn)行及生產(chǎn)，產(chǎn)量有可能受到制約，此外，目前市場(chǎng)關(guān)注即將公布的12月份馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量情況，由于12月份洪澇頻發(fā)，預(yù)計(jì)12月份棕櫚油產(chǎn)量會(huì)有較大幅度的下降。所以，季節(jié)性減產(chǎn)周期再加上市場(chǎng)擔(dān)憂洪澇影響油棕收獲與運(yùn)輸，進(jìn)而影響棕櫚油產(chǎn)量與供應(yīng)，成為推動(dòng)棕櫚油價(jià)格上漲的主要原因。

出口情況：船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，12月馬來(lái)西亞棕櫚出口143.4萬(wàn)噸，較11月減少1.1%，但較前25日出口數(shù)據(jù)明顯改善，同時(shí)中國(guó)進(jìn)口需求環(huán)比增加5.8%，另一機(jī)構(gòu)SGS發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，12月馬來(lái)西亞棕櫚油出口量為142萬(wàn)噸，比上月減少3.3%�？偟膩�(lái)說(shuō)，出口數(shù)據(jù)繼續(xù)放緩，但可以發(fā)現(xiàn)，此次出口數(shù)據(jù)的降幅程度較之前一期數(shù)據(jù)減少，環(huán)比而言出口數(shù)據(jù)有所改善，所以出口相較而言具有一定程度的利多作用。 

技術(shù)面：馬來(lái)西亞毛棕油期貨隨著價(jià)格走強(qiáng)上方壓力也逐漸增強(qiáng)，上周在2670令吉附近遇阻回落，短期有回調(diào)需求，但2600附近有較強(qiáng)支撐，期價(jià)或?qū)⒃囂酱颂幹�撐之后�?huì)有再次測(cè)試2700令吉大關(guān)的可能，如果期價(jià)能有效地突破2700令吉大關(guān)，就會(huì)打開(kāi)新的上漲空間。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：

基本面：截至2013年年末，國(guó)內(nèi)港口豆油庫(kù)存達(dá)到110萬(wàn)噸附近，全國(guó)棕油庫(kù)存達(dá)到97萬(wàn)噸，庫(kù)存壓力逐步顯現(xiàn)，將拖累國(guó)內(nèi)棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)格。大連棕櫚油期貨上周反彈遇阻回調(diào)。相對(duì)于外盤(pán)來(lái)說(shuō)，內(nèi)盤(pán)明顯表現(xiàn)偏弱，基本面上難以提供持續(xù)的利好，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交疲弱將拖累期價(jià)走弱。

與豆油價(jià)差走勢(shì)：根糧油商務(wù)網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)，上周由于國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格下跌幅度大于棕櫚油，豆油與棕櫚油的價(jià)差進(jìn)一步縮小，截止到周五，豆棕價(jià)差為1095元，前一周為1197元，豆棕比價(jià)為1.18，豆棕比價(jià)開(kāi)始降低。預(yù)期棕櫚油相對(duì)堅(jiān)挺的局面仍將持續(xù)一段時(shí)間，所以豆油棕櫚油價(jià)差仍有繼續(xù)縮小趨勢(shì)，隨著兩者價(jià)差的繼續(xù)縮小，豆油的需求也將有所恢復(fù)從而對(duì)棕櫚油的需求有一定程度的抑制作用，但預(yù)計(jì)替代量有限，畢竟目前的價(jià)差水平處于正常范圍之內(nèi)。