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豆粕短線抗跌難改后市震蕩走弱

來源:互聯(lián)網(wǎng)
日期：2013-12-18
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當(dāng)前，豆粕現(xiàn)貨市場供應(yīng)短期內(nèi)依然較為偏緊，這在一定程度上提振了期價走勢。但后市供應(yīng)趨于寬松，且需求相對穩(wěn)定，故而豆粕震蕩走弱態(tài)勢難改。

當(dāng)前，豆粕市場供應(yīng)整體仍偏緊。截至12月8日當(dāng)周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕庫存為38.2萬噸，較去年同期的83.23萬噸下降54.1%。與此同時，豆粕未執(zhí)行合同量偏大，當(dāng)前值為241.63萬噸，較去年同期的176.85萬噸增長了36.62%。導(dǎo)致這一狀況的緣由是近月到港量偏少或不及預(yù)期。根據(jù)中國海關(guān)總署的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，10月份進(jìn)口大豆為419萬噸，11月份進(jìn)口大豆到港量有所增加，為603萬噸，且主要是在下旬到港。這就導(dǎo)致了油廠大豆貨源較為短缺，進(jìn)而使得豆粕現(xiàn)貨價格表現(xiàn)抗跌。截至12月11日，張家港普通蛋白豆粕報價為4080元/噸，仍較為堅挺，這對豆粕期價尤其是近月合約期價將形成良好的支撐與提振作用。

根據(jù)相關(guān)船期統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，12月份國內(nèi)各港口進(jìn)口大豆到港量為665.37萬噸，5年期的平均水平為563萬噸。在經(jīng)過進(jìn)口大豆集中到港之后，港口大豆水平有顯著提高。截至12月11日，港口大豆庫存為5292575噸，已較為穩(wěn)定在500萬噸之上水平。港口及油廠大豆庫存得到有效補充，且當(dāng)前進(jìn)口豆壓榨利潤豐厚。以江蘇進(jìn)口豆壓榨利潤為例，當(dāng)前值為351元。在上述因素的共同驅(qū)動下，油廠壓榨愿意將大大增強(qiáng)，開機(jī)率隨之攀高，這意味著豆粕市場流通量趨于寬松。正因為如此，油廠紛紛采用遠(yuǎn)期合同銷售策略，在鎖定利潤的同時，也表明其對后市不樂觀。

12月USDA報告顯示全球大豆供應(yīng)朝寬松方向發(fā)展，令豆粕承壓。從數(shù)據(jù)來看，全球大豆供應(yīng)朝寬松方向發(fā)展的總體基調(diào)并沒有發(fā)生改變，這對包括豆粕在內(nèi)的全球豆類產(chǎn)品價格將形成壓制。

通常來講，四季度對肉類消費較為旺盛，這會導(dǎo)致生豬出欄較為集中。生豬存欄量會下降，故而導(dǎo)致飼料需求階段性下降，進(jìn)而不利于豆粕的消費。與此同時，仔豬價格跌跌不休，截至12月4日，全國仔豬平均價格為25.88元/公斤，已連續(xù)13周回落，表明養(yǎng)殖戶的補欄意愿和動力不強(qiáng)，這將不利于豆粕價格的上揚。

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