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豆粕突破性的上漲行情難以出現(xiàn)

來源:互聯(lián)網(wǎng)
日期：2013-11-14
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　　受美國農(nóng)業(yè)部意外下調(diào)全球大豆庫存等消息刺激，CBOT大豆上周五強(qiáng)勁反彈，本周二在出口需求向好的推動(dòng)下進(jìn)一步上漲。受此影響，連粕周一跳空高開，不過從主力合約表現(xiàn)來看，反彈略顯乏力，畢竟美國大豆產(chǎn)量增幅較大，南美天氣及播種進(jìn)展良好，供給面壓力揮之不去。短期內(nèi)，連粕很難出現(xiàn)突破性的上漲行情。

　　農(nóng)業(yè)部報(bào)告呈現(xiàn)偏多色彩

　　據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)2013年11月8日公布的最新月度報(bào)告顯示，2013/2014年度美國大豆單產(chǎn)為43蒲式耳/英畝，較9月預(yù)測上調(diào)1.8蒲式耳/英畝，高于市場平均預(yù)期的42.5蒲式耳/英畝。2013/2014年度美國大豆產(chǎn)量為32.58億蒲式耳，較9月上調(diào)1.09億蒲式耳，略高于市場平均預(yù)測值32.21億蒲式耳。盡管美國大豆產(chǎn)量數(shù)據(jù)如期上調(diào)，但是同時(shí)被上調(diào)的還有美國大豆的出口量，這導(dǎo)致美國大豆期末庫存上調(diào)幅度最終低于市場平均預(yù)期。此外，報(bào)告向下修正全球大豆期末庫存，其預(yù)測值甚至低于市場預(yù)測區(qū)間的下限，這大大超出市場預(yù)期。整體看，市場期待了兩個(gè)月之久的11月供需報(bào)告竟意外呈現(xiàn)出偏多色彩。

　　南美供給前景良好制約期價(jià)漲幅

　　隨著南美種植帶天氣好轉(zhuǎn)及種植進(jìn)度加快，市場對南美大豆擴(kuò)種及豐產(chǎn)預(yù)期日漸升溫。氣象預(yù)報(bào)顯示，近期晴雨相間的天氣對巴西大豆種植進(jìn)度的提升以及土壤墑情的保持都十分有利。巴西農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)AgRural發(fā)布的報(bào)告顯示，巴西2013/2014年度大豆播種進(jìn)度已達(dá)到59%，高于上年同期。此前巴西國家商品供應(yīng)公司（Conab）預(yù)計(jì)巴西2013/2014年度大豆產(chǎn)量為創(chuàng)紀(jì)錄的8790萬—9020萬噸，高于10月預(yù)估的8760萬—8970萬噸，因農(nóng)戶較預(yù)期播種更多大豆。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)巴西大豆種植面積料擴(kuò)大至2950萬公頃，高于上個(gè)月的預(yù)估高端2936萬公頃。阿根廷方面，氣象學(xué)家周一表示，阿根廷谷物帶近期降雨以及年底前雨量增多的預(yù)報(bào)已經(jīng)緩解對阿根廷干旱的擔(dān)憂。

　　國內(nèi)豆粕供給壓力打壓現(xiàn)貨

　　據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，中國10月大豆進(jìn)口量為419萬噸，較9月下滑11%。雖然10月大豆到港量繼續(xù)下滑，但接下來的幾個(gè)月到港量都將出現(xiàn)明顯的季節(jié)性回升。非官方機(jī)構(gòu)最新船期預(yù)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，11月份國內(nèi)各港口進(jìn)口大豆到港總量650.7萬噸。12月份大豆到港量預(yù)計(jì)在700萬—720萬噸。同時(shí)豐厚的壓榨利潤將保證油廠開工率維持在相對高位，從而導(dǎo)致年底前豆粕供給都將呈現(xiàn)寬松狀態(tài)。正因?yàn)槿绱�，飼料廠及經(jīng)銷商大多看空后市，入市始終謹(jǐn)慎，大多仍以隨用隨買為主，豆粕新單成交量不大，油廠仍以執(zhí)行前期合同為主。截至11月3日當(dāng)周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存量44.3萬噸，較上周的42.95萬噸增長3.14%，豆粕未執(zhí)行合同133.32萬噸，較上周的134.53萬噸下降0.89%。

　　綜上所述，豆類整體趨于寬松的供給環(huán)境依舊沒有改變，大豆短暫反彈后料將回歸弱勢。國內(nèi)方面，豆粕現(xiàn)貨由于受到潛在的供給壓力，料將繼續(xù)向下調(diào)整，不過相比豆粕現(xiàn)貨，期貨合約由于大幅貼水已經(jīng)大體反映了基本面狀況，下跌幅度料將有限，單邊很難出現(xiàn)明顯的交易機(jī)會(huì)。

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