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豆粕價格突破性的上漲行情難以出現(xiàn)

來源:互聯(lián)網(wǎng)
日期：2013-11-14
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　　受美國農(nóng)業(yè)部意外下調(diào)全球大豆庫存等消息刺激，CBOT大豆上周五強勁反彈，本周二在出口需求向好的推動下進一步上漲。受此影響，連粕周一跳空高開，不過從主力合約表現(xiàn)來看，反彈略顯乏力，畢竟美國大豆產(chǎn)量增幅較大，南美天氣及播種進展良好，供給面壓力揮之不去。短期內(nèi)，連粕很難出現(xiàn)突破性的上漲行情。

　　農(nóng)業(yè)部報告呈現(xiàn)偏多色彩

　　據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)2013年11月8日公布的最新月度報告顯示，2013/2014年度美國大豆單產(chǎn)為43蒲式耳/英畝，較9月預(yù)測上調(diào)1.8蒲式耳/英畝，高于市場平均預(yù)期的42.5蒲式耳/英畝。2013/2014年度美國大豆產(chǎn)量為32.58億蒲式耳，較9月上調(diào)1.09億蒲式耳，略高于市場平均預(yù)測值32.21億蒲式耳。盡管美國大豆產(chǎn)量數(shù)據(jù)如期上調(diào)，但是同時被上調(diào)的還有美國大豆的出口量，這導(dǎo)致美國大豆期末庫存上調(diào)幅度最終低于市場平均預(yù)期。此外，報告向下修正全球大豆期末庫存，其預(yù)測值甚至低于市場預(yù)測區(qū)間的下限，這大大超出市場預(yù)期。整體看，市場期待了兩個月之久的11月供需報告竟意外呈現(xiàn)出偏多色彩。

　　南美供給前景良好制約期價漲幅

　　隨著南美種植帶天氣好轉(zhuǎn)及種植進度加快，市場對南美大豆擴種及豐產(chǎn)預(yù)期日漸升溫。氣象預(yù)報顯示，近期晴雨相間的天氣對巴西大豆種植進度的提升以及土壤墑情的保持都十分有利。巴西農(nóng)業(yè)咨詢機構(gòu)AgRural發(fā)布的報告顯示，巴西2013/2014年度大豆播種進度已達到59%，高于上年同期。此前巴西國家商品供應(yīng)公司(Conab)預(yù)計巴西2013/2014年度大豆產(chǎn)量為創(chuàng)紀錄的8790萬—9020萬噸，高于10月預(yù)估的8760萬—8970萬噸，因農(nóng)戶較預(yù)期播種更多大豆。該機構(gòu)預(yù)計巴西大豆種植面積料擴大至2950萬公頃，高于上個月的預(yù)估高端2936萬公頃。阿根廷方面，氣象學家周一表示，阿根廷谷物帶近期降雨以及年底前雨量增多的預(yù)報已經(jīng)緩解對阿根廷干旱的擔憂。

　　國內(nèi)豆粕供給壓力打壓現(xiàn)貨

　　據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，中國10月大豆進口量為419萬噸，較9月下滑11%。雖然10月大豆到港量繼續(xù)下滑，但接下來的幾個月到港量都將出現(xiàn)明顯的季節(jié)性回升。非官方機構(gòu)最新船期預(yù)報數(shù)據(jù)顯示，11月份國內(nèi)各港口進口大豆到港總量650.7萬噸。12月份大豆到港量預(yù)計在700萬—720萬噸。同時豐厚的壓榨利潤將保證油廠開工率維持在相對高位，從而導(dǎo)致年底前豆粕供給都將呈現(xiàn)寬松狀態(tài)。正因為如此，飼料廠及經(jīng)銷商大多看空后市，入市始終謹慎，大多仍以隨用隨買為主，豆粕新單成交量不大，油廠仍以執(zhí)行前期合同為主。截至11月3日當周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存量44.3萬噸，較上周的42.95萬噸增長3.14%，豆粕未執(zhí)行合同133.32萬噸，較上周的134.53萬噸下降0.89%。

　　綜上所述，豆類整體趨于寬松的供給環(huán)境依舊沒有改變，美豆短暫反彈后料將回歸弱勢。國內(nèi)方面，豆粕現(xiàn)貨由于受到潛在的供給壓力，料將繼續(xù)向下調(diào)整，不過相比豆粕現(xiàn)貨，期貨合約由于大幅貼水已經(jīng)大體反映了基本面狀況，下跌幅度料將有限，單邊很難出現(xiàn)明顯的交易機會。

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