豆粕短期調整到位 適時逢低買入
- 來源:互聯(lián)網
- 日期:2013-09-18
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據(jù)和訊網訊,進入8-9月份,大豆關鍵生長期,主產區(qū)作物單產水平引人關注,美農業(yè)部逐步下調美豆單產數(shù)據(jù),私營機構田間考察顯示部分地區(qū)減產概率加大,國內豆粕受此影響大幅走高,突破前期震蕩區(qū)間。截止9月中旬,主流地區(qū)豆粕現(xiàn)貨報價超過4300元/噸,在增產幅度下降、現(xiàn)貨堅挺的背景下,預計豆粕短期將維持強勢,待調整到位后可適當介入多單。
今年美豆主產區(qū)的降雨量相比往年略有減少,部分產區(qū)偏干,因播種延誤的緣故,使得不利天氣所導致的美豆單產水平下降來得更為嚴重,并更易遭到凍害影響。9月USDA報告將美豆單產從8月的42.6蒲式耳/畝下調至41.2蒲式耳/畝,由于前期的單產預估過分樂觀,處于歷史最高水平,天氣惡化將導致單產遭到下調,預計10月報告中將進一步對單產做向下修正。同時結轉庫存下調0.7億蒲式耳至1.5億蒲式耳,庫存消費比從6.93降至4.78,供需形勢較前期略顯緊張。
表1:USDA美國大豆供需平衡表
表1:USDA美國大豆供需平衡表
Profarmer調研推動國內豆粕進一步上漲,報告顯示美豆單產均值為41.8蒲式耳/畝,低于官方預估,由于愛荷華、明尼蘇達、北達科他局部地區(qū)無法播種,大豆收割面積下調80萬英畝,致使美豆總產量降為31.58億蒲式耳,同樣低于usda預測的32.55億蒲式耳,然而7月底23家機構估值調查大豆產量區(qū)間32.26-34.20億蒲式耳,平均33.36億蒲式耳,單產42.5-44.5蒲式耳/畝,平均43.6蒲式耳/畝;8月末34家研究和貿易機構預估大豆單產39.0-42.1蒲式耳/畝,平均值為41.2蒲式耳/畝,前后數(shù)據(jù)相差幅度較大,單產及面積均遭到不同程度下調。愛荷華州幾乎全境、伊利諾斯州和密蘇里州南部三分之二地區(qū)以及印第安納州南部本周將完全干燥,且天氣非常熱,美國中部和中西部地區(qū)未來降水有限,主產區(qū)伊利諾伊,愛荷華以及密蘇里單產有繼續(xù)下降可能。截至9月中旬,美國受旱面積已經達到63.75%,較上周增加2%,中西部地區(qū)受旱面積達51.57%,晚播大豆同樣可能面臨生長積溫不足影響,近期明尼蘇達等地區(qū)有少量降雨,小幅緩和作物生長環(huán)境,但氣溫可能隨之降低,有低溫風險。美豆周度優(yōu)良率為50%,上周為52%,去年同期為33%;落葉率為26%,去年同期為54%,五年均值為35%,優(yōu)良率遭到進一步下調,愛荷華,印第安納,伊利諾伊大豆生長情況不容樂觀,密蘇里及愛荷華地區(qū)作物劣差率達到30%,降雨未對單產前景提供可觀幫助,目前美豆生長情況已較前期有所惡化,優(yōu)良率連續(xù)下調數(shù)周,單產下降的趨勢可能愈發(fā)嚴重,單產最終可能修正至40蒲式耳/畝以下,接近2012/13年度水平。近期美國農作物產區(qū)近60%的地區(qū)將出現(xiàn)0.25-1.25英寸的降水情況,這將略微降低氣溫,應加以重點關注。美豆已逐步準備上市,今年美國大豆播種延遲,之后雖未出現(xiàn)極端天氣災害,但近期的突發(fā)性高溫少雨使得大豆開花率、結莢率低于往年同期水平,生長周期延長,未來美國仍可能繼續(xù)降溫,收割期間有可能遭到低溫威脅,長勢受到缺水考驗,目前干燥天氣不利于大豆結莢灌漿,優(yōu)良率可能再度下滑,作物實際受損水平可能比預期地嚴重,因此在目前時間節(jié)點上我們認為豆粕仍有向上空間。
國內方面,因船期推遲,南美大豆到港時間延后,海關數(shù)據(jù)顯示,7月份中國進口大豆719.7萬噸,低于預期,其中巴西540萬噸,阿根廷125萬噸,8月國內實際到港87船進口大豆,數(shù)量約為560萬噸,遠低于此前預報的636萬噸,也低于7月份的到港量,環(huán)比減少22.4%,預計9月份到港的進口大豆量為480萬噸,10月份到港量預估為460萬噸,預計未來2月將逐漸減少。近月船期進口大豆壓榨利潤環(huán)比有所回升,8月初以來,隨著國內油粕現(xiàn)貨價格走高,進口大豆壓榨利潤出現(xiàn)改善。進入9月份后,加上大豆進口成本有所下降,加工利潤再度升高。按照山東地區(qū)油粕價格測算,近月船期美國進口大豆理論壓榨利潤為100-150元/噸。今年國內大豆種植面積比去年減少6%,北方遭遇洪澇,大豆產量預計將下降至900萬噸,2013/14年度進口量有望再創(chuàng)新高。美豆9月上半月到港價格為4400元/噸,巴西大豆9月4280元/噸,阿根廷大豆9月4340元/噸。受到成本支撐國內主要地區(qū)油廠豆粕價格上調,天津4260元/噸,山東4350元/噸,廣東4330元/噸,其它地區(qū)也有不同程度上調,豆粕和豆油價格上漲,油廠利潤增加,開工率上升,目前升至51.5%,預計未來油廠開工將維持在此基礎之上。油脂方面,菜油拋儲可能在近期重啟,因油脂庫存充足,若拍賣價格過高則成交率依然不容樂觀,同時油脂庫存偏高,當前豆油商業(yè)庫存接近100萬噸,棕櫚油近110萬噸,菜籽油高于300萬噸。從今年下半年來看,油脂消費小幅下降,而大豆壓榨量上升,因此油脂庫存壓力依舊存在,短期對油粕價格起到支撐作用。
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