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豆類價格將繼續(xù)承壓偏空走勢難以扭轉(zhuǎn)

來源:互聯(lián)網(wǎng)
日期：2013-09-10
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由于美國農(nóng)業(yè)部（USDA）公布的單產(chǎn)預(yù)估報告與作物生長狀況變化很貼近，因此對市場的影響也更加顯著。市場通過降水、溫度等指標大致估算出USDA單產(chǎn)預(yù)估值的變動方向，預(yù)計USDA在9月報中繼續(xù)下調(diào)美豆單產(chǎn)，只不過這種利多效應(yīng)已基本在8月得到釋放。首先可從市場行情表現(xiàn)可以得到印證：8月份市場炒作美國世紀大旱，產(chǎn)量大幅減少的預(yù)期導致美豆粕上漲16%，為近3年來第二大單月漲幅，僅次于2012年7月的漲幅，美豆?jié)q幅超過12%，美豆油漲幅3.7%.同期，國內(nèi)豆粕上漲13%，大豆和豆油漲幅也分別達到2%；其次，從歷史數(shù)據(jù)來看，9月單產(chǎn)預(yù)估下調(diào)和8月行情表現(xiàn)相關(guān)度較高。從1980年到2011年的32年數(shù)據(jù)分析看，9月單產(chǎn)預(yù)估調(diào)整和當月價格變化的系數(shù)僅為0.45，呈現(xiàn)弱正相關(guān)，但與8月價格變化的相關(guān)系數(shù)卻為-0.75，呈現(xiàn)顯著的負相關(guān)關(guān)系，這表明9月單產(chǎn)預(yù)估下調(diào)刺激價格上漲的效應(yīng)一般會提前在8月體現(xiàn)。

由于大豆比較收益相對玉米為高，這就導致大豆主產(chǎn)國之一的巴西農(nóng)民更傾向于去種植大豆，而巴西貨幣雷亞爾在近期的持續(xù)貶值則進一步增強了巴西大豆出口效益，在此基礎(chǔ)上，預(yù)計巴西在2013/14年度的大豆種植面積可能會達到2819萬~2854萬公頃，較上年增3%，產(chǎn)量超過美國達到8328萬~8557萬噸，突破2012/13年度記錄，有望成為全球第一大大豆生產(chǎn)國。而基于此，巴西植物油工業(yè)協(xié)會也于近期將2013/14年度大豆出口預(yù)期由3950萬噸上調(diào)至4050萬噸。

因此，無論從供需報告還是豆類價格對南美大豆種植面積的影響看，全球大豆自2012/13年度進入增產(chǎn)周期后，2013/14年度的增產(chǎn)幅度有望再度提升，這意味豆類價格將繼續(xù)承壓，長期偏空走勢難以扭轉(zhuǎn)。

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