新牧網(wǎng)獨(dú)家：8月玉米行情深度分析

      二、深加工企業(yè)利潤(rùn)萎縮導(dǎo)致部分玉米副產(chǎn)品現(xiàn)貨緊俏

      7月份大部分酒精企業(yè)選擇停產(chǎn)檢修，而此時(shí)其理論加工利潤(rùn)嚴(yán)重走低，其中黑龍江、吉林、山東平均一頓酒精加工利潤(rùn)約為-240元。夏季雖然是淀粉的消費(fèi)旺季，但是本年度的白糖產(chǎn)量大幅增產(chǎn)，白糖價(jià)格一路走跌，直接影響了淀粉的加工利潤(rùn)，7月份淀粉的加工平均利潤(rùn)從上月末的95元/噸，降至本月末的-58元/噸。纖維飼料本月平均上漲23元/噸，其中河北地區(qū)上漲最為明顯，突破1700元/噸；東北地區(qū)價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定；西北地區(qū)部分廠停機(jī)檢修，預(yù)計(jì)時(shí)間較長(zhǎng)，所以很多西北地區(qū)需求企業(yè)把采購(gòu)目的地轉(zhuǎn)向東北地區(qū)。DDGS全國(guó)報(bào)價(jià)均價(jià)本月上漲約50元/噸，主要是受酒精廠停產(chǎn)檢修、進(jìn)口船期延遲雙重影響，預(yù)計(jì)此情況將在8月中下旬緩解。目前國(guó)內(nèi)蛋白粉市場(chǎng)價(jià)格維持高位，每一蛋白價(jià)格約85元，情況與豆粕市場(chǎng)較為接近：報(bào)價(jià)維持高位，成交較少，下游需求企業(yè)庫(kù)存較低。蛋白維持高價(jià)使得小麥有了替代玉米的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。

 

      三、小麥替代優(yōu)勢(shì)再現(xiàn)

      玉米與小麥都能給動(dòng)物提供其所需要的能量，小麥的能量比玉米偏低（玉米豬代謝能3.2-3.24Mcal/kg，小麥豬代謝能3-3.03 Mcal/kg；玉米雞代謝能3.18-3.24Mcal/kg，小麥雞代謝能2.7-3.04Mcal/kg），相當(dāng)于玉米代謝能的 97％。但是小麥蛋白含量高于玉米，（飼用小麥蛋白一般為12-13%，玉米蛋白含量一般為7-8%），相當(dāng)于玉米的153%。因此，在適當(dāng)添加小麥酶及油脂，用小麥替代玉米能提高飼料的蛋白含量。市場(chǎng)推測(cè)，在小麥價(jià)格高于玉米100元/噸及以下的情況下，小麥都具備替代玉米的優(yōu)勢(shì)。從下圖可見(jiàn)，河南小麥產(chǎn)區(qū)在新作上市以后，小麥替代優(yōu)勢(shì)顯著。河北小麥在7月中旬以后出現(xiàn)價(jià)格優(yōu)勢(shì)。而廣東地區(qū)，因優(yōu)、劣質(zhì)玉米價(jià)差較大，對(duì)玉米質(zhì)量要求較高的企業(yè)使用小麥將具備較大價(jià)格優(yōu)勢(shì)。

 

 

      四、新作缺乏炒作話題

      目前處于玉米生長(zhǎng)的關(guān)鍵時(shí)期：東北、西北和華北的玉米處于抽雄吐絲期；西南地區(qū)東部處于吐絲至乳熟成熟期；廣西大部已收獲；西北地區(qū)、華北、黃淮處于七葉至拔節(jié)吐絲期；西南地區(qū)處于吐絲至乳熟期。此階段的玉米對(duì)氣候要求較高，如土壤持水量要求在60-80%左右，溫度要求20-28°最佳。今年產(chǎn)區(qū)氣候良好，玉米長(zhǎng)勢(shì)整體好于去年。中央氣象臺(tái)預(yù)報(bào)，未來(lái)10天，西北地區(qū)東部、華北、東北、黃淮、四川盆地、華南及云南、西藏東部等地，累計(jì)降雨量有30-70毫米，其中東北地區(qū)南部、華北東部、四川盆地及云南西部和南部、華南沿海的部分地區(qū)有90-150毫米、局部200毫米以上�？梢�(jiàn)，降水量符合此階段玉米生長(zhǎng)要求，而陣雨天氣也不會(huì)對(duì)玉米開(kāi)花授粉造成影響。同時(shí)，前期部分地區(qū)內(nèi)澇情況已經(jīng)緩解，粘蟲(chóng)病局部發(fā)生，情況可控。綜合來(lái)看，目前國(guó)內(nèi)玉米生長(zhǎng)狀況良好，新作豐產(chǎn)可期。

 

 

      美國(guó)天氣狀況同樣良好，截至29日，美玉米優(yōu)良率達(dá)63%，去年同期為24%。天氣預(yù)報(bào)顯示，未來(lái)一周，玉米主產(chǎn)區(qū)降雨充足，溫度適宜，處于20-32°之間，溫差加劇，利于作物呼吸作用，促進(jìn)玉米生長(zhǎng)。

 

 

      五、期貨深入震蕩下跌通道

      2012/13年度（2012年10月初至2013年9月末），玉米期貨波動(dòng)幅度大幅縮小，總體呈現(xiàn)出震蕩走勢(shì)。從日K線圖來(lái)看，年度缺乏炒作話題，走勢(shì)偏弱，但是年度內(nèi)兩次公布兩年收儲(chǔ)價(jià)格對(duì)氣候走勢(shì)出現(xiàn)短暫的利好。雖然仍有兩個(gè)月時(shí)間才會(huì)結(jié)束年度行情，但是2477基本成為了年度最高點(diǎn)位。目前指數(shù)走勢(shì)已經(jīng)突破了2012年11月的支持位2400，挑戰(zhàn)2350的支撐，但是由于收儲(chǔ)價(jià)格的支撐，2320將成為強(qiáng)有力的支撐位置。在2350左右可以開(kāi)始逐步逢低買入，不過(guò)超低的進(jìn)口玉米價(jià)格（目前1401進(jìn)口美玉米完稅成本約1954元/噸）對(duì)國(guó)內(nèi)玉米上漲形成強(qiáng)大壓力，建議針對(duì)支撐位置，多單短線持有。

 

大商所玉米指數(shù)日線圖

 
      總結(jié)：

      玉米市場(chǎng)因臨儲(chǔ)移庫(kù)正在緊張進(jìn)行中，拍賣暫無(wú)動(dòng)靜，價(jià)格走勢(shì)偏謹(jǐn)慎，表現(xiàn)為震蕩行情。因市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)糧源緊缺，優(yōu)質(zhì)玉米價(jià)格仍有上漲空間。小麥產(chǎn)區(qū)及對(duì)玉米質(zhì)量要求較高的企業(yè)可適當(dāng)使用小麥替代部分玉米。玉米期貨走勢(shì)偏弱，不過(guò)其走勢(shì)接近支撐位，可考慮短線多單介入，因進(jìn)口玉米價(jià)格極低，給玉米上漲空間施壓，多單不可戀戰(zhàn)，把握平倉(cāng)時(shí)機(jī)。