油脂油料早評：美豆逐步企穩(wěn)，內(nèi)盤維持弱勢【7.29】

在經(jīng)歷了連續(xù)的大幅下跌之后，上周五美豆走勢回歸平靜，市場在低位維持震蕩走勢，美豆11合約受到1230一線的支撐，報收于支撐線上，表明資金面過度殺空的意愿并不強烈。從形態(tài)上看，市場出現(xiàn)了止跌跡象，預(yù)計短期不會再出現(xiàn)強勢下跌行情，期價將在1200一線獲得強支撐。此時言之反彈為時尚早，這個時候的反彈只有可能是受到美國大豆種植區(qū)天氣相對悲觀的影響出現(xiàn)的價格拉升。從資金面上看，在上周五公布的CFTC持倉報告中可以看到，截止7月23日當(dāng)周大豆的基金凈多單持倉出現(xiàn)了明顯的減少，當(dāng)周大豆基金多單增倉8059手，空單增倉15803手，基金凈多單在連續(xù)三周的增加后首次減少，表明資金面對于本年度市場天氣升水的炒作已經(jīng)存疑，預(yù)計下一期報告中這一數(shù)字將會更加悲觀。總體而言，預(yù)計美豆仍將處于弱勢行情當(dāng)中，市場等待天氣炒作題材，價格出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的難度較大。

從盤面上看，新作大豆進(jìn)口利潤出現(xiàn)了明顯的復(fù)蘇，在大豆成本降低的情況下，可以看到近期油廠開工率保持較高的水平，預(yù)計上周大豆壓榨量在140萬噸以上，而本周仍將保持偏高水平，這將對于下游供應(yīng)形成明顯壓力。

    受期盤暴跌影響，現(xiàn)貨油脂油料陷入極端低迷狀態(tài)，盡管大豆報價沒有太大變化，但是其下游油粕產(chǎn)品均受到拖累，豆粕整體報價下調(diào)30-60元/噸，成交非常清淡。油脂類更加不振，普遍下跌50-100元/噸，部分地區(qū)跌幅擴(kuò)大到200元/噸左右，幾無成交。目前市場信心萎靡，觀望等待成為主流態(tài)度。

    上周五內(nèi)盤油脂油料演繹暴跌行情，一向表現(xiàn)穩(wěn)定的大豆更是出現(xiàn)罕見的跌停板，將價格重心完全跌破之前一年的交易區(qū)間。下游油粕表現(xiàn)同樣低迷，豆粕重新給出投資者3000區(qū)間的希望，豆油破7考驗成本支撐�？梢哉f上周五的下跌大體上嚴(yán)重破壞了前期的技術(shù)整理形態(tài)，打開下方空間。不過我們要提醒的是，農(nóng)產(chǎn)品具有明顯的成本支撐特性，目前油脂已經(jīng)步入成本區(qū)間，從資金結(jié)構(gòu)來看，在豆油上發(fā)現(xiàn)了一定量的多頭接盤跡象，保持關(guān)注。

總結(jié)：預(yù)計近期美豆將會在底部震蕩，出現(xiàn)強勢反彈行情仍需等待天氣變化，建議投資者近期保持弱勢心態(tài)，觀望為主，等待市場方向選擇。

操作建議：

豆粕短期保持觀望。

菜粕觀望，菜油空單持有。

豆油觀望。

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