飼料銷量清淡限制玉米上行空間

       由于夏季養(yǎng)殖需求有限，華北部分地區(qū)國(guó)儲(chǔ)開始輪出玉米，小麥價(jià)格漲勢(shì)放緩，同時(shí)北方降水導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)玉米收購(gòu)難度增加，東北優(yōu)質(zhì)糧源價(jià)格上升態(tài)勢(shì)不改，華北地區(qū)玉米價(jià)格窄幅震蕩。

　　玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)相對(duì)平靜，CBOT玉米期貨天氣炒作有“收尾”跡象。主要影響因素：

　　1.夏季降水北多南少，優(yōu)質(zhì)玉米收購(gòu)難度增加推動(dòng)價(jià)格上行

　　據(jù)氣象部門監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，今年7月份以來全國(guó)降水呈現(xiàn)北多南少的情況，導(dǎo)致北方玉米產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶手中糧源霉變率進(jìn)一步增加，優(yōu)質(zhì)糧源收購(gòu)難度增加，糧點(diǎn)收購(gòu)行將結(jié)束。截止到7月16日，7月份我國(guó)玉米產(chǎn)區(qū)降水量為正常值的137%，平均氣溫比正常值偏高0.9℃。其中東北地區(qū)的吉林、黑龍江、內(nèi)蒙古和遼寧地區(qū)降水量分別為正常值的172%、163%、170%和231%；平均氣溫分別比正常值偏低0.1℃、持平和偏高0.1、0.5℃。

　　從價(jià)格層面來看，吉林、黑龍江地區(qū)玉米價(jià)格進(jìn)一步上漲，其中，黑龍江地區(qū)因收購(gòu)玉米霉變率主流在4%左右，導(dǎo)致低霉變玉米（2%以內(nèi)）收購(gòu)難度增加，飼料企業(yè)掛牌價(jià)格提高20-30元/噸，哈爾濱飼料企業(yè)掛牌收購(gòu)價(jià)格達(dá)到2440元/噸的水平。同時(shí)，吉林中部玉米包糧裝車價(jià)格達(dá)到2280-2300元/噸不等，2%以內(nèi)霉變，二等，較前期低位累計(jì)上漲40-50元/噸，大成生化收購(gòu)價(jià)格也在此背景下提高20元/噸，但后期補(bǔ)庫(kù)量繼續(xù)呈現(xiàn)下降水平。

　　2.華北糧庫(kù)啟動(dòng)玉米輪出，消費(fèi)淡季進(jìn)一步限制普通品質(zhì)玉米上行空間

　　進(jìn)入7月份以來，除吉林地儲(chǔ)拍賣一部分次糧、東北臨儲(chǔ)跨省移庫(kù)開始以外，近兩周華北部分地區(qū)國(guó)儲(chǔ)開始輪出庫(kù)存玉米，大多有小幅盈利，一些貿(mào)易型糧庫(kù)也計(jì)劃在7月下旬逐步輪出庫(kù)存糧源。相較而言，東北地區(qū)國(guó)儲(chǔ)輪出尚難以盈利，預(yù)計(jì)輪出時(shí)間可能在8月份。不過，由于進(jìn)入夏季以來，國(guó)內(nèi)飼料銷量繼續(xù)表現(xiàn)清淡，深加工企業(yè)多數(shù)開始停產(chǎn)檢修，且因今年效益不佳檢修范圍較廣、時(shí)間較長(zhǎng)，對(duì)于玉米需求放緩，因此華北地區(qū)大量普通玉米價(jià)格上行受限。同時(shí)，近期華北產(chǎn)區(qū)小麥托市暫停導(dǎo)致小麥價(jià)格上漲步伐放緩也對(duì)小麥和玉米比價(jià)有所修正，部分飼料企業(yè)繼續(xù)因考慮到蛋白的緣故維持小麥添加比例。截止到上周，華北產(chǎn)區(qū)玉米較小麥低0-120元/噸不等，價(jià)差有所縮窄。

　　綜上所述，夏季過半，東北優(yōu)質(zhì)糧源的稀缺性正進(jìn)一步體現(xiàn)，預(yù)計(jì)有望繼續(xù)推動(dòng)后期價(jià)格走高，但普通糧源在輪換啟動(dòng)、需求相對(duì)清淡以及南方進(jìn)口高粱和進(jìn)口玉米遠(yuǎn)期到貨的壓力之下，上行空間有限，預(yù)計(jì)第30周國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)將呈現(xiàn)更為明顯的優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)特征。此外，第29周開始美國(guó)中西部地區(qū)玉米開始進(jìn)入關(guān)鍵的授粉期，至7月底天氣對(duì)于美國(guó)玉米長(zhǎng)勢(shì)尤為關(guān)鍵，從目前預(yù)報(bào)來看有利于玉米生長(zhǎng)，利空CBOT期價(jià)或成為中國(guó)繼續(xù)買入遠(yuǎn)月船期玉米的機(jī)會(huì)。