7月份國內(nèi)豆粕價格隨供應寬松下行

    遠水不解近渴美豆近月堅挺    

　　6月美豆基本面多空交織，令近遠月價格走勢出現(xiàn)分化。由于出口數(shù)據(jù)符合預期，加之現(xiàn)貨需求強勁，近月期價走勢堅挺并創(chuàng)9個月新高。    

　　綜合看，在美豆現(xiàn)貨庫存偏緊的背景下，近月合約期價仍然受到支撐，由于美豆庫存創(chuàng)9年新低，而需求依舊平穩(wěn)，在進入交割月之后，美豆7月合約存在逼空式上漲的可能。    

　　而7月是美豆生長的關鍵時期，也是傳統(tǒng)的天氣炒作月份，7月美豆期價或?qū)⒊尸F(xiàn)典型的天氣市特征。    

　　技術面看，美豆主力11月期價本月連續(xù)下跌，創(chuàng)出4周新低，期價仍有下行可能，但受天氣不確定性的影響，短期下行空間有限，可在1240美分/蒲式耳一線逢低輕倉買入。    

　　產(chǎn)區(qū)天氣良好連豆震蕩走低    

　　6月，連豆指數(shù)震蕩走低，持倉月環(huán)比繼續(xù)下降。月底按照內(nèi)外盤現(xiàn)貨報價，國產(chǎn)大豆與進口大豆的差價降 至300元/噸以上，主要原因是國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨價格跌幅大于近月合約進口大豆成本跌幅。    

　　本月國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨價格持續(xù)下降，東北春播結束，農(nóng)戶售豆積極性上升，而國產(chǎn)大豆食用消費進入淡季，令現(xiàn)貨價格下行壓力加大。    

　　進口集中到港豆粕供給承壓    

　　6月，國內(nèi)豆粕期貨價格沖高回落，大幅收跌，連豆粕指數(shù)月跌幅達2.3%，隨著6月進口大豆集中到港，國內(nèi)豆粕供需格局由偏緊轉向?qū)捤桑�令豆粕現(xiàn)貨價格承壓下行。本月豆粕期現(xiàn)貨價格同步下跌，現(xiàn)貨價格跌幅大于期貨價格，月底沿海43%蛋白豆粕價格為3750～3850元/噸，月環(huán)比下跌200～400元/噸。    

　　據(jù)監(jiān)測，6月底國內(nèi)主要港口進口大豆庫存約500萬噸，較上月同期增幅明顯。油廠開工率上升，令豆粕供給增幅較大，導致豆粕現(xiàn)貨價格大幅下滑。豆粕需求趨穩(wěn)，生豬養(yǎng)殖由虧轉盈，將刺激養(yǎng)殖戶補欄，利好后期粕類需求。建議飼料養(yǎng)殖企業(yè)短期內(nèi)對豆粕采購采取隨購隨用策略。    

　　油粕價格下跌油廠壓榨虧損    

　　6月末主要港口進口大豆到港成本平均為4250元/噸，月環(huán)比下降100元/噸，進口大豆港口分銷價4300元/噸，月環(huán)比下跌250元/噸，分銷大豆價格大幅下跌。由于進口大豆到港成本跌幅小于國內(nèi)油粕現(xiàn)貨價格跌幅，進口大豆壓榨收益由正轉負。    

　　商務部最新統(tǒng)計顯示，我國6月進口大豆預報到港832.28萬噸，創(chuàng)下月度最高水準，而7月進口大豆預報到港將出現(xiàn)回落，為429.96萬噸，8～9月到港量也將持續(xù)回落。7月之后大豆到港量下降，將支撐中遠期國內(nèi)豆類價格，豆類尤其是豆粕價格下行空間恐將有限。    

　　進口環(huán)比增加同比略有下降    

　　海關數(shù)據(jù)顯示，我國5月大豆進口量達509.74萬噸，同比降3.42%，但月環(huán)比增28.19%;1～5月我國大豆進口同比減少12.21%。在進口總量同比下降的情況下，5月進口繼續(xù)向南美轉移，其中從美國進口僅18.88萬噸，而從巴西進口490.41萬噸。    

　　綜合來看，7月份國內(nèi)豆粕供給將隨南美大豆到港量的增加而激增，而短期需求相對平穩(wěn)，短期供需轉向?qū)捤闪钇蓛r下行壓力加大，但中期大豆到港量下降令豆粕價格下跌空間受限。建議7月份飼料養(yǎng)殖企業(yè)在豆粕價格企穩(wěn)后，適當加大豆粕的庫存水平。