“保護(hù)價”提前出臺，傳統(tǒng)市場節(jié)奏將被顛覆

       4日發(fā)改委公布關(guān)于提高2013/14年度玉米臨儲收購價格的通知。通知稱為保護(hù)農(nóng)民利益和種糧積極性，促進(jìn)糧食生產(chǎn)發(fā)展，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，決定今年繼續(xù)在東北等部分主產(chǎn)區(qū)實(shí)行玉米臨時收儲政策，并適當(dāng)提高臨時收儲價格水平。2013年生產(chǎn)的玉米（國標(biāo)三等）臨時收儲價格為：內(nèi)蒙古、遼寧1.13元/斤，吉林1.12元/斤，黑龍江1.11元/斤，均比2012年提高0.06元/斤。

    相較以往，政策公布的時間明顯早于往年，這是有史以來唯一一次，國家在前一糧食年度公布玉米臨儲價格，傳統(tǒng)新作收獲與保護(hù)價啟動之間的時間敞口將被抹平，臨儲價格的提前出臺將顛覆傳統(tǒng)的玉米購銷節(jié)奏。

    舊作弱勢氛圍得到根本性扭轉(zhuǎn)

    前期受到天氣、消費(fèi)、疫病等因素的綜合影響，國內(nèi)玉米期現(xiàn)貨價格被長期壓制，玉米的實(shí)際價值被市場嚴(yán)重扭曲，但臨儲價格的提前公布，政府向市場釋放強(qiáng)烈利多信號，舊作市場交易氛圍將得到根本性扭轉(zhuǎn)。

    臨儲政策將助推舊作現(xiàn)貨價格的上行，當(dāng)前國內(nèi)玉米庫存庫存結(jié)構(gòu)不合理，舊作玉米現(xiàn)貨多集中在大型貿(mào)易集團(tuán)及中儲糧手中，但前期低迷的市場價格使得大型貿(mào)易企業(yè)不斷攤高成本，貿(mào)易利潤微薄，挺價意愿強(qiáng)烈。而中儲糧方面本年前期收走大量玉米現(xiàn)貨，降低了市場商品流動性。下游用糧企業(yè)庫存數(shù)量都明顯小于去年同期水平，并存在一定敞口，加上本年玉米糧質(zhì)普遍偏差，優(yōu)質(zhì)玉米供應(yīng)緊張，新年臨儲政策的出臺無疑將加速舊作現(xiàn)貨價格的上漲。

    另外，此前市場一直擔(dān)心中儲糧對臨儲玉米進(jìn)行拍賣，但為保證農(nóng)民利益，2013/14年度玉米臨儲價格提高已成為既定事實(shí)，中儲糧為確保保護(hù)價的順利推行，或?qū)⑻岣吲R儲玉米拍賣價格，其最終定價或?qū)�參�?.11元/斤的新作最低價格，同時考慮到舊作臨儲中劣質(zhì)糧源比重較高，一旦臨儲拍賣正式啟動，現(xiàn)貨價格必將進(jìn)一步上行。

    新糧傳統(tǒng)購銷節(jié)奏將被顛覆

    根據(jù)往年市場規(guī)律，受到供應(yīng)壓力增加和水份偏高等因素的影響，新季玉米收獲之后，中間貿(mào)易主體一定壓低玉米收購價格，以便建立早期庫存。但本年政策的提前給出使得臨儲收購價格成為新作玉米的“開秤價格”，這將使相鄰兩個年度的現(xiàn)貨行情更具銜接性，新糧集中供應(yīng)的沖擊作用將被削弱。

    另外，政策利好給農(nóng)民吃下“定心丸”，新糧收獲之后，農(nóng)民的看漲情緒將被推高，加上東北產(chǎn)區(qū)冬天自然條件優(yōu)越利于糧食保管，年度初期農(nóng)民的售糧意愿將有所克制，再考慮到舊作玉米價格的上漲趨勢已難以改變，舊作價格上行越快，農(nóng)戶年度初期的新糧銷售意愿就越低，因此2013/14年度的玉米售糧節(jié)奏必將異于常年。

    以黑龍江臨儲價格推算，玉米最低收購價格為2220元/噸，加上20元/噸短途費(fèi)用，10元/噸站臺使用費(fèi)，130元/噸火車運(yùn)費(fèi)，60元/噸烘干費(fèi)，30元/噸中間貿(mào)易利潤，40元/噸港口平艙費(fèi)用，10月份北方港口玉米平艙價格將達(dá)到2510元/噸價位，再加上每月20元/噸的費(fèi)用利息，而明年1月份北方港口的理論平艙價格或?qū)⑦_(dá)到2570元/噸左右，考慮到先期貿(mào)易活動多以庫存滾動為主，成本疊加效用相對較弱，因此明年1月份北方港口玉米平艙價或在2530元/噸左右。而當(dāng)前玉米期貨1月合約價格為2364元/噸，與到期的平艙價格之間仍存在較大差距，因此當(dāng)前玉米新作期貨價格依舊偏低。

    總結(jié)前文，本次臨儲價格的提前出臺市場各方心態(tài)被人為改變，新一年度國內(nèi)玉米的傳統(tǒng)購銷節(jié)奏將被徹底顛覆。此時下游用糧企業(yè)庫存普遍偏低，庫存敞口將刺激用糧企業(yè)入市采糧。中儲糧方面面臨跨省移庫，同時中央政策將抬高臨儲舊作的拍賣價格，而臨儲糧源質(zhì)量較差也將抑制用糧企業(yè)的參拍積極性。因此在政策的助推下，當(dāng)前市場極易引發(fā)玉米現(xiàn)貨價格的“跨年連漲”，所以建議下游用糧企業(yè)，利用當(dāng)前期貨價格偏低機(jī)會，積極建立遠(yuǎn)期玉米庫存，做好動態(tài)庫存管理。（中國玉米網(wǎng)原創(chuàng)）