商務(wù)部調(diào)查取證吡啶反傾銷案

據(jù)上證報報道，針對吡啶反傾銷案，國家商務(wù)部近日已開始組織專家組對國內(nèi)主要生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)場調(diào)查取證，相關(guān)流程正在積極推進(jìn)，預(yù)計上半年將如期出臺吡啶反傾銷初裁。在此預(yù)期下，吡啶-百草枯產(chǎn)業(yè)鏈自去年底以來持續(xù)上漲，其中印度吡啶報價過去三個月來已漲了約5000元/噸。

【背景消息】

5月27日，商務(wù)部發(fā)布2013年第30號公告，初裁決定對原產(chǎn)于印度和日本的進(jìn)口吡啶采取臨時反傾銷措施。

公告稱，經(jīng)商務(wù)部調(diào)查，在本案調(diào)查期內(nèi)，原產(chǎn)于印度和日本的進(jìn)口吡啶存在傾銷，中國國內(nèi)吡啶產(chǎn)業(yè)受到了實質(zhì)損害，且傾銷與實質(zhì)損害之間存在因果關(guān)系。其中，印度公司的傾銷幅度為24.6%至57.4%；日本公司的傾銷幅度為47.9%。根據(jù)《中華人民共和國反傾銷條例》的有關(guān)規(guī)定，商務(wù)部決定對上述產(chǎn)品采用保證金形式實施臨時反傾銷措施。自2013年5月28日起，進(jìn)口經(jīng)營者在進(jìn)口上述產(chǎn)品時，應(yīng)依據(jù)初裁確定的各公司傾銷幅度向中國海關(guān)提供相應(yīng)的保證金。

數(shù)據(jù)顯示，2月20日，印度吉友聯(lián)在上海港的吡啶提貨價為35000元/噸，而去年11月上旬這一價格僅為30000元/噸。在原料吡啶的拉動下，下游百草枯也持續(xù)調(diào)價：2月21日，仙隆化工將220公斤裝42%百草枯母液上調(diào)500元/噸至17000元/噸；此前的2月19日，沙隆達(dá)已率先將該品種提貨價上調(diào)500元至17000元/噸；此外，市場對紅太陽也存調(diào)價預(yù)期。在業(yè)內(nèi)看來，這預(yù)示著新一輪漲價周期已經(jīng)開始。

去年四季度，分析師就預(yù)計隨著反傾銷初裁成立，吡啶漲幅可達(dá)30%，價格會漲到3.5萬元/噸，并向下游傳導(dǎo)。目前看來，這一價格漲幅在初裁結(jié)果出爐前就已實現(xiàn)。

券商分析師指出，在全球吡啶產(chǎn)業(yè)無新增產(chǎn)能的背景下，反傾銷裁定將使得從印度和日本進(jìn)口的1.7萬噸量受到影響，預(yù)計屆時進(jìn)口量將減少1萬噸。2011年國內(nèi)表觀消費量為6.4萬噸，受影響幅度將達(dá)15%。供需結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)好將推動價格上行。

據(jù)上述分析師介紹，目前已躋身全球最大吡啶廠商的紅太陽擁有6.2萬噸吡啶堿、2萬噸百草枯產(chǎn)能，公司明顯受益于吡啶、百草枯漲價，吡啶-百草枯價格如上漲2000元，對應(yīng)每股收益增厚0.19元。此外，沙隆達(dá)也具有1萬噸百草枯產(chǎn)能。

另外，據(jù)上證報報道，前期紅太陽吡啶還以自供為主，但計劃2月中下旬開始對外接單。分析師預(yù)計，隨著春節(jié)后春耕旺季到來，吡啶和百草枯的需求將大幅增加，考慮到多數(shù)工廠仍在執(zhí)行前期訂單，對現(xiàn)貨市場供應(yīng)相對緊張，短期內(nèi)需求提升極易造成價格上漲。

業(yè)內(nèi)人士表示，去年國內(nèi)百草枯市場已達(dá)產(chǎn)能上限，今年產(chǎn)量增量十分有限，加上國內(nèi)少數(shù)農(nóng)藥貿(mào)易商已關(guān)注到百草枯禁令產(chǎn)銷時間差的問題開始囤貨，這令供求吃緊更趨嚴(yán)重。

【行業(yè)研究】

中信證券：吡啶反傾銷初裁成立 利好紅太陽和沙隆達(dá)

印度和日本低價吡啶傾銷，嚴(yán)重?fù)p害國內(nèi)吡啶生產(chǎn)企業(yè)利益

吡啶是我國擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品，在吡啶未實現(xiàn)自主研發(fā)之前，我國吡啶依賴于進(jìn)口，07年純吡啶價格高達(dá)6萬元/噸。隨著我國自主研發(fā)生產(chǎn)出吡啶，并且成功實現(xiàn)進(jìn)口替代，進(jìn)口吡啶的價格一路走低，特別是印度和日本大量低價吡啶的傾銷，大大拉低了國內(nèi)吡啶市場價格，到12年9月實施反傾銷調(diào)查之前，純吡啶價格最低已跌至2.67萬元/噸，低至成本線附近，嚴(yán)重?fù)p害了我國吡啶生產(chǎn)企業(yè)利益。為此，商務(wù)部從12年9月開始對原產(chǎn)于印度和日本的吡啶實施反傾銷調(diào)查。

反傾銷初裁結(jié)果成立，促進(jìn)純吡啶價格進(jìn)一步上漲

自2012年9月商務(wù)部發(fā)布吡啶反傾銷調(diào)查公告后，純吡啶價格一路上漲，從2.77萬元/噸上漲到最近的3.6萬元/噸，主流報價甚至上調(diào)到4萬元/噸。印度和日本是我國吡啶的最大進(jìn)口國，商務(wù)部決定自2013年5月28日對原產(chǎn)于印度和日本的進(jìn)口吡啶采用保證金形式實施臨時反傾銷措施，這將進(jìn)一步推高進(jìn)口吡啶的成本，促進(jìn)國內(nèi)純吡啶價格的進(jìn)一步上漲。

研報按照印度到岸價格3528.71美元/噸來計算，從印度進(jìn)口吡啶每噸大概征收2370美元的保證金，考慮到國內(nèi)中間環(huán)節(jié)的利潤及運費，從印度進(jìn)口吡啶國內(nèi)銷售價格至少達(dá)到40000元/噸才能保證過去的盈利水平。因此，研報認(rèn)為4萬元/噸將是吡啶價格的有力支撐。國內(nèi)吡啶價格低于4萬元/噸，印度和日本進(jìn)口的吡啶將有可能退出國內(nèi)市場。

初裁結(jié)果利好吡啶堿生產(chǎn)企業(yè)，利好紅太陽和沙隆達(dá)

一方面，初裁結(jié)果的成立將進(jìn)一步推高純吡啶價格，利好吡啶堿生產(chǎn)企業(yè)，以紅太陽為例：研報按純吡啶價格每上漲1000元來計算EPS彈性：純吡啶價格每上漲1000元，EPS增厚0.07元；另一方面，從生產(chǎn)和消費情況來看：11年我國吡啶產(chǎn)能為7.3萬噸，產(chǎn)量為5.0萬噸，銷量為4.4萬噸，表觀消費量為6.4萬噸。從中可以看出我國吡啶產(chǎn)能已基本滿足國內(nèi)消費需求，只是有效產(chǎn)能并沒有達(dá)到國內(nèi)消費需求，產(chǎn)能并未打滿，尚需要2萬噸的進(jìn)口來補(bǔ)充(也可能與國外低價吡啶傾銷有關(guān))。隨著反傾銷初裁結(jié)果成立推高吡啶產(chǎn)品價格，國內(nèi)產(chǎn)能有望釋放，利好吡啶堿生產(chǎn)企業(yè)。上市公司中，紅太陽現(xiàn)具備6.2萬噸，目前有2.5萬噸產(chǎn)能尚未釋放，反傾銷初裁后有望釋放這部分產(chǎn)能填補(bǔ)進(jìn)口空缺；另外，沙隆達(dá)的1萬噸吡啶堿產(chǎn)能也有望年內(nèi)投產(chǎn)，這兩塊產(chǎn)能的釋放將增厚公司業(yè)績。以紅太陽為例：2.5萬噸吡啶堿產(chǎn)能中純吡啶為1.67萬噸，研報按純吡啶價格3.8萬元/噸，成本2.8萬元/噸來算，2.5萬噸吡啶堿產(chǎn)能中單純吡啶就將為公司貢獻(xiàn)1.67億的毛利潤。