港口玉米庫存情況分析

   進入6月以后，按以往慣例，北方港口庫存將進入消耗期，在產(chǎn)地農(nóng)戶處余糧釋放后，后期糧源供應(yīng)趨緊將推動糧價上漲。今年，隨著購銷結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，南北方港口持續(xù)高庫存狀態(tài)對糧價形成了一定壓制，后期港口購銷節(jié)奏和玉米價格走勢是否會遵循以往慣例？分析如下：

 

    截止至5月25日，北方四港（錦州港、鲅魚圈港、北良港、大窯灣港）玉米庫存總數(shù)為366萬噸，較去年同期偏高103萬噸，12/13年新作上市以來，受陳糧結(jié)余庫存較高和糧價走勢疲弱等因素影響，作為主要糧源流向的港口，玉米庫存總量始終維持較高水平，春節(jié)之后進入300萬噸以上的常態(tài)，分析來看，主要由購銷結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變導(dǎo)致，一是新作上市以來，陳糧庫存較高，阻礙新糧向市場流通；二是華北優(yōu)質(zhì)玉米流入南方銷區(qū)，東北玉米入關(guān)量下降；三是新作價格疲弱，貿(mào)易商去年經(jīng)營虧損嚴(yán)重，在今年表象上看起來“供應(yīng)充足”的情況下不敢入市，港口和臨儲成為糧源的主要流向；四是港口物流和倉儲能力的不斷升級，支持高庫存常態(tài)化；五是鐵路運價上漲后，南方銷區(qū)飼料廠在港口提貨意愿增強，港口貿(mào)易量較往年大增。六是儲備玉米在港庫存較高，接近370萬噸玉米中去掉期貨和儲備玉米數(shù)量，貿(mào)易糧庫存僅在280萬噸左右。綜合以上幾點考慮，當(dāng)前偏高的港口庫存也是在情理之中，其對糧價的影響作用不宜過分夸大。

 

    往年下半年，華北和東北基層糧源見底，市場玉米供應(yīng)由農(nóng)戶轉(zhuǎn)向貿(mào)易環(huán)節(jié)，在大環(huán)境下，北方港口到貨將逐漸下降，加之受貿(mào)易環(huán)節(jié)的成本和心理預(yù)期支撐，玉米到港價格也呈上升態(tài)勢。在供應(yīng)減少需求穩(wěn)定的情況下，進入下半年，南北港口也便進入了庫存消耗期。結(jié)合今年的市場情況分析，雖然市場購銷結(jié)構(gòu)發(fā)生了較大的轉(zhuǎn)變，但6月份以后港口在購銷節(jié)奏和價格運行方面仍會遵循以往慣例。

 

   首先，雖然今年黑龍江省玉米種植面積大幅增加，帶來東北玉米整體產(chǎn)量的增加，但由于糧食質(zhì)量偏差，導(dǎo)致了12/13年東北玉米豐產(chǎn)不豐收；其次，雖然東北貿(mào)易環(huán)節(jié)庫存較往年比偏低，但臨儲在東北累計入庫量接近3000萬噸，占東北玉米總產(chǎn)35%以上，如此大的收購“主體”介入，導(dǎo)致產(chǎn)地可流動糧源減少。

 

   目前東北農(nóng)戶處余量不足兩成，去掉一部分自留，后期可供應(yīng)市場糧源十分有限，春耕后農(nóng)戶處最后一輪小高峰已經(jīng)進入尾聲，因此進入6月份后，港口將重現(xiàn)常年到貨減少的現(xiàn)象，此外，今年產(chǎn)地貿(mào)易商玉米庫存偏低，后期港口缺乏供應(yīng)主體，將加重糧源的供應(yīng)偏緊。

 

   需求方面，禽流感疫情已經(jīng)淡出，在國家兩次啟動凍肉收儲后，生豬價格連續(xù)小幅反彈，下跌趨勢被遏制，加之政府增強對養(yǎng)殖業(yè)的補貼和扶持力度，消費回暖將增加后期對玉米原料的需求。農(nóng)業(yè)部公布4月份生豬存欄量44669萬頭,環(huán)比增長0.70%,同比下降1.4%，能繁母豬存欄量5013萬頭,環(huán)比回落0.40%，同比增加2.2%，雖然生豬存欄同比下降，能繁母豬存欄量明顯高于去年同期，后期對玉米存在剛性需求。

 

綜上所述，下半年，市場供應(yīng)主要靠貿(mào)易環(huán)節(jié)主導(dǎo)，玉米價格更多參考持糧成本和貿(mào)易環(huán)節(jié)的心理預(yù)期，進入“賣方市場”。目前北方港口庫存雖然較高，但去掉期貨糧、儲備糧和部分飼料廠已經(jīng)簽訂的合同糧外，后期可供應(yīng)市場“純粹”的貿(mào)易糧數(shù)量十分有限。從今年銷區(qū)走貨情況來看，在沒有進口玉米和小麥替代的 “接替”下，養(yǎng)殖業(yè)更依賴玉米消費，廣東港日均走貨量較去年同期明顯增多，加之南方沿海銷區(qū)飼料廠港口提貨數(shù)量的增加，都將加快未來北方港口玉米庫存的消耗速度。

摘自中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)