雙因素影響，中國12/13大豆進(jìn)口需求或僅為6000萬噸

    2011/12年度中國大豆進(jìn)口達(dá)到5923萬噸，較2010/11年度的5234萬噸增幅達(dá)到13%。2011/12年度中國大豆進(jìn)口需求旺盛得益于2011/12年度中國飼料旺盛需求。由于2010年下半年起，中國生豬價格持續(xù)走高，2011年7月毛豬出欄價格一度上漲至21元/公斤，按照該價格一頭外購仔豬養(yǎng)殖利潤生豬凈利潤可達(dá)到1000元附近，巨大利潤刺激了養(yǎng)殖戶瘋狂補欄的意愿，相關(guān)媒體報道，一些未涉及生豬養(yǎng)殖的其他行業(yè)企業(yè)或集團(tuán)紛紛加入生豬養(yǎng)殖行業(yè)，而現(xiàn)有的養(yǎng)殖場或養(yǎng)殖戶也加大了生豬的存欄，后備母豬存欄量快速增加。受此影響，豬價在2011年下半年開始回落，春節(jié)行情過后，生豬價格再次大幅下跌，并在2012年3-7月份出現(xiàn)了行業(yè)虧損，該情況正是整個生豬存欄過大影響。另外禽類在2011年后也快速增加，使得整飼料原料需求旺盛。

      2012年豆粕的旺盛需求壓制了豆油的價格上漲，同時由于國家打擊食品違規(guī)力度加大，小食品廠關(guān)閉增加，油脂需求減少也成為油脂價格偏弱的主要因素。2012年末中央加強(qiáng)了公款消費的打擊力度，媒體不斷爆出高端酒店業(yè)務(wù)量下降，另外從油廠渠道也反映了油脂在餐飲行業(yè)需求減少的情況，加上食品安全打擊力度持續(xù)，預(yù)計整個2013年油脂需求如果沒有新渠道消費改變情況，仍將維持弱勢。

      豆粕需求方面由于2013年3月份后升至養(yǎng)殖再現(xiàn)虧損，結(jié)合過完行情，如2009年生豬出現(xiàn)2008年大漲后第一次虧損，當(dāng)年存欄量并無明顯減少，但在2010年初再現(xiàn)虧損后，加上病情影響，存欄量出現(xiàn)明顯減少，能繁母豬提前淘汰增加。最終打壓了豆粕需求。從目前來看由于去年生豬養(yǎng)殖利潤狀況較差，虧損時間偏差，加上現(xiàn)在養(yǎng)殖持續(xù)虧損，結(jié)合春節(jié)前后的病情，生豬存欄量出現(xiàn)下降。另外4月初禽流感爆發(fā)，大型禽類養(yǎng)殖場已經(jīng)調(diào)整補欄計劃，中小散戶因信心及資金因素，或退出禽類養(yǎng)殖市場，禽流感對飼料需求影響在4月末逐步反映出來。

    按照今年的豆粕及油脂的需求情況，不考慮純粹的融資性需求因素，最終2012/13年中國大豆進(jìn)口需求或僅為6000萬噸。中國是全球大豆貿(mào)易的最大國，需求減少，而南美大豆產(chǎn)量暴增，美國2012/13年度大豆增產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈，美豆繼續(xù)走低概率較大，短期由于中國前期進(jìn)口南美豆仍為集中到港，而美國大豆產(chǎn)區(qū)因氣溫回升緩慢，階段性影響了美豆種植，為市場炒作提供依據(jù)。但隨著5月份美國氣溫快速回升，而中國港口大豆增加，美豆下跌概率也隨之增大。（個人觀點 僅供參考)  布瑞克咨詢 林國發(fā)