中期豆粕價(jià)格展望：出現(xiàn)大跌可能性大

      美農(nóng)四月份未對(duì)全球主要大豆生產(chǎn)國(guó)家大豆產(chǎn)量進(jìn)行調(diào)整，美豆庫(kù)存偏低已經(jīng)是市場(chǎng)消化過(guò)消息。美農(nóng)四月份的報(bào)告主要是調(diào)高了全球大豆庫(kù)存和并調(diào)低了全球大豆貿(mào)易量及需求量。當(dāng)前時(shí)間點(diǎn)，市場(chǎng)難出現(xiàn)利好消息，另外不排除美農(nóng)刻意利用當(dāng)前的情況，打壓美豆，為后期美豆進(jìn)入天氣炒作期的上漲和大豆中遠(yuǎn)期銷售做準(zhǔn)備。

    相應(yīng)于豆油，豆粕支撐更弱。從供應(yīng)方面來(lái)看，3月份中國(guó)大豆進(jìn)口量為380多萬(wàn)噸，雖然較去年減少100萬(wàn)噸，但該量可以保證國(guó)內(nèi)的豆粕需求，另外3月中下旬后巴西大豆出口量增加，為4月份大豆到貨提高了支撐，因此后期豆粕的供應(yīng)將有所轉(zhuǎn)好。需求方面3月黃浦江出現(xiàn)死豬事件，3月份末接著出現(xiàn)禽流感。禽類感影響，禽類需求銳減，價(jià)格暴跌，養(yǎng)殖戶陷入深度虧損，補(bǔ)欄意愿大幅下降，另外南京、上海暫�；钋萁灰资袌�(chǎng)，加大禽類撲殺量也進(jìn)一步打擊了養(yǎng)殖戶信心，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄意愿跌至冰點(diǎn)，而雛雞價(jià)格暴跌至3毛/只，已經(jīng)低于雞蛋價(jià)格，該情況將使得一些種蛋轉(zhuǎn)為商品蛋銷售，直接減少20天的雞苗供應(yīng)，使得后期禽類存欄出現(xiàn)明顯下降，不利于飼料需求。生豬去年3-7月份出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間虧損后，今年3月初生豬養(yǎng)殖陷入了行業(yè)虧損，截止目前豬價(jià)仍為出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，病情控制好的企業(yè)，單頭生豬養(yǎng)殖虧損已經(jīng)超過(guò)100元/頭，而病情控制較差的甚至虧損達(dá)到200-300元/頭，巨大的虧損加上本次是第二年的虧損，截止目前養(yǎng)殖戶仍為看到豬價(jià)的企穩(wěn)回升，飼料價(jià)格當(dāng)前又偏高，養(yǎng)殖戶的信心受到重挫，補(bǔ)欄意愿不足，能繁母豬淘汰增加，均不利于后期的生豬補(bǔ)欄。因此豬飼料需求情況也不樂(lè)觀。

     供應(yīng)轉(zhuǎn)好，而需求轉(zhuǎn)單，加上豆油前期跌幅巨大，現(xiàn)在已經(jīng)處于低位區(qū)，再次出現(xiàn)大跌概率小于豆粕，而美豆仍處于下跌通道，不排除4月末5月份初美豆7月下跌至1250位置。結(jié)合豆粕供應(yīng)、需求和豆油價(jià)格情況，4月份甚至延伸至5月份，豆粕出現(xiàn)明顯大跌可能性較大，其中現(xiàn)貨價(jià)格較高，跌幅或大于期貨。（個(gè)人觀點(diǎn) 僅供參考）

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