2013看山東如何領(lǐng)漲玉米后市

2012年入冬以來(lái)，北方地區(qū)降雪天氣不斷，往年罕見(jiàn)的霧霾天氣更是頻繁“造訪”，使人們對(duì)這個(gè)冷冬的印象尤為深刻。而對(duì)于玉米市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，天氣無(wú)疑成為2012年新季玉米上市以來(lái)影響市場(chǎng)行情走勢(shì)的第一大因素。在天氣因素主導(dǎo)下，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)傳統(tǒng)供應(yīng)格局改變，后期市場(chǎng)變數(shù)疊加。

　　兩大產(chǎn)區(qū)供應(yīng)格局悄然生變

　　2012年秋，東北玉米即將收割，但“天公不作美”，降雨、降溫天氣輪番上場(chǎng)，因田地泥濘，黑龍江等地大量玉米無(wú)法及時(shí)收割，且玉米成熟及收獲期的持續(xù)降雨使玉米水分嚴(yán)重偏高，并直接影響到東北玉米上市后的品質(zhì)及銷(xiāo)售進(jìn)程。

　　華北地區(qū)情況恰好與東北地區(qū)相反，玉米成熟季收獲期天氣持續(xù)晴好，為玉米降水及收割創(chuàng)造了有利條件，華北玉米上市初期水分整體偏低，成為用糧企業(yè)爭(zhēng)先采購(gòu)的“寵兒”。東北玉米水分高、容重低、霉變多、品質(zhì)差，而華北玉米水分低、容重高、霉變少、品質(zhì)佳，這在2012年新季玉米上市初期便成為市場(chǎng)對(duì)東北和華北玉米的普遍共識(shí)。

　　作為國(guó)內(nèi)最大的玉米主產(chǎn)區(qū)和貿(mào)易糧供應(yīng)區(qū)域，雖然前有東北豐收既定大局，但水分過(guò)高及其帶來(lái)的不良影響，使東北玉米的實(shí)際有效供應(yīng)能力下降。在東北玉米因水分問(wèn)題上市推遲之際，華北優(yōu)質(zhì)新玉米提前上市，有效補(bǔ)給了市場(chǎng)需求。隨著產(chǎn)區(qū)各地售糧工作的持續(xù)進(jìn)行，東北玉米問(wèn)題不斷加劇，產(chǎn)量增加未能形成有效市場(chǎng)供應(yīng)，前期豐收美景在高水分、高霉變、高烘?zhèn)�、高破損率的拖累下大打折扣。

　　在東北和華北玉米的此消彼長(zhǎng)中，市場(chǎng)供應(yīng)格局悄然生變，東北售糧節(jié)奏放緩，華北糧源提前外流銷(xiāo)區(qū)，華北玉米在為自己“正名”的同時(shí)，市場(chǎng)安全“隱患”正逐漸形成。華北地區(qū)三大主要省份山東、河南、河北雖是玉米主產(chǎn)區(qū)，同時(shí)也是銷(xiāo)區(qū)，河南飼養(yǎng)業(yè)發(fā)達(dá)，河北深加工企業(yè)集中，山東更是飼養(yǎng)業(yè)與深加工消費(fèi)“雙料冠軍”。

　　華北玉米上市后，本地深加工企業(yè)、飼料企業(yè)、南方銷(xiāo)區(qū)飼料企業(yè)紛紛入主華北，積極搶購(gòu)糧源，華北玉米上市初期售糧進(jìn)度便明顯快于往年，雖然2012年華北玉米豐收增產(chǎn)，但在諸多市場(chǎng)主體的搶購(gòu)中，華北糧源提前消耗。

　　中國(guó)玉米網(wǎng)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，山東售糧進(jìn)度已近六成，河南售糧進(jìn)度七成左右，河北售糧進(jìn)度五成左右，除河北北部地區(qū)因玉米水分偏高、銷(xiāo)售較慢外，其他地區(qū)售糧進(jìn)度整體偏快，市場(chǎng)余糧已經(jīng)有限，而前提是華北地區(qū)貿(mào)易商存糧整體偏少，這意味著農(nóng)戶已售玉米多已被用糧企業(yè)消耗或形成庫(kù)存，但據(jù)中國(guó)玉米網(wǎng)了解，受節(jié)后飼養(yǎng)業(yè)及深加工消費(fèi)進(jìn)入淡季及對(duì)后市行情的謹(jǐn)慎預(yù)期，目前飼料及深加工企業(yè)原料庫(kù)存量并不高于往年。

從歷史數(shù)據(jù)看，每年華北玉米上市時(shí)間可持續(xù)至4月底5月初，6、7月份以消耗本地貿(mào)易商存糧為主，至8、9月份青黃不接之際，用糧企業(yè)根據(jù)自身需求，少量采購(gòu)東北糧源。而今年華北玉米提前釋放，從目前農(nóng)戶售糧進(jìn)度來(lái)看，去除農(nóng)戶養(yǎng)殖自留糧，華北農(nóng)戶手中貿(mào)易糧已經(jīng)非常有限，而受2012年12月以來(lái)雨雪、霧霾天氣影響，華北玉米降水緩慢，貿(mào)易商收儲(chǔ)延期，存量有限。一方面，今年華北農(nóng)戶余糧能否供應(yīng)至4月底5月初值得商榷；另一方面，5月以后貿(mào)易商供應(yīng)量亦難以保證。

　　玉米市場(chǎng)素有“漲看山東”的說(shuō)法，山東省作為華北地區(qū)玉米消費(fèi)最為集中的省份，集結(jié)了國(guó)內(nèi)諸多大型飼料及玉米深加工企業(yè)，山東玉米消費(fèi)既具有量的代表性，同時(shí)也能夠全面顯示不同行業(yè)對(duì)玉米需求的質(zhì)的差別。

　　山東飼料企業(yè)外采周期提前

　　從山東飼料企業(yè)對(duì)優(yōu)質(zhì)玉米的需求來(lái)看，由于去年?yáng)|北玉米上市后品質(zhì)欠佳，而華北玉米上市便優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)，山東飼料企業(yè)大量采購(gòu)華北玉米進(jìn)行生產(chǎn)，替代往年同期對(duì)東北優(yōu)質(zhì)糧的需求。隨著冬季華北地區(qū)降雪、霧霾天氣不斷出現(xiàn)，華北玉米降水受阻，春節(jié)后因玉米降水緩慢，目前收儲(chǔ)企業(yè)收購(gòu)活動(dòng)啟動(dòng)較晚，低水分玉米僅維持微量到貨。節(jié)后華北大霧天氣持續(xù)，如果未來(lái)一段時(shí)間仍得不到有效改善，華北農(nóng)戶手中余糧也將面臨霉變?cè)黾拥娘L(fēng)險(xiǎn)，華北地區(qū)優(yōu)質(zhì)玉米有效供應(yīng)或?qū)⑾陆怠?/p>

　　而今年?yáng)|北玉米品質(zhì)欠佳大局已定，目前黑龍江水分在35%甚至更高水平的糧源數(shù)量仍然不少，而吉林玉米同樣面臨水分偏高的問(wèn)題，雖然遼寧玉米整體品質(zhì)略好，但在春節(jié)前已經(jīng)大量消耗，余量有限。東北玉米在因水分、容重、霉變等問(wèn)題導(dǎo)致的有效供應(yīng)明顯減少的前提下，后期優(yōu)質(zhì)玉米供應(yīng)能力更顯不足。

　　往年山東市場(chǎng)缺糧時(shí)間多集中在8、9月份新糧上市前，此階段山東飼料企業(yè)會(huì)加大對(duì)東北玉米的采購(gòu)力度，而今年由于華北地區(qū)玉米提前外流，后期供應(yīng)能力下降，整體售糧節(jié)奏或提前1個(gè)月甚至更長(zhǎng)時(shí)間。以此推算，今年山東飼料企業(yè)集中擴(kuò)大外采東北玉米的需求，或提前至7月甚至6月釋放。在山東飼料企業(yè)加大對(duì)東北優(yōu)質(zhì)玉米采購(gòu)力度的同時(shí)，也將是南方飼料企業(yè)擴(kuò)大對(duì)東北優(yōu)質(zhì)玉米需求的時(shí)間，華北優(yōu)質(zhì)玉米既已無(wú)法滿足山東飼料企業(yè)需求，更難以外流補(bǔ)給銷(xiāo)區(qū)飼料企業(yè)需求。而當(dāng)前東北產(chǎn)區(qū)糧質(zhì)已經(jīng)屬于高水分、高霉變狀態(tài)，進(jìn)入3月以后，農(nóng)戶賣(mài)糧時(shí)間已經(jīng)非常有限，大量高水分潮糧將面臨更為嚴(yán)重的霉變、壞糧風(fēng)險(xiǎn)，后市東北優(yōu)質(zhì)玉米的供應(yīng)能力將明顯低于往年。

　　而后市山東飼料企業(yè)對(duì)東北優(yōu)質(zhì)玉米的需求量因華北玉米的提前外流而面臨增加，對(duì)東北優(yōu)質(zhì)玉米的大量采購(gòu)時(shí)間也將因華北地區(qū)余量不足而提前到來(lái)。因此，后期山東飼料企業(yè)對(duì)東北優(yōu)質(zhì)玉米的大量采購(gòu)，或?qū)⒙氏壤�開(kāi)山東乃至全國(guó)玉米價(jià)格上漲的序幕。

山東深加工或支撐東北差糧

　　從山東深加工企業(yè)對(duì)玉米的需求來(lái)看，深加工企業(yè)對(duì)玉米品質(zhì)的需求明顯低于飼料企業(yè)，需求對(duì)象的細(xì)化差異，使得飼料和深加工企業(yè)之間一般不會(huì)形成明顯的搶糧局面。今年仍是如此，春節(jié)前山東飼料企業(yè)除少量東北優(yōu)質(zhì)玉米需求外，以采購(gòu)本地及鄰近地區(qū)低水分優(yōu)質(zhì)玉米為主，而山東深加工企業(yè)以采購(gòu)本地及鄰近地區(qū)水分偏高玉米為主，互不相爭(zhēng)。

　　春節(jié)后，山東個(gè)別深加工企業(yè)東北玉米集中到貨（主要是酒精企業(yè)）。

　　“一石激起千層浪”，在原本應(yīng)是收購(gòu)本地玉米的時(shí)間段，出現(xiàn)大量東北玉米集中到貨，原因除東北玉米存在價(jià)格優(yōu)勢(shì)外再難有其他解釋，市場(chǎng)再一次聚焦山東。 一般而言，東北和華北玉米之間會(huì)存在一定價(jià)差，即使適量東北高價(jià)優(yōu)質(zhì)糧源流入山東成為可能，也不會(huì)形成過(guò)度順價(jià)。一旦兩地價(jià)差擴(kuò)大，市場(chǎng)便會(huì)自行通過(guò)華北降價(jià)或東北漲價(jià)的方式實(shí)現(xiàn)價(jià)差合理化。而按往年慣例，由于東北玉米品質(zhì)優(yōu)于華北玉米，在剛性需求支撐下，東北與華北地區(qū)玉米價(jià)格長(zhǎng)期倒掛，除飼料企業(yè)少量東北優(yōu)質(zhì)糧剛需外，鮮有山東深加工企業(yè)采購(gòu)東北玉米。

　　今年春節(jié)后，東北玉米因品質(zhì)問(wèn)題價(jià)格持續(xù)下降，而山東深加工企業(yè)仍以節(jié)前高價(jià)收購(gòu)玉米，東北和山東區(qū)域價(jià)差快速擴(kuò)大，使得東北玉米提前流入山東深加工企業(yè)成為可能。此外，深加工企業(yè)（尤指酒精企業(yè)）對(duì)玉米品質(zhì)要求偏低，奠定了東北差糧流入的前提。隨著春節(jié)后山東深加工企業(yè)玉米收購(gòu)價(jià)格快速下跌，東北玉米到貨價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯縮小，貿(mào)易商利潤(rùn)空間受到擠壓。近來(lái)東北玉米到貨量已經(jīng)大幅減少，但這畢竟已經(jīng)開(kāi)了今年?yáng)|北玉米流向山東深加工企業(yè)之“先河”。

　　今年?yáng)|北玉米品質(zhì)欠佳，且在當(dāng)前玉米高水分及氣溫上升的背景下，3月份東北壞糧風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)疊加，加之前期東北售糧進(jìn)度緩慢，節(jié)后持糧農(nóng)戶為避免壞糧風(fēng)險(xiǎn)急于賣(mài)糧，3月份東北玉米價(jià)格仍將處于弱勢(shì)運(yùn)行狀態(tài)，具體降價(jià)幅度與糧質(zhì)直接掛鉤，糧質(zhì)越差降價(jià)空間越大。而山東深加工企業(yè)價(jià)格在經(jīng)過(guò)節(jié)后大跌后目前基本見(jiàn)底，企業(yè)到貨量受降價(jià)影響已大幅減少，短期價(jià)格難以再跌。

　　隨著東北玉米價(jià)格繼續(xù)走弱，東北和山東玉米價(jià)差或再次放大，低價(jià)差糧將再次流向山東深加工企業(yè)，且低價(jià)差糧與深加工企業(yè)需求正相吻合，山東深加工企業(yè)對(duì)東北差糧的需求將對(duì)東北差糧價(jià)格形成支撐。雖然從短期東北產(chǎn)區(qū)來(lái)看，差糧存在銷(xiāo)售障礙，但隨著東北差糧降價(jià)和山東深加工企業(yè)介入采購(gòu)，東北差糧價(jià)格跌幅有限，且后期伴隨成本推動(dòng)，東北差糧價(jià)格將隨優(yōu)質(zhì)糧價(jià)上漲相應(yīng)上行。

　　綜合分析，今年國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)在東北與華北區(qū)域性供應(yīng)格局改變的大背景下，市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)節(jié)奏及供銷(xiāo)對(duì)接的時(shí)間窗口已經(jīng)發(fā)生改變，而作為市場(chǎng)價(jià)格上漲“風(fēng)向標(biāo)”的山東市場(chǎng)，或?qū)⒊蔀殚_(kāi)啟全國(guó)性糧價(jià)上漲通道的先鋒。雖然今年?yáng)|北產(chǎn)區(qū)玉米品質(zhì)分級(jí)明顯，但無(wú)論優(yōu)質(zhì)玉米還是高水分差糧，最終都將被市場(chǎng)消化，優(yōu)質(zhì)玉米因有效供應(yīng)大減，在飼養(yǎng)業(yè)剛需支撐下價(jià)格上漲空間最大，低價(jià)劣質(zhì)糧最終也將找到“歸宿”，而整個(gè)市場(chǎng)中所有的順價(jià)走量行為，或?qū)⒆钕仍谏綎|啟動(dòng)。

      2013年國(guó)內(nèi)玉米消費(fèi)仍將呈現(xiàn)剛性增長(zhǎng)，尤以飼養(yǎng)業(yè)需求增長(zhǎng)表現(xiàn)明顯，在飼養(yǎng)業(yè)與深加工行業(yè)對(duì)玉米需求差異化的前提下，后期市場(chǎng)價(jià)格或依糧質(zhì)差別化定價(jià)，但剛需支撐，長(zhǎng)線上漲趨勢(shì)難改。