2013年小麥期價將回暖

     在宏觀環(huán)境回暖、政策底價抬升、豐收預(yù)期增強(qiáng)及倉單拋售壓力較大等多重因素影響下，2013年強(qiáng)麥期價重心將小幅上移，整體維持寬幅震蕩格局，呈現(xiàn)季節(jié)性波動規(guī)律。

　　2012年鄭州強(qiáng)麥期貨維持寬幅區(qū)間震蕩，2011年12月中旬至2012年3月初，受春節(jié)消費(fèi)旺季提振，期價震蕩上漲，3月5日強(qiáng)麥指數(shù)最高至2676元/噸；隨后展開3個月的單邊季節(jié)性回落行情，截至5月25日，期價最低跌至2378元/噸；6月以來，期價整體維持2450～2600元/噸區(qū)間震蕩；11月中旬，在現(xiàn)貨行情大幅走強(qiáng)的影響下，期價緩慢回升。預(yù)計(jì)在宏觀環(huán)境回暖、政策底價抬升、豐收預(yù)期增強(qiáng)及倉單拋售壓力較大等多重因素影響下，2013年強(qiáng)麥期價重心將小幅上移，整體維持寬幅震蕩格局，呈現(xiàn)季節(jié)性波動規(guī)律。

　　冬麥面積增加苗情長勢良好

　　我國糧食生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了連續(xù)9年豐收，國家統(tǒng)計(jì)局2012年12月1日公布數(shù)的據(jù)顯示，2012年全國糧食總產(chǎn)量為58957萬噸，比上年增產(chǎn)1836萬噸，增長3.2%。其中2012年全國玉米產(chǎn)量為20812萬噸，增產(chǎn)1534萬噸；稻谷產(chǎn)量20429萬噸；小麥產(chǎn)量12058萬噸。

　　農(nóng)業(yè)部2012年11月26日發(fā)布公告稱，全國秋冬種已經(jīng)基本結(jié)束。農(nóng)業(yè)部農(nóng)情調(diào)度數(shù)據(jù)顯示，2012年冬小麥面積比2011年增加100多萬畝。11月30日冬小麥苗情遙感監(jiān)測顯示，北方冬麥區(qū)小麥長勢總體良好。河北、山東、河南大部地區(qū)小麥長勢明顯好于去年同期；陜西、山西、江蘇、安徽、湖北等地小麥長勢接近去年同期，僅局部地區(qū)長勢略差。11月下旬農(nóng)業(yè)氣象觀測站苗情監(jiān)測顯示，北方冬麥區(qū)大部均以一、二類苗為主，未出現(xiàn)旺長苗。

　　冬小麥種植面積增加和生長形勢良好，為2013年總產(chǎn)量的提高奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。若后期生長狀況不出問題，2013年國內(nèi)小麥供應(yīng)情況或?qū)⒑糜?012年。

　　剛性需求增加制粉消費(fèi)逐年遞增

　　由于人口的剛性增加，我國小麥消費(fèi)量呈現(xiàn)逐年遞增的態(tài)勢，增長幅度明顯快于產(chǎn)量增長幅度。2011年以來，我國小麥消費(fèi)總量趕超產(chǎn)量，導(dǎo)致期末庫存不斷減少。美國農(nóng)業(yè)部12月供需報告，預(yù)計(jì)2012年我國小麥產(chǎn)量120.6百萬噸，國內(nèi)消費(fèi)量123百萬噸，期末庫存55.55百萬噸，低于去年的55.95百萬噸。

　　從圖表中可以看出我國小麥粉月度產(chǎn)量具有明顯的季節(jié)性規(guī)律，即下半年產(chǎn)量大于上半年產(chǎn)量。隨著元旦、春節(jié)的臨近，面粉消費(fèi)旺季啟動，后期加工企業(yè)將會加大備貨力度，小麥價格有望在面粉消費(fèi)回暖的帶動下呈現(xiàn)強(qiáng)勢。

　　玉米價格低迷

　　2011年以來，由于小麥與玉米的供需格局不同，市場行情出現(xiàn)較大分化，玉米價格走勢明顯強(qiáng)于小麥，價差一度達(dá)到370元/噸，導(dǎo)致飼料企業(yè)的小麥替代比例大幅增加。2012年新小麥上市期間，各飼料企業(yè)加大收購力度，部分地區(qū)甚至出現(xiàn)了抬高價格采購的現(xiàn)象。國家糧油信息中心一度將2011/12年度國內(nèi)小麥飼料消費(fèi)量上調(diào)至2300萬噸，較2010/11年度的1350萬噸增加70%以上。

　　受中國玉米產(chǎn)量超預(yù)期影響，美國農(nóng)業(yè)部12月全球農(nóng)產(chǎn)品供需報告大幅上調(diào)2012/13年度全球玉米產(chǎn)量預(yù)測。小麥與玉米的價差回歸正常運(yùn)行區(qū)間，預(yù)計(jì)2013年我國小麥的飼用替代需求或難呈現(xiàn)2012年的盛況。

　　庫存回落支撐國際麥價

　　近期全球小麥庫存緊俏的擔(dān)憂稍微緩解，美國農(nóng)業(yè)部12月供需報告將全球2012/13年度小麥供應(yīng)預(yù)測量上調(diào)160萬噸，全球2012/13年度小麥庫存量上調(diào)280萬噸。

　　由于中國、印度等生產(chǎn)大國種植面積擴(kuò)大，國際谷物理事會近期也表示，2013/14年度全球小麥產(chǎn)量將回升。但減產(chǎn)導(dǎo)致全球小麥期末庫存及庫存消費(fèi)比回落至2008年水平，預(yù)計(jì)2013年國際小麥價格難以大幅下跌。