多空交織 玉米價格箱體震蕩格局難改

 　　上周，連玉米C1305合約在2440-2452元/噸震蕩運(yùn)行。周一，期價小幅走高，碰觸前期阻力位2451元/噸，但未能成功突破；周二，期價開盤沖高，上方2452元/噸到達(dá)多頭階段性心理底線，部分平倉離場，價格回落；周三，期價低開高走，但依舊拜托不了2452元/噸壓力；周四以及周五，價格均有一定的下滑，下方布林道中軌處明顯有一定程度的支撐。由于消息面十分貧瘠，玉米走勢短期內(nèi)無法突破箱體震蕩格局。

　　上周，CBOT美玉米3月合約期價接連跳水，下行幅度明顯。周一至周四，期價受出口狀況不及市場預(yù)期以及Informa公司大幅上調(diào)明年玉米種植面積至9902.6萬英畝，為1993年一來最大種植面積，利空消息刺激玉米價格大幅走低，期價連續(xù)4日跳水，跌破前期震蕩區(qū)間下沿，刷新階段性低點687.4美分/蒲式耳；周五，期價出現(xiàn)一定程度反彈，最終回升至702.0美分/蒲式耳。由于近期CBOT美玉米3月合約期價跌幅較大，消息面利空因素導(dǎo)致市場悲觀情緒較重，但事實上，截止到明年南美玉米收割時期，美玉米全球供需面依舊偏緊。但市場情緒恢復(fù)理性后，玉米價格或?qū)⒊霈F(xiàn)一波反彈行情。

　　筆者認(rèn)為，國內(nèi)玉米市場消息面過于貧乏，資金關(guān)注程度較低，成交量持續(xù)萎靡。因此，短期內(nèi)連玉米C1305期價震蕩格局難改，但其運(yùn)行區(qū)間或?qū)⒂捎诙�季需求回暖以及元旦前期備貨加速而有所上移�?/p>

　　影響因素

　　導(dǎo)致玉米短期上行的因素如下：

　　1、華北玉米壓制東北玉米入關(guān)，價格難以出現(xiàn)大漲行情

　　表1：東北玉米以及華北玉米到南方銷區(qū)價格

　　今年由于東北地區(qū)收割后期頻繁降雨，導(dǎo)致東北玉米新糧水分較高，加之收割結(jié)束即將上市又逢暴雪，打亂新糧批量上市的節(jié)奏。而華北方面，今年玉米品質(zhì)高于去年，特別是河南地區(qū)水分低、品質(zhì)好，頗受市場追捧。華北玉米大量入市壓制東北玉米流入南方銷區(qū)，引致東北地區(qū)新糧滯銷本地，貿(mào)易商收購謹(jǐn)慎。因此，受華北玉米壓制下，東北玉米價格始終上漲乏力。而華北地區(qū)玉米今年增產(chǎn)較多，供應(yīng)量放大壓縮上漲空間。因此東北以及華北地區(qū)玉米價差始終無法拉開，兩者相爭必然兩敗俱傷，后期玉米價格上漲壓力較大。

　　2、購銷較去年同期平淡

　　新玉米上市前期，貿(mào)易商、加工企業(yè)大量收購、囤積玉米的狀況今年不復(fù)存在。主要原因是2012年初貿(mào)易商大量囤積玉米之后，損失慘重，導(dǎo)致現(xiàn)階段玉米新糧購銷較去年同期平淡。加之由于今年前期玉米深加工企業(yè)的經(jīng)營狀況惡化，以玉米淀粉、酒精為代表的深加工產(chǎn)品市場需求低迷，庫存高企，價格持續(xù)走低。深加工利潤一直在盈虧平衡點左右徘徊。近期由于國內(nèi)白酒市場爆出塑化劑事件，使得低迷的酒精市場雪上加霜。造成酒精行業(yè)“旺季不旺”的窘境。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，上周山東玉米淀粉加工虧損小幅擴(kuò)大至120元/噸，吉林淀粉加工盈利增至60元/噸左右。黑龍江酒精加工虧損縮窄至170元/噸，主要原因是DDGS價格上升。吉林玉米淀粉企業(yè)開工率50％-55％，山東、河北企業(yè)開工率70％-75％，全國玉米淀粉行業(yè)開工率66％，全國酒精行業(yè)開工率49％�；�本上玉米主要深加工產(chǎn)品大部分均處于虧損狀態(tài)，玉米下游深加工行業(yè)利潤上的缺失導(dǎo)致下游需求暫時無法支撐價格大幅上漲。

　　交易策略

　　綜上所述，筆者認(rèn)為本周玉米價格走勢以震蕩運(yùn)行為主�，F(xiàn)階段北方地區(qū)最新一波降溫又再次襲來，對玉米運(yùn)輸產(chǎn)生的影響還是無法忽視，因此玉米下行空間亦受到限制。在資金面關(guān)注度不夠，量倉無法跟上的情況下，本周玉米走勢無法擺脫箱體震蕩走勢，預(yù)計運(yùn)行區(qū)間或?qū)⒕S持在2436-2458元/噸震蕩運(yùn)行。

　　行業(yè)數(shù)據(jù)新聞

　　烏克蘭2013年玉米種植面積料增加5％-7％

　　據(jù)基輔12月19日消息，烏克蘭農(nóng)業(yè)部長Mykola Prysyazhnyuk周三表示，烏克蘭2013年或?qū)�擴(kuò)大玉米種植面積，這與此前分析師預(yù)計的大幅減少相悖。Prysyazhnyuk在接受采訪時稱：“我們預(yù)計明年玉米種植面積或?qū)⒃黾?％-7％。增幅約為20萬公頃。”分析師本周表示，烏克蘭農(nóng)戶或?qū)�減少2013年玉米種植面積，因今年有利的冬季天氣意味著將無需取代凍壞的作物且因擔(dān)憂夏季天氣干燥。分析師稱，烏克蘭2013年玉米種植面積料自2012年的創(chuàng)紀(jì)錄的470萬公頃降至約420萬公頃。"

　　2011/12年度烏克蘭為全球第四大玉米出口國。2012年烏克蘭將玉米種植面積擴(kuò)大約30％，至470萬公頃，取代了逾100萬公頃被嚴(yán)霜凍壞的冬季小麥及大麥作物。 不過，Prysyazhnyuk表示，農(nóng)戶或?qū)⒏�愿意播種玉米，而不是種植獲利更少的大麥。 根據(jù)烏克蘭農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，農(nóng)戶將2013年冬季大麥種植面積減少了20％，至110萬公頃。 Prysyazhnyuk稱：“烏克蘭大麥種植面積正逐漸減少。我們僅有有限數(shù)量的國內(nèi)外消費(fèi)者，農(nóng)戶種植玉米可獲取更多利潤。”

　　烏克蘭2009年種植大麥490萬公頃，不過該國今年削減大麥種植面積至330萬公頃。 烏克蘭大麥產(chǎn)量自2008年和2009年的1100-1200萬噸降至660萬噸。 不過，Prysyazhnyuk承諾將鼓勵農(nóng)戶來將大麥種植面積維持在一個穩(wěn)定的水平。 他稱：“我們希望春季大麥種植面積將達(dá)今年的水平，若下降趨勢持續(xù)，我們將鼓勵農(nóng)戶來播種更多大麥。”分析師周二稱，若春季天氣狀況有利，明年烏克蘭大麥種植面積或?qū)⒃黾印?/p>