大豆有望延續(xù)獨(dú)立行情

　　10月以來，大豆、豆油、豆粕走勢出現(xiàn)了明顯分化，大豆受國儲(chǔ)最低收購價(jià)抬高的預(yù)期支撐穩(wěn)步攀升；豆粕缺乏指引則陷入了窄幅盤整；而豆油由于油料集中上市供應(yīng)充足迎來深幅下跌。

　　周一豆粕、豆油雙雙跌停，前期堅(jiān)挺的大豆也受到拖累，但總體跌幅較小。目前國產(chǎn)大豆與油粕的走勢分化明顯，國內(nèi)大豆與美豆的聯(lián)動(dòng)性變?nèi)酰�豆一有望成為�?dú)立于外盤的期貨品種。

　　預(yù)估大豆產(chǎn)量仍大幅提高

　　USDA于上周五公布了11月供需報(bào)告，美豆產(chǎn)量如期上調(diào)，但上調(diào)幅度卻又超出預(yù)期。這意味著之前因干旱天炒作的美豆減產(chǎn)程度并沒有預(yù)期的那么嚴(yán)重，短期利空了油脂油料市場，但由于國內(nèi)大豆與進(jìn)口大豆的概念在逐漸分化，因此對國內(nèi)大豆的利空影響有限。

　　值得注意的是，目前美國大豆累積銷售量達(dá)2501萬噸，同比增加36.6%，總體銷售進(jìn)度已達(dá)73%，遠(yuǎn)高于往年同期。而市場預(yù)計(jì)美國大豆的需求抑制可能會(huì)推遲到作物年的下半年，來自明年春季南美市場的大豆出口也是一個(gè)重要的影響因素。

　　新豆收購價(jià)格易漲難跌

　　近幾年，由于效益差異，我國大豆種植面積持續(xù)下滑。從黑龍江的大豆種植面積來看，傳統(tǒng)的大豆種植區(qū)域已經(jīng)被水稻、玉米等種植收益更高、收割更方便的作物所取代。目前大豆種植僅局限在一些不易收割的坡地以及緯度偏高的北部地區(qū)，由于新豆減產(chǎn)明顯，農(nóng)民惜售心理嚴(yán)重。

　　與此同時(shí)，上個(gè)月市場傳言，以益海嘉里為代表的外資在當(dāng)?shù)匾鐑r(jià)收購大豆，導(dǎo)致當(dāng)?shù)卮蠖故召彑崆槊黠@提振。國產(chǎn)大豆為非轉(zhuǎn)基因作物，可以進(jìn)入食品加工領(lǐng)域，盡管在壓榨方面出油率不及進(jìn)口大豆，但此優(yōu)點(diǎn)是進(jìn)口大豆無法取代的。因此，未來國產(chǎn)豆在食品加工方面的需求有望使其走出相對進(jìn)口大豆的獨(dú)立行情。

　　短期國內(nèi)大豆進(jìn)口量將回落

　　隨著南美大豆的進(jìn)口漸入尾聲，美豆尚未大量運(yùn)到國內(nèi)，國內(nèi)港口大豆庫存連續(xù)下滑，庫存下降將對大豆期價(jià)形成一定支撐。美豆可能在12月形成到港高峰，但近期供應(yīng)壓力尚未形成，因此進(jìn)口大豆的港口分銷價(jià)仍保持高位。而今年的國產(chǎn)新豆更是量少價(jià)高，國內(nèi)大豆不斷減少的事實(shí)已經(jīng)引起了國家的重視，未來可能會(huì)有更多的政策出臺來鼓勵(lì)大豆種植，但今年國產(chǎn)大豆緊張的局面難以改善，大豆價(jià)格將易漲難跌。

　　近期市場傳言，今年國標(biāo)三等大豆臨儲(chǔ)收購價(jià)為2.3元/斤，適時(shí)啟動(dòng)，截止時(shí)間為2013年4月30日。這一價(jià)格較去年的2元/斤有大幅提高，按此標(biāo)準(zhǔn)測算，1305大豆加上一定的持倉成本，價(jià)格應(yīng)該在4800元/噸左右。因此大豆總體跌幅有限，仍有一定上升空間。

　　綜上所述，在國儲(chǔ)政策托底的背景下，農(nóng)產(chǎn)品總體向上的格局未改，而連年減少的國產(chǎn)大豆成為貿(mào)易商爭搶的寵兒。近期油脂油料總體走勢偏弱，雖然維持高位的大豆會(huì)受到拖累，但總體下跌幅度有限，大豆有望延續(xù)獨(dú)立行情。