豆類暴漲暴跌 美農(nóng)業(yè)部被指操縱糧價

自9月初美豆創(chuàng)下歷史新高之后，美豆連同我國豆類期貨品種便一路回調(diào)，而美國農(nóng)業(yè)部最新公布的極其樂觀的大豆產(chǎn)量預(yù)估報告徹底終結(jié)了豆類的這一波牛市。從曾經(jīng)“50年不遇大旱”的悲觀預(yù)期到如今產(chǎn)量預(yù)估值的不斷上調(diào)，有越來越多的市場人士開始質(zhì)疑美農(nóng)業(yè)部可能有操縱數(shù)據(jù)之嫌，進而導(dǎo)致全球豆類上演了一場“過山車”行情。

美農(nóng)業(yè)部涉嫌操縱數(shù)據(jù)

當?shù)貢r間上周五晚，CBOT大豆期貨主力合約從每蒲式耳1500美分跌到1420美分左右，跌幅逾5%，國內(nèi)豆油、豆粕期貨價格同樣大幅下挫。而在一個多月前，受美國天氣干旱的影響，大豆和豆粕的價格均曾沖到歷史高位，其中進口大豆到岸價在5000元／噸以上，目前這個價格為4400元／噸。

導(dǎo)致豆類價格大跌的原因是，美國農(nóng)業(yè)部公布的最新產(chǎn)量預(yù)估報告。上周五晚間，美國農(nóng)業(yè)部將該國年度大豆產(chǎn)量估值上調(diào)至29．71億蒲式耳，高于市場平均預(yù)估的28．92億蒲式耳。同時，大豆單產(chǎn)和庫存的預(yù)估值均相應(yīng)上調(diào)。

值得關(guān)注的是，美農(nóng)業(yè)部最新的單產(chǎn)預(yù)估值上調(diào)幅度遠遠超過市場預(yù)期。遠超市場預(yù)期的數(shù)據(jù)開始令人懷疑美農(nóng)業(yè)部有操縱數(shù)據(jù)的嫌疑。有期貨行業(yè)人士表示，美國遭遇50年大旱之時的數(shù)據(jù)曾“誘導(dǎo)”大量的中國貿(mào)易商搶購待漲，誘發(fā)大量的投機行為，特別是多頭心理傾向強烈，相信QE3會導(dǎo)致泡沫的投機者開始瘋狂搶購大量豆類期貨頭寸。但是隨后美農(nóng)業(yè)部不斷上調(diào)產(chǎn)量估值，導(dǎo)致豆類價格一路下行。

歷史總是驚人的相似。2004年，作為國際大豆貿(mào)易定價基準的美國芝加哥期貨交易所?CBOT?大豆期貨價格劇烈波動，不少中國壓榨企業(yè)高價采購大豆。此后大豆價格驟降，部分中國企業(yè)的大豆還沒運到岸，企業(yè)就已支撐不下去，外資趁機廉價收購。

高盛表示，美國農(nóng)業(yè)部的報告直接影響了投資機構(gòu)的選擇。

國內(nèi)壓榨企業(yè)面臨虧損

美農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)成為市場風(fēng)向標，但是，對于在大豆上對外依存度高達80%的中國來說，處于信息不對稱的地位，這也容易給國內(nèi)的豆油壓榨企業(yè)造成誤判。

分析人士指出，因為大豆進口不需要配額，壓榨企業(yè)都可以進口，此前美國大旱的時候，不少企業(yè)認為美國大豆真的會減產(chǎn)，所以高價進口。但是，現(xiàn)在豆粕和大豆價格下調(diào)得厲害，中國壓榨企業(yè)今年預(yù)計將出現(xiàn)較嚴重的虧損。

卓創(chuàng)資訊農(nóng)產(chǎn)品（000061）分析師張?zhí)m蘭也表示，美國農(nóng)業(yè)部報告是影響大豆市場走勢的重要因素，農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)的增加或減少，通過影響芝加哥大豆走勢繼而影響國內(nèi)壓榨企業(yè)的采購成本，“今年進口大豆的壓榨企業(yè)基本是虧本的。”

對于大跌后未來豆類期貨的走勢，南華期貨分析師王晨希認為，由于美國農(nóng)業(yè)部對新豆單產(chǎn)上調(diào)幅度明顯超過市場預(yù)期，在目前階段，供給增長將對期價明顯施壓，市場需要時間進行消化。

上海中期報告認為，一旦國際大豆市場結(jié)構(gòu)性失衡的預(yù)期消失，在南美方面增產(chǎn)的大背景下，大豆市場供需將由之前的偏緊迅速走向?qū)捤伞?、7月份行情中的領(lǐng)頭羊豆粕品種也成了領(lǐng)跌品種，這或?qū)㈩A(yù)示著本輪豆類牛市行情的終結(jié)，未來豆類合約將正式進入南美周期。

不過，分析師也同時表示，“目前市場對美農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)可信度大打折扣，未來價格走勢偏弱，但也應(yīng)防范短期市場隨時可能出現(xiàn)的技術(shù)性調(diào)整。而壓榨企業(yè)通過套期保值來規(guī)避風(fēng)險已經(jīng)成為必要手段。”