玉米價格震蕩走強 小麥期價維持弱勢

　　美國農(nóng)業(yè)部《月度供需報告》出爐當天，美國玉米12月合約大漲4.94%。

　　寶城期貨金融研究所農(nóng)產(chǎn)品（000061）分析師沈國成告訴記者：“玉米價格上漲反映出報告對于美玉米期價的利多刺激，預計短期價格仍將維持震蕩偏強的走勢”。

　　那么，后市國內(nèi)玉米價格有什么利多因素呢？

　　沈國成告訴記者：“利多因素主要集中在飼用需求增量方面。目前，部分地區(qū)小麥和玉米價差已經(jīng)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，且有飼料企業(yè)正在對配方進行調(diào)整，如果小麥價格持續(xù)過高，那么玉米飼用需求將難以被有效遏制，投資者必將以需求端作為炒作噱頭，進而推動期價走高。另外，隨著豬糧比價止跌企穩(wěn)，生豬補欄需求的增加也有望拉動玉米的飼料需要，會對玉米價格趨穩(wěn)構(gòu)筑支撐”。

　　王娜則認為：“后市玉米市場關(guān)注因素轉(zhuǎn)向南美產(chǎn)量和市場需求”。

　　說到玉米價格的利空因素，“上市壓力”是李延冰和沈國成共同關(guān)注的焦點。

　　新湖期貨高級研究員李延冰說：“國內(nèi)玉米短期壓力較大，主要是陳糧結(jié)轉(zhuǎn)庫存壓力較大，新糧上市壓力巨大。特別是華北玉米今年增產(chǎn)且質(zhì)量又好，對東北玉米的替代效應強。而黑龍江的農(nóng)場玉米上市要較為集中，價格便宜，交割成本低，對近一個月的市場將形成較大壓力。”

　　除了“上市壓力”，沈國成認為“深加工需求和生豬養(yǎng)殖的不確定性”亦將拖累玉米期價低位運行。

　　四季度玉米價格將走向何方？

　　分析師們認為應該是震蕩走強。

　　李延冰認為：玉米中期市場可能會面臨國家收儲支撐，以及企業(yè)傳統(tǒng)補庫周期來臨，小麥替代下降等支撐，相對看強。

　　王娜則預計：四季度美玉米價格難以再創(chuàng)新高，整體表現(xiàn)為大區(qū)間震蕩。

　　沈國成說：“目前玉米的走勢體現(xiàn)了季節(jié)性特征，通常玉米價格低點都出現(xiàn)在10月份，而隨著利空因素的釋放，短空長多將是四季度玉米市場較好的投資策略。預計C1305合約成本支撐位置在2350元/噸附近，可將此點位作為牛熊分水嶺。”

　　小麥價格走向何方？

　　報告出爐后，國內(nèi)小麥價格走勢如何呢？

　　李延冰在接受本報記者采訪時表示：“沒有提振，國內(nèi)現(xiàn)貨小麥價格平穩(wěn)，期貨繼續(xù)保持弱勢”。新紀元期貨有限公司分析師張偉偉亦認為：“本次供需報告相對中性，預計對國內(nèi)小麥影響不大”。

　　那么，后市的小麥價格有哪些利多因素呢？

　　李延冰告訴記者，“小麥利多因素主要來自今年的減產(chǎn)、飼用消費的增加和國儲的大量收購，這使得社會流通中有數(shù)目不小的缺口”。張偉偉表示“市場可流通糧源減少，制粉企業(yè)庫存所剩不多，政策提價抬升小麥價格底部，年底消費旺季提振等”都是后市小麥價格的利多因素。

　　談到利空因素，李延冰和張偉偉一致把小麥價格高于玉米價格這一“罪魁禍首”推到了前臺。

　　李延冰說：“小麥價格高于玉米降低了養(yǎng)殖業(yè)小麥消費前景。同時國儲逐漸進入輪出周期，將會對市場形成壓制”。張偉偉表示：“玉米價格低迷上市，后期飼用小麥的替代作用或大幅減弱；國內(nèi)外宏觀環(huán)境復雜多變”。

　　那么，后市國內(nèi)小麥價格將走向何方呢？李延冰和張偉偉的看法卻“打架”了。李延冰看跌，張偉偉看漲。

　　李延冰是看跌派，他說：“由于前期小麥價格已經(jīng)上漲過多，當前消費開始乏力，預期上漲動力不足。本年度小麥市場節(jié)奏或類似于2006/07年度，當年價格便是在12月份達到市場年度高點，春節(jié)后一路緩慢下行”。

　　張偉偉則是看漲派，她說，“預計小麥價格中長期緩慢上行趨勢不變，但在運行過程中隨著具體的供需關(guān)系變化上下波動。