下游養(yǎng)殖效益較差 豆粕反彈之路艱巨

　　周三內(nèi)盤豆類小幅走低，但跌幅有限，連豆粕保持堅挺抗跌走勢。美盤弱勢震蕩以及國內(nèi)供需面平淡令連盤豆粕短期走勢缺乏方向感。美豆仍在1500美分一線掙扎，短期收復此關口需要新的利多題材給予提振，不過當前市場來看，除周末美國中西部主產(chǎn)區(qū)的降雨可能帶來利好外，仍難尋其它利好；南美本周有效的降雨令豐產(chǎn)前景增加，且國內(nèi)未來幾個月進口大豆數(shù)量高于預期都將給油粕反彈帶來阻力。美豆暫時仍看1500美分一線的震蕩行情，因經(jīng)過一段時間的調整后，前期上漲已得到一定修正，近期趨弱仍受到市場偏空的環(huán)境的壓力。從近一段時間的表現(xiàn)來看，連豆粕在3700一線形成穩(wěn)固守線，此品種仍是中線值得做多的；受制外盤的震蕩行情，目前油粕仍在承受未來預期供應增加的壓力，短期企穩(wěn)仍有難度。

　　從基本面需求看，養(yǎng)殖效益依然較差，目前國內(nèi)生豬養(yǎng)殖呈現(xiàn)高位回落趨勢，而雞蛋價格也出現(xiàn)節(jié)后回落。今年以來，雞蛋價格一直起起伏伏，曾一度飆升至9元/斤的雞蛋，在國慶節(jié)后出現(xiàn)明顯降勢，國慶節(jié)后雞蛋價格普遍回落，節(jié)后雞蛋降幅超過20%。

　　從生豬存欄來看，截止8月我國生豬存欄在4.66億頭左右仍然處于相對高位，雖然較去年底的4.76億頭出現(xiàn)了減少。從生豬存欄同比走勢來看，除了今年春節(jié)期間生豬存欄下滑外，基本保持微幅增加的態(tài)勢。今年4月底豬價下行到盈虧平衡線，價格的長時間疲弱預計將促使生產(chǎn)者降低存欄量，存欄量將從高位回落。

　　綜合考慮，短期豆粕在經(jīng)過長期下跌后，或迎來局部反彈，但從長期來看，受需求制約，筆者認為豆粕反彈之路將十分艱巨。