供需轉(zhuǎn)向,豆價上漲可期

　  全球大豆供應(yīng)短期偏緊局勢難改

　　2011/2012年度南美大豆減產(chǎn)的數(shù)量為2767萬噸，實(shí)質(zhì)產(chǎn)量在23709萬噸，而2012/2013年度由于美國新季大豆供應(yīng)量減少和期末庫存減少，在新作南美大豆收獲前，市場供應(yīng)緊張。美國農(nóng)業(yè)部9月份最新的報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2012/2013年度全球大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為25813萬噸，較2011/2012年度增加2104萬噸，但仍低于2010/2011年度的26474萬噸，同時，2012/2013年度全球大豆壓榨量增加148萬噸，至22691萬噸，美國國內(nèi)消費(fèi)量增加227萬噸，至25673萬噸。整體而言，舊作南美大豆減產(chǎn)和新作美國大豆減產(chǎn)造成的全球大豆供應(yīng)緊缺并未在新年度南美大豆豐收的預(yù)期下得到根本性解決。在南美新作大豆產(chǎn)量和美國下一市場年度大豆種植意向未能確定前，全球大豆產(chǎn)量供應(yīng)偏緊局勢難改。

　　國內(nèi)購買力度支撐大豆價格

　　根據(jù)國家海關(guān)總署公布的歷年月度進(jìn)口數(shù)據(jù)，我國大豆進(jìn)口需求在下半年存在兩個季節(jié)性拐點(diǎn)，一是7、8月份，二是國慶、中秋傳統(tǒng)節(jié)假日前期。當(dāng)前大豆進(jìn)口量正處于高位回落階段。監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，9月份進(jìn)口大豆到港量預(yù)計(jì)在420萬噸，環(huán)比下滑12.5%，10月份預(yù)計(jì)在350萬噸。依據(jù)國家糧油信息中心的數(shù)據(jù)，今年前7個月的累計(jì)進(jìn)口量為3491.7萬噸，按照全年采購計(jì)劃5400萬噸估算，8—12月月均進(jìn)口量應(yīng)在381.7萬噸，遠(yuǎn)低于前7個月498.8萬噸的平均水平。從前期國儲拍賣情況來看，4月10日開始，國儲幾乎每周都會舉辦臨儲大豆競價拍賣會，截至7月底，2008年的國儲及黑龍江省儲移庫大豆已完全投放市場。隨后，國儲啟動了兩周一次的2009年臨儲大豆拋售，其間，因CBOT豆類價格高企、進(jìn)口大豆到港成本飆升，中端市場對于國儲大豆的承接熱情空前高漲，最近五次拋售幾乎全數(shù)成交，反映出國內(nèi)需求的穩(wěn)定。后期隨著國儲拍賣的減少和CBOT大豆價格的回調(diào)，國內(nèi)大豆進(jìn)口量的增加將繼續(xù)支撐期價。

　　國內(nèi)減產(chǎn)提高新豆開秤價預(yù)期

　　進(jìn)口大豆對國產(chǎn)大豆形成沖擊，加上國產(chǎn)大豆種植效益相對較低，國產(chǎn)大豆種植面積連續(xù)減少。據(jù)中華糧網(wǎng)預(yù)計(jì)，2012年全國大豆播種面積在1.1億畝，較2011年減少500萬畝，減幅為4.3%。

　　在南美和美國大豆減產(chǎn)推高CBOT大豆價格和國產(chǎn)大豆種植面積銳減的背景下，2012年新作大豆迎來了收獲期，國內(nèi)市場豆農(nóng)、貿(mào)易商都看高新季的開秤價。目前，黑龍江的陳豆價格已經(jīng)達(dá)到2.2—2.3元/斤，品質(zhì)較好的商品豆價格甚至高達(dá)2.4—2.5元/斤。豆價的高漲也堅(jiān)定了豆農(nóng)看漲的信心，預(yù)計(jì)新豆上市后，豆價將再次上漲。

　　總的來說，受國產(chǎn)大豆減產(chǎn)以及看漲新豆收購價的支撐，內(nèi)盤相對強(qiáng)于外盤，而且由于臨儲托市作用于1305合約，因此建議在該合約上，以4750—4800元/噸建立趨勢多單，目標(biāo)價位在5100元/噸。