供應(yīng)寬松 玉米料弱勢震蕩

        隨著北半球玉米開始進入收獲季，養(yǎng)殖業(yè)利潤仍處于下行通道之中，來自美國方面的利多已基本被市場所消化，未來關(guān)注重點將回歸需求及季節(jié)性供應(yīng)增加。

　　就玉米期貨走勢而言，目前已進入調(diào)整期，即便是美聯(lián)儲推出QE3，大連玉米期貨依然偏弱。此外，國內(nèi)庫存消費比好于前兩個年度，處于近四年來的高值，說明玉米供需格局仍較寬松。鑒于此，我們對后市玉米持偏空態(tài)度。

　　國內(nèi)豐產(chǎn)預(yù)期強勁

　　今年國內(nèi)玉米種植面積增加，并積極推廣優(yōu)質(zhì)玉米種子，這些都為玉米增產(chǎn)作了鋪墊，再加上目前產(chǎn)區(qū)玉米長勢總體良好，豐產(chǎn)在望。7-8月份，我國東北和華北局部地區(qū)相繼出現(xiàn)了較為罕見的粘蟲災(zāi)害，農(nóng)業(yè)部第一時間召開了病蟲害防控工作會議，財政部也緊接調(diào)撥了專項資金，相關(guān)部門緊急部署防控，并強有力的執(zhí)行了既定措施，玉米粘蟲病害基本得到控制。目前東北和華北主產(chǎn)區(qū)玉米長勢整體良好，有增產(chǎn)預(yù)期。根據(jù)國家糧油信息中心的最新數(shù)據(jù)，2012/2013年度我國玉米產(chǎn)量預(yù)估為1.97億噸，進口為300萬噸，從歷史數(shù)據(jù)來看，產(chǎn)量為歷史新高。至于進口量下降的原因，主要是干旱推高美玉米價格，致使進口成本大幅攀升。相關(guān)數(shù)據(jù)也顯示，近期成本價格維持在2900元/噸左右，遠高于國內(nèi)價格。

　　此外，國儲玉米仍較為充足。目前市場預(yù)估國家儲備玉米的存量大概為2500萬噸，自從去年11月份國家臨時存儲流拍后，玉米一直沒有進行過拍賣，國家存儲量對市場的影響力依然強大。

　　養(yǎng)殖業(yè)消費或有限

　　下半年節(jié)假日較多，通常會給豬肉市場注入上漲動能，但由于前期豬肉價格一直處于下跌通道之中，養(yǎng)殖戶普遍延期生豬出欄，這導(dǎo)致了生豬產(chǎn)能偏高，如四川、湖南等省份。在需求的提振下，養(yǎng)殖戶積極出欄，導(dǎo)致市場供應(yīng)增加，豬價隨之回落。目前豬肉市場的盈利空間仍有限，截至9月12日的統(tǒng)計，全國豬肉平均價為23.73元/公斤，仍處于近年低位水平。

　　2011年8月份以來，全國豬肉價格持續(xù)回落，生豬養(yǎng)殖利潤持續(xù)下滑。雖然國家和地方收儲冷凍豬肉及節(jié)假日消費預(yù)期提振，但國內(nèi)養(yǎng)殖利潤仍顯低迷，這一點也可以從豬糧比走勢圖看出，2012年4月份以來，豬糧比一直維持在盈虧平衡點6以下，截至9月12日，豬糧比為5.94。

　　我國能繁母豬和生豬存欄量仍然維持在高位水平。盡管這兩個反映豬肉市場前景的先行指標處于上升通道，但國內(nèi)生豬養(yǎng)殖業(yè)盈利卻進入下行階段。生豬出欄、降低補欄、淘汰能繁母豬是養(yǎng)殖業(yè)的三個階段，前段時間仔豬價格繼續(xù)下滑，說明養(yǎng)殖戶的補欄積極性受挫。近期能繁母豬的數(shù)量較上月有所下降，同樣也說明我國能繁母豬補欄積極性下滑，也就是說我國的養(yǎng)殖業(yè)可能已進入第三個階段，即淘汰能繁母豬階段。一旦能繁母豬的存欄量逐步回落，生豬存欄量會緊接著持續(xù)下滑，這對于養(yǎng)殖業(yè)的飼料需求是相當不利的，筆者統(tǒng)計了2000至2011年的國內(nèi)飼料用量，飼料總產(chǎn)量總體上遞增，這和近年來豬肉價格的整體上揚相互吻合，如果養(yǎng)殖業(yè)持續(xù)萎靡不振，那么將會傳導(dǎo)至飼料行業(yè)，進而影響玉米的用量規(guī)模。