飼用需求支撐麥價(jià)走強(qiáng)

        前段時(shí)間國內(nèi)大型面粉加工企業(yè)紛紛提高小麥到廠收購價(jià)，導(dǎo)致收儲(chǔ)、貿(mào)易企業(yè)競(jìng)相提價(jià)收購，進(jìn)而激起存糧農(nóng)戶的惜售情緒，小麥期現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)不同幅度的上漲。與此同時(shí)，由于國家大幅提高稻谷最低收儲(chǔ)價(jià)格，市場(chǎng)普遍預(yù)期小麥保護(hù)價(jià)也將上調(diào)，盡管尚未公布，但是不論最終價(jià)格定位為1.1元/斤、1.12元/斤，還是1.15元/斤，都將抬高小麥價(jià)格的運(yùn)行區(qū)間�，F(xiàn)階段小麥基本屬于供求平衡的品種，存變數(shù)的是小麥對(duì)玉米的替代量。面對(duì)逐年增加的替代量，在供應(yīng)已定的情況下，小麥的飼用需求決定未來的價(jià)格走勢(shì)。

　　產(chǎn)量和進(jìn)口量確保供應(yīng)充足

　　今年夏糧大豐收，小麥更是博得“九連增”，為建國以來首次。國家為了保護(hù)農(nóng)民利益，繼續(xù)采取托市收購政策。國家糧油信息中心的數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日，全國11個(gè)小麥主產(chǎn)省累計(jì)收購新產(chǎn)小麥5393.2萬噸，同比增加544.6萬噸，庫存預(yù)計(jì)為5000萬—5500萬噸。同時(shí)，今年前7個(gè)月，國內(nèi)累計(jì)進(jìn)口小麥244.6萬噸，同比增加2.7倍。秋糧上市在即，由于赤霉病及災(zāi)害性天氣的影響，減產(chǎn)已成定局。雖然秋糧減產(chǎn)，但高水平的庫存保證了供應(yīng)的充足。一旦市場(chǎng)異動(dòng)，國家有能力采取儲(chǔ)備輪換、定向銷售、專場(chǎng)交易以及限價(jià)銷售等一系列調(diào)控措施確保價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行。

　　收儲(chǔ)價(jià)格預(yù)期上調(diào)

　　國家近期大幅調(diào)高稻谷的最低收購價(jià)格，相比之下小麥的最低收購價(jià)明顯偏低。市場(chǎng)普遍預(yù)期國家將提高小麥最低收購價(jià)，上周小麥價(jià)格連續(xù)上漲即消化了這種預(yù)期。從種糧成本考量，也存在這種預(yù)期：第一，勞動(dòng)力成本剛性增加，種糧的比較效益下降；第二，物力成本增加，種子、化肥等各種投入年年增加。為了保證糧食安全，國家必須逐步提高最低糧食保護(hù)價(jià)，以增加農(nóng)民收入，保證農(nóng)民種糧積極性。收儲(chǔ)價(jià)格的上調(diào)，將助推小麥期價(jià)底部的抬高。

　　小麥替代玉米呈現(xiàn)規(guī)�；�

　　2011年之前，我國小麥的消費(fèi)結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定，主要包括生產(chǎn)面粉、飼料、工業(yè)和種子需求。其中，2010年以前，制粉需求基本上占到小麥消費(fèi)總量的3/4。去年以來，玉米小麥比價(jià)不斷加大，攤低成本的需要使得小麥的飼用消費(fèi)量大幅增加。據(jù)糧油信息中心的數(shù)據(jù)，2011/2012年度，小麥飼料消費(fèi)量達(dá)到2300萬噸，較2010/2011年度的1350萬噸，增加70%以上，小麥作為飼料的消費(fèi)比重也從2010/2011年度的12.2%，上漲到18.8%。

　　上市企業(yè)唐人神(002567,股吧)生產(chǎn)過程中，小麥替代玉米的效應(yīng)明顯，玉米用量占飼料的比重已經(jīng)從48%降到15%。全國2012年飼料產(chǎn)量預(yù)計(jì)增長千萬噸，隨著飼養(yǎng)戶認(rèn)可度的加強(qiáng)，豬禽的適口性增加 ，加上豆粕價(jià)格創(chuàng)下新高，小麥的替代比例有進(jìn)一步提高的空間。

　　此外，由于美國玉米減產(chǎn)，玉米價(jià)格向下調(diào)整的空間有限，替代量或?qū)⒊�過3000萬噸。屆時(shí)，小麥?zhǔn)袌?chǎng)的需求將發(fā)生質(zhì)的變化，供求平衡將被打破，小麥價(jià)格或向上運(yùn)行。

　　綜上所述，由于供應(yīng)充足，小麥近期維持寬幅振蕩格局，難以突破，中期在需求提升的帶動(dòng)下，價(jià)格逐步攀升。