布瑞克中國大豆供需平衡表（2012.8.3）

 

       產(chǎn)量：6月份我國東北大豆早期生長期間出現(xiàn)了旱情，較大程度上影響了大豆出苗情況。之后東北局部地區(qū)發(fā)生內(nèi)澇，大豆長勢偏差。7月份之后天氣條件有所好轉(zhuǎn)，光照充足，雨水適宜，有利于大豆生長，苗情生長加快。但考慮到之前的干旱以及局部內(nèi)澇等因素，結(jié)合12/13年度的大豆種植面積的減少情況，本年度國產(chǎn)大豆產(chǎn)量預(yù)估為980萬噸，較7月初預(yù)估的1000萬噸下調(diào)20萬噸，11/12年7月已修正為1200萬噸，本期維持判斷不變。

       進(jìn)口量：截至6月份，我國11/12年度已經(jīng)進(jìn)口大豆4398萬噸，其中6月份進(jìn)口量為562萬噸，據(jù)商務(wù)部船期預(yù)報(bào)監(jiān)測，預(yù)計(jì)7月進(jìn)口大豆到港量近540萬噸，報(bào)告6月下半月裝船量69萬噸，6月裝船274萬噸，7月裝船預(yù)計(jì)222萬噸。過去幾年7-9月我國大豆進(jìn)口平均規(guī)模約在1400-1500萬噸之間，近期美豆價(jià)格飆漲后，以廠家即期點(diǎn)價(jià)計(jì)的生產(chǎn)成本，在盤面和中遠(yuǎn)期合約上風(fēng)險(xiǎn)加大，甚至出現(xiàn)理論虧損，高價(jià)壓力下貿(mào)易活動預(yù)計(jì)將趨于謹(jǐn)慎，7-9月份大豆進(jìn)口估算為1450萬噸左右，11/12年度大豆進(jìn)口數(shù)量預(yù)測為5850萬噸。較7月初預(yù)估的5600萬噸上調(diào)250萬噸。12/13年度大豆進(jìn)口量展望為6200萬噸，國內(nèi)產(chǎn)量下降、油粕需求增長將推動進(jìn)口。

      消費(fèi)量：今年生豬存量巨大推動國內(nèi)豆粕的旺盛需求，豆粕庫存偏緊，本年度至今國內(nèi)油廠平衡開工情況在47.5%左右，預(yù)計(jì)剩下的三個(gè)月國內(nèi)油廠開工情況仍能維持目前水平。預(yù)估11/12年度大豆壓榨量為5950萬噸，與上月持平。近年我國葵花油、玉米胚芽油等多元化油脂的產(chǎn)能擴(kuò)張，擠占了豆油部分原有的市場份額，截止目前為止，豆油棕櫚油比價(jià)達(dá)到1.23，棕櫚油價(jià)格具有明顯優(yōu)勢，養(yǎng)殖行業(yè)對大豆需求的影響將持續(xù)擴(kuò)大，當(dāng)前粕強(qiáng)油弱，豆油庫存高企，對價(jià)格有一定的抑制，情況持續(xù)下去將會影響油廠開工。考慮到持續(xù)虧損的養(yǎng)殖行業(yè)在來年的周期性變化，12/13大豆壓榨需求增速或?qū)⒂兴�放緩�?2/13年度大豆壓榨量展望為6100萬噸，維持7月初判斷。食用消費(fèi)本月維持7月初判斷，11/12年度食用消費(fèi)1100萬噸，12/13年度食用消費(fèi)1170萬噸。調(diào)整后，11/12年度國內(nèi)總需求為7219萬噸；12/13年度國內(nèi)總需求為7439萬噸。

      期末庫存：經(jīng)過調(diào)整后，11/12年度庫存上調(diào)至1096萬噸，其中國家大豆儲備庫存在400-500萬噸之間，庫存消費(fèi)比為15.2%，較7月預(yù)估值有所上調(diào)，主要原因?yàn)楸灸甓?a target="_blank">大豆進(jìn)口量上調(diào)，從而增加大豆期末結(jié)轉(zhuǎn)庫存；12/13年度期末庫存調(diào)為837萬噸，庫存消費(fèi)比達(dá)到11.3%，其中國家儲備庫存有繼續(xù)下降趨勢。
 

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