后期旱情嚴峻 大豆或再創(chuàng)新高

受干旱天氣影響，美豆單產(chǎn)后市繼續(xù)下調(diào)的可能性極大。在全球供應(yīng)偏緊的情況下，大豆價格有可能重返強勢，再創(chuàng)新高。

　　上周，豆類結(jié)束了6月初以來美國干旱天氣炒作下連續(xù)上漲勢頭，出現(xiàn)大幅下挫行情。受美國產(chǎn)區(qū)降雨預(yù)期影響，美豆11月合約從歷史高點大幅下挫，而國內(nèi)豆類期價也受到極大沖擊，持倉量大減，多空爭斗激烈。基本面方面，美豆減產(chǎn)基調(diào)仍然沒有太大改變，全球大豆供應(yīng)偏緊仍為豆價提供支撐。預(yù)計豆類期價在調(diào)整后或?qū)⒅胤祻妱荩�有再�?chuàng)新高的可能，投資者需要密切關(guān)注美國產(chǎn)區(qū)的旱情進展。

　　優(yōu)良率持續(xù)惡化 作物生長不容樂觀

　　從今年6月開始的美國產(chǎn)區(qū)干旱天氣到7月份變得更加嚴重，美國中西部大豆主產(chǎn)區(qū)遭受到50年來最嚴重的一次旱情，美國中西部有86%地區(qū)正在遭受干旱折磨。受此影響，正處于生長關(guān)鍵期的美豆優(yōu)良率連續(xù)7周不斷惡化，截至7月22日當周，美國大豆生長優(yōu)良率為31%，之前一周為34%，遠低于上年同期的62%。今年美豆生長進度較往年提前了兩周左右，目前部分作物已進入最為關(guān)鍵的結(jié)莢期，近期的炎熱干燥天氣勢必會對作物的生長產(chǎn)生不利影響。另外，今年美豆的開花率和結(jié)莢率要好于往年，截至7月22日當周，美國大豆開花率為79%，高于去年同期的54%和五年均值的60%；美國大豆結(jié)莢率為36%，高于去年同期的13%和五年均值的19%。美豆較往年提前進入結(jié)莢灌漿期意味著作物對于水分需求的敏感度達到峰值。此時的降水將決定最終產(chǎn)量，因此8月份美國降水情況對于本年度美豆單產(chǎn)尤為關(guān)鍵。

　　后期旱情嚴峻 單產(chǎn)下調(diào)可能極大

　　上周美國中西部地區(qū)出現(xiàn)的降雨緩解了部分災(zāi)區(qū)的旱情。然而中西部的西南部地區(qū)出現(xiàn)的實際降雨量均小于預(yù)估，雖然能暫時緩解作物旱情，但卻不足以挽回此前嚴重干旱對作物生產(chǎn)造成的損失。目前對8月初的天氣預(yù)估顯示，美國大平原將出現(xiàn)一股較強的高壓脊，大豆種植占比最大的愛荷華州、伊利諾斯州及印第安納州的天氣或?qū)⒏�加干燥，西南部地區(qū)的天氣將更加炎熱，這將嚴重影響正處于結(jié)莢期的大豆作物，未來美豆單產(chǎn)繼續(xù)下調(diào)的可能性極大。根據(jù)對歷年單產(chǎn)與優(yōu)良率的統(tǒng)計分析，優(yōu)良率在40%—49%區(qū)間的作物最終單產(chǎn)均值在大約35.3蒲式耳/英畝左右，而從目前31%的優(yōu)良率看，后期單產(chǎn)很有可能繼續(xù)下調(diào)。再結(jié)合當前新作的單產(chǎn)數(shù)據(jù)分析，新作的最終單產(chǎn)預(yù)計將會在35蒲式耳/英畝左右。

　　全球供需依然偏緊

　　最新的美國農(nóng)業(yè)部供需報告顯示，2012/2013年度大豆作物單產(chǎn)預(yù)估已調(diào)降至40.5蒲式耳/英畝，遠低于市場預(yù)期，今年大豆產(chǎn)量預(yù)計為30.5億蒲式耳，約較6月預(yù)估減少5%。分析機構(gòu)Informa Economics最新報告將大豆單產(chǎn)預(yù)估下調(diào)至38.5蒲式耳/英畝。美豆新舊作產(chǎn)量均減少，美豆舊作庫存仍然偏低，而隨著中國進口的不斷增加，大豆供需緊張的格局在不斷加重�？梢�，全球大豆的供需沒有從根本上得到改善，對豆價的支撐始終存在，所以從中長線上來看豆類價格走勢將仍然偏強。

　　綜上所述，美豆優(yōu)良率不斷惡化，8月份的降水情況對于處于結(jié)莢期的美豆作物尤其重要，而美國中西部地區(qū)未來1個月將處于更加干燥的天氣環(huán)境中，或?qū)�嚴重影響作物生長，美豆單產(chǎn)繼續(xù)下調(diào)的可能性極大。在全球供應(yīng)偏緊的情況下，大豆價格將在調(diào)整后重返強勢，并有可能再創(chuàng)新高。