近期國內(nèi)豆粕市場價(jià)格為何大幅飆升？

來自市場消息顯示，現(xiàn)階段國內(nèi)豆粕市場上下游庫存水平皆有限，加上國內(nèi)市場對于7月份之后的傳統(tǒng)飼料消費(fèi)旺季多有期待、三季度后期進(jìn)口大豆到港水平預(yù)期大幅下滑，且多數(shù)油廠遠(yuǎn)期大豆壓榨虧損區(qū)間不斷擴(kuò)大，因而對于豆粕市場仍將進(jìn)一步起到基本面支撐。不過值得關(guān)注的是，豆粕價(jià)格不斷向上突破，或會影響下游采購需求，而當(dāng)前沿海油廠總體豆粕庫存短期仍不存在太大壓力，因而豆粕價(jià)格仍有望繼續(xù)挑戰(zhàn)新高，具體分析如下：

7月中旬以來，國內(nèi)豆粕市場價(jià)格在國際豆類價(jià)格強(qiáng)勢拉升及國內(nèi)基本面持續(xù)利好因素共同作用下，出現(xiàn)大幅飆升。截止7月16日，河南周口地區(qū)油廠豆粕價(jià)格4000元/噸，較上周五暴漲140元/噸；山東日照新良工廠43%蛋白豆粕7月底之前合同意向報(bào)價(jià)3900元/噸，較上周五漲100元/噸，較周末期間漲50元/噸；江蘇泰州益海43%蛋白豆粕報(bào)價(jià)3950元/噸，較上周五暴漲140元/噸；江西南昌華東某大廠貨源的43%蛋白豆粕碼頭現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)在4000元/噸，貿(mào)易商稱目前貨源供應(yīng)奇缺；廣西北海渤海工廠43%蛋白豆粕價(jià)格4000元/噸，較上周五大幅上漲100元/噸；福建泉州福海43%蛋白豆粕價(jià)格4100元/噸，較上周五暴漲170元/噸。

來自市場消息顯示，現(xiàn)階段國內(nèi)豆粕市場上下游庫存水平皆有限，加上國內(nèi)市場對于7月份之后的傳統(tǒng)飼料消費(fèi)旺季多有期待、三季度后期進(jìn)口大豆到港水平預(yù)期大幅下滑，且多數(shù)油廠遠(yuǎn)期大豆壓榨虧損區(qū)間不斷擴(kuò)大，因而對于豆粕市場仍將進(jìn)一步起到基本面支撐。不過值得關(guān)注的是，豆粕價(jià)格不斷向上突破，或會影響下游采購需求，而當(dāng)前沿海油廠總體豆粕庫存短期仍不存在太大壓力，因而豆粕價(jià)格仍有望繼續(xù)挑戰(zhàn)新高，具體分析如下：

其一，國內(nèi)豆粕價(jià)格跟隨國際豆價(jià)上漲，不斷挑戰(zhàn)近年來新高價(jià)位區(qū)間。上周五美盤豆類強(qiáng)勢拉升，其中11月合約期價(jià)上漲27美分，漲幅高達(dá)1.77%，美國中西部持續(xù)高溫干旱的預(yù)期給市場形成進(jìn)一步提振，而本周美豆亞洲電子盤再度突破前期高點(diǎn)，創(chuàng)下1579.75的近四年最高紀(jì)錄，因而也推動國內(nèi)豆粕價(jià)格飆升。由于現(xiàn)階段國內(nèi)油廠豆粕總體庫存壓力有限，尤其是下游飼料廠商整體庫存水平有限，因而油廠挺價(jià)心態(tài)仍將會偏強(qiáng)。根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，6月份國內(nèi)進(jìn)口大豆562萬噸，遠(yuǎn)低于之前610萬噸預(yù)估值，且現(xiàn)階段港口貿(mào)易商反映，由于油廠采購節(jié)奏加快，港口可供分銷的進(jìn)口大豆數(shù)量不斷下降，且8-9月份進(jìn)口大豆到港水平可能會大幅下滑（目前初步預(yù)估數(shù)量可能分別僅為430萬噸-440萬噸和340萬噸-350萬噸），這也是國內(nèi)油廠對于豆粕后市挺價(jià)信心增強(qiáng)的主要原因所在。

其二、國內(nèi)終端飼料廠商總體庫存水平有限，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季需求仍值得期待。近期以來，國內(nèi)豆粕價(jià)格底部區(qū)間的大幅抬升，一度促使國內(nèi)多數(shù)飼料企業(yè)和貿(mào)易商采購力度較之前明顯增強(qiáng)，但總體來看，庫存水平依然屬于偏低狀態(tài)，尤其是高價(jià)位對于終端需求起到一定抑制作用。目前豆粕等蛋白原料及玉米的上漲，造成養(yǎng)殖成本增加，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄意愿受到影響，飼料企業(yè)配方面臨進(jìn)一步調(diào)整，如繼續(xù)增加小麥用量而同時(shí)減少豆粕用量，以及養(yǎng)殖戶全價(jià)料使用量的增長，都會短期豆粕需求造成一定影響。不過傳統(tǒng)飼料消費(fèi)旺季的到來對豆粕需求將起到的潛在支撐依然值得期待�，F(xiàn)階段國內(nèi)市場通道中庫存合同量依然偏低，市場近期維持較高出貨量，短期內(nèi)不會出現(xiàn)大面積油廠脹庫現(xiàn)象，但受到高價(jià)影響，一些工廠庫存略有增加，不過部分油廠出現(xiàn)停機(jī)現(xiàn)象，油廠的總體豆粕庫存短期仍不會面臨較大壓力。

其三、美國中西部高溫干旱繼續(xù)推動市場上行。近期以來，在美國中西部持續(xù)高溫干旱天氣的推動下，美盤豆價(jià)持續(xù)拉高，未來一周內(nèi)，美國中西部地區(qū)基本難尋有效降水，同時(shí)氣溫將會繼續(xù)維持較高的水平，這對于市場中的干旱炒作將會進(jìn)一步形成提振。此外，由于美國中西部地區(qū)的氣溫回升，美國新季大豆生長面臨更大困難，7月下旬的的開花期如果不能迎來實(shí)質(zhì)性的降雨，大豆生長優(yōu)良率會繼續(xù)下降，單產(chǎn)受到的影響更為嚴(yán)重，導(dǎo)致最終單產(chǎn)可能會在7月11日USDA報(bào)告的40.5蒲/英畝以下。短期來看，在對報(bào)告利多預(yù)期被消化之后，市場再次回歸天氣炒作，繼續(xù)關(guān)注關(guān)鍵生長期間天氣對美豆最終面積和產(chǎn)量的影響。

總的來看，近期國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)飆升，油廠、飼料廠商的整體庫存水平偏低，加上8、9月大豆到港量預(yù)期大幅減少，使得油廠挺價(jià)意愿偏強(qiáng)，國內(nèi)豆粕市場強(qiáng)勢格局在天氣市之下依然難改，整體將保持振蕩上行態(tài)勢，后續(xù)須重點(diǎn)關(guān)注國內(nèi)飼料廠商備貨節(jié)奏和油廠合同消化形勢以及美豆主產(chǎn)區(qū)的天氣變化情況。（政策）