邁科期貨早評：油粕類等待外盤震蕩觀望，雞蛋大跌后市仍舊偏空

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日期：2015-03-26 10:12
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外盤變動收盤價漲跌漲跌幅基金變動 CBOT豆05 978.6 -3.0 -0.31% -3045 CBOT豆11 957.2 -5.2 -0.54% -1647 CBOT豆粕05 324.5 -1.8 -0.55% +918 CBOT豆油05 31.04 -0.07 -0.23% -2581 BMD棕油06 2167 +11 0.51% -5526 注：美豆05為主力合約隔夜CBOT市場豆類繼續(xù)小幅下跌，但BMD市場棕油小漲。基本面上，市場關注月底公布的播種意愿報告，目前預期今年美國將播種95

外盤變動	收盤價	漲跌	漲跌幅	基金變動
CBOT豆05	978.6	-3.0	-0.31%	-3045
CBOT豆11	957.2	-5.2	-0.54%	-1647
CBOT豆粕05	324.5	-1.8	-0.55%	+918
CBOT豆油05	31.04	-0.07	-0.23%	-2581
BMD棕油06	2167	+11	0.51%	-5526
注：美豆05為主力合約

隔夜CBOT市場豆類繼續(xù)小幅下跌，但BMD市場棕油小漲。

基本面上，市場關注月底公布的播種意愿報告，目前預期今年美國將播種9591.9萬英畝大豆，高于上一年度的8370.1萬英畝，因為大豆價格雖低卻在大豆玉米比值上仍舊壓倒玉米，另一方面的玉米卻因預期播種面積減少而上漲。此外，收割進度過半的巴西大豆也是引起壓制投資者情緒的重要因素之一。預計在月底報告出爐前，市場將會維持窄幅震蕩格局。棕油方面，昨日SGS公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞3月前25天的出口量在846217噸，較2月同期增長3.7%。同時配合原油上漲，令棕油低位得到一定支撐。但未來棕油將進入季節(jié)性增產(chǎn)周期，需求方面雖然也逐漸進入旺季，但油脂類的熊市仍未結束，整體的需求疲弱會削弱季節(jié)性旺季的作用，因此對國際油脂難有明顯提振作用。

主要品種成本	升貼水	FOB	CNF	成本	銷售收入	利潤	粕	油
美豆（3月）	75	387.1		3058	3288	80	2714	5269
美豆（10月）	100	388.5		3110	3298	37	2762	5346
巴西大豆（6月）	67	385.6		3047	3259	62	2703	5257
阿豆油（5-7月）	-2.1	642.9		5469	5444	-25
馬棕油（4-6月）		612.5		5042	-326
加菜籽（7-9月）			450	3517	3856	140	2186	5665
加菜油（5月）			765	5901	-23
菜籽（國產(chǎn)）				5000	3500	-1500	3240	8398
雞蛋（平均）				3.83	4.12	0.29
注：成本為進口到岸成本（收儲菜籽為收儲價格），油粕為原料成本計算后的理論價格,雞蛋成本為元/斤

美豆進口升貼水保持穩(wěn)定，進口大豆壓榨利潤保持穩(wěn)定。二季度進口加菜籽出現(xiàn)了持續(xù)的盈利，國產(chǎn)菜籽由于成本高虧損依然很大。

	品種	地區(qū)	報價	變動		品種	地區(qū)	報價	變動
豆類	大豆	青島	3220	20	菜籽類	菜油	南通	6200	0
	大豆	日照	3230	10	菜籽類	菜油	防城港	5850	0
	豆粕	天津	3000	-50	棕櫚油	棕櫚油	天津	4980	0
	豆粕	張家港	2980	0	棕櫚油	棕櫚油	廣州	5110	0
	豆油	日照	5840	-20	谷物養(yǎng)殖	玉米	長春	2220	0
	豆油	廣州	5900	20		玉米	蛇口港	2550	0
菜籽類	菜籽	憑祥	5160	0		生豬	廣東	12.69	0.21
	菜粕	防城港	2350	-10		雞蛋	山東	6.68	-0.08
	菜粕	東莞	2450	0		雞蛋	廣州	7.3	0
備注：1、豆油一級；菜油四級；棕櫚油24度；玉米國標二等。2、生豬單位元/公斤；雞蛋單位元/公斤，其余品種單位元/噸。

昨日粕類報價穩(wěn)中小跌，其中豆粕下跌幅度大過菜粕，成交清淡，現(xiàn)貨市場情緒以謹慎觀望，等待月底報告為主。油廠庫存在近期高開機率低提貨速度的影響下，持續(xù)上升。

油脂方面，價格整體保持穩(wěn)定，個別地區(qū)互有漲跌，成交清淡。從現(xiàn)貨價格來說，油脂有一定的挺價心理，成本帶的支撐有作用，但是終端需求的疲弱令其欲漲乏力，市場各個環(huán)節(jié)的交易均比較低迷，難有太好表現(xiàn)。

內(nèi)盤變動	收盤價	漲跌	漲跌幅	持倉量	變動	成交量	變動
大豆1509	4145	-50	-1.19%	111320	11952	69736	-32644
豆粕1509	2799	-11	-0.39%	3239636	-2078	2111250	-296920
豆油1509	5444	-40	-0.73%	884280	2406	456022	-252294
菜粕1509	2268	-12	-0.53%	1563924	-9784	3264014	-151734
菜油1509	5878	-22	-0.37%	103364	160	17612	-13990
棕油1509	4716	-30	-0.63%	628748	6994	450566	-251602
玉米1509	2541	-16	-0.63%	272010	2112	53834	6590
雞蛋1505	4537	-143	-3.06%	69018	268	159762	104620

昨日內(nèi)盤農(nóng)產(chǎn)品普遍下跌，其中雞蛋領跌盤面。

粕類方面，兩粕盤中震蕩下跌，豆粕在2800一帶徘徊，多頭短線成本在2770一帶，菜粕多頭成本在2210一帶，均兩度得到支撐，雖然主力資金方向并未改變，但近兩日格局分散，并不支撐價格一鼓作氣沖破前高壓力線，投資者需保持謹慎，近期價格或以調(diào)整為主。

油脂方面，三油維持震蕩格局，技術面短期難以尋找有利位置，且資金平淡無奇，難有上好表現(xiàn)，將繼續(xù)以弱勢震蕩行情為主。

雞蛋是昨日明星品種，價格大幅下挫，1505合約觸摸跌停線，1509也下跌趨向前低，從技術格局及基本面上來看均是空頭結構，短期或會有反復，但后期仍舊看空。

總結：在預期播種面積增加及南美大豆供應壓力的影響下，CBOT繼續(xù)小幅下滑，在報告未出爐之前，價格缺乏破位上行及大幅下跌的動力，目前市場在等待一個有力的因素來扭轉(zhuǎn)盤面格局。國內(nèi)市場油粕類缺乏亮點，均以等待外盤引導為主，僅雞蛋出現(xiàn)自主性的波段空頭機會，近期反彈可逢高拋空。

操作建議：

豆粕觀望；菜粕暫觀望，關注前高表現(xiàn)。

豆油觀望；棕櫚油觀望。菜油觀望。

雞蛋1509關注反彈機會，逢高依托4610拋空。

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