11.25農產品早評：美盤大漲再度沖擊1320，內盤農產品以多為主

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  • 日期：2013-11-25 14:39
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美盤大漲再度沖擊1320，內盤農產品以多為主

 

外盤變動
收盤價
漲跌
漲跌幅
基金變動
CBOT豆01
1319.4
+28
2.17%
-10801
CBOT豆05
1290.4
+24.4
1.93%
+546
CBOT豆粕01
421
+15.5
3.82%
+1670
CBOT豆油01
41.45
-0.35
-0.84%
+9576
BMD棕油02
2642
-11
-0.41%
+3720
注：美豆01為主力合約
隔夜CBOT盤面以漲為主，大豆以及豆粕均大幅收紅，豆油區(qū)間高位小跌收綠。市場在對周四晚公布的美農周度出口報告利多進行消化，同時有私人出口商報告想中國銷售13/14年度11.5萬噸大豆。在目前時間段內，出口市場是資金關注的主要陣地，一旦有出口利好的消息，都會對盤面形成明顯刺激。而南美市場盡管播種順利，但是市場已經有擴種以及豐產的預期打底，因此，對利空消息敏感度下降。
BMD棕櫚油高位回落，資金出現獲利性回撤，表現出對2600-2700區(qū)間的壓力。盡管消息面上有印尼明年產量將會大增的利空消息，但是我們認為在這個價格區(qū)間內更多的是一種技術性回撤，而非基本面導致。

主要品種成本
升貼水
變動
成本
銷售收入
利潤
粕
油
美豆（1月）
101
-2
4131
4292
10
3714
7382
巴西大豆（5月）
5
0
3781
3984
53
3278
7339
阿豆油（1月）
1.51
0
7800
　
　
　
　
棕油(12月)
116.4
+43.4
6846
　
　
　
　
菜籽（收儲）
　
　
5100
4280
-1020
2979
9400
菜籽（產區(qū)）
　
　
5200
4280
-1120
3035
9578
雞蛋（平均）
　
　
4.04
　
　
　
　
注：成本為進口到岸成本（收儲菜籽為收儲價格），油粕為原料成本計算后的理論價格,雞蛋成本為元/斤

盡管進口升貼水變化不大,但是進口成本上升,導致壓榨利潤縮水。目前仍舊是豆粕對壓榨利潤的貢獻度較大，依賴于豆粕現貨基差巨大對價格的支撐。不過從遠期合約來看，仍舊是南美大豆壓榨更為有利。

　
品種
地區(qū)
報價
變動
　
品種
地區(qū)
報價
變動
豆類
大豆
大連
4380
0
菜籽類
菜油
荊州
8300
0
青島
4230
-170
防城港
7700
0
豆粕
日照港
4140
0
棕櫚油
棕櫚油
天津
6100
+50
張家港
4150
0
防城港
6250
+50
豆油
日照港
7550
+150
谷物養(yǎng)殖
玉米
大連港
2300
0
張家港
7600
+70
蛇口港
2510
+10
菜籽類
菜籽
綿陽
5700
0
生豬
廣州市
1575
+11
菜粕
岳陽
2900
0
雞蛋
石家莊
3.55
-0.05
防城港
2600
0
廣州
4.08
0
備注：1、豆油一級；菜油四級；棕櫚油24度；玉米國標三等。2、生豬單位元/百公斤；雞蛋單位元/斤，其余品種單位元/噸。

    豆粕現貨價格保持穩(wěn)定，但成交量萎縮，因遠期價格偏低，多以遠月合同成交。豆油現貨報價繼續(xù)上調100-150元/噸，受油廠挺油策略以及期盤價格積極影響，成交放量。
菜籽類現貨市場價格保持穩(wěn)定，終端需求清淡使得成交也非常困難，更多屬于有價無市狀態(tài)中。下游需求企業(yè)觀望態(tài)度較為明顯。
棕櫚油方面，盡管期盤高位回落，但是現貨價格大幅上漲100-150元/噸，個別地區(qū)漲幅甚至超過200元/噸，市場情緒積極，但是在目前季節(jié)，需要關注成交能否得到持續(xù)提振。
谷物養(yǎng)殖方面，雞蛋價格北方地區(qū)較為疲軟，南方保持堅挺，整體走貨不快。而玉米在收儲政策支撐下價格保持堅挺，尤其是中糧及中紡在港口收購價略微提高，支撐價格。
    

內盤變動
收盤價
漲跌
漲跌幅
持倉量
變動
成交量
變動
大豆1405
4440
+8
0.18%
119896
-2146
29032
-12886
豆粕1405
3261
+23
0.71%
1663766
-11730
705930
112246
豆油1405
7302
+60
0.83%
875812
+2802
1004282
-130650
菜籽1409
5052
0
0.00%
16
0
0
-20
菜粕1405
2406
+18
0.75%
615166
-59326
1486166
-26452
菜油1405
7592
+10
0.13%
294698
-23538
372108
-95482
棕油1405
6440
+98
1.55%
563754
+5580
917988
-360024
玉米1405
2366
+1
0.04%
287140
-12480
48204
-98922
雞蛋1405
4018
-3
-0.07%
35390
-534
40808
68

上周五內盤農產品仍舊以強勢為主，但日內走勢差別較大，粕類多震蕩走高，油脂則高幅跳空后走弱，但棕油仍舊領漲全軍。其中豆粕多頭出現輪動跡象，需要關注今日對3300區(qū)間能否二次站穩(wěn)。豆油則高開低走，盡管收歸大陰線，但是價格重心站上7300，且從資金格局來看，盡管出現高位止盈動作，但是主力陣容變化不大，預計后期價格脫離前期震蕩區(qū)間可能性很大。
菜籽品種方面，菜油相對菜粕資金而言，近期表現堅挺，多頭陸續(xù)加重倉位，價格不斷嘗試突破7650一帶壓力。但是從自身結構來看，短期內較為困難。而豆粕盡管近期弱勢，但是資金集中度較高，一旦得到豆粕的帶動，其上漲會更加容易。
棕櫚油突破明顯，主要依賴于外盤帶動，但是目前來看價格在上半年的高點區(qū)間遭遇壓力，出現少量止盈盤以及空頭短線技術倉單，需要關注今日表現，能否站穩(wěn)6450一線。
谷物飼料方面，玉米同樣高位回落收陰，遭遇管道上線壓力，資金出現離場跡象，關注2370一線壓力。
總結：隔夜在出口利好等消息的刺激下，美盤大漲，而豆油在BMD棕櫚油高位技術性回調的影響下表現疲軟。但整體而言，以美豆為領軍的農產品再度沖擊高位，尤其是我們再次確認目前時間周期內，市場資金對于利多因素的敏感度相對更高，而關注焦點則是出口炒作。此外，我們認為BMD棕櫚油近日的回調更多是技術性回撤，不影響中級趨勢。
內盤市場表現較為穩(wěn)定，其中豆類以及油脂市場相對菜籽類積極一些。尤其棕櫚油。而資金結構上，我們認為豆油及棕櫚油多頭趨勢未改，而粕類今日則面對關鍵位置的沖擊，一旦確認，則可能出現資金格局的改變。
操作建議：
豆粕關注3300一線支撐，可以此為支撐輕倉買入。
豆油持有基礎底單，關注7300-7400區(qū)間整理。
棕油多單繼續(xù)持有。
菜粕05區(qū)間2330-2500逢低短買；菜油觀望。
玉米回調至2360附近買入。
雞蛋4000-4050，逢低買入。
 
 

馬笑磊
　
王惠平
　
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孫 穎
 
 
 
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