雞蛋背后的那些事兒，全方位解讀雞蛋市場

A雞蛋市場究竟發(fā)生了什么？

　　異常淘汰

　　今年2—4月H7N9型禽流感再次襲來，打破了蛋雞養(yǎng)殖戶的夢想。部分剛開產(chǎn)以及產(chǎn)蛋僅幾個月的蛋雞因為禽流感的影響被集中淘汰。該蛋雞屬于非正常淘汰，淘汰覆蓋范圍大而廣，而且蛋雞淘汰價格飛速下滑，從3.6元/斤暴跌至3—5元/只。

　　調研結果顯示：江蘇省射陽縣藕耕鎮(zhèn)藕明村100萬只蛋雞存欄驟減至不足10萬只；江蘇省東臺市許河鎮(zhèn)蛋雞養(yǎng)殖存欄減少70%；江蘇省徐州市曾經(jīng)是蛋雞主產(chǎn)區(qū)之一，現(xiàn)在市場蛋雞多數(shù)從河南、新疆地區(qū)調入；山東省萊陽市姜疃蛋雞批發(fā)市場存欄幾乎為零；山東省安丘市蛋雞總存欄從去年的240萬只減少至今年的175萬只。

　　結論：蛋雞主產(chǎn)區(qū)的小型養(yǎng)殖戶占整個市場規(guī)模的70%以上，此類養(yǎng)殖戶風險承受能力差，在禽流感來襲而出現(xiàn)恐慌性淘汰蛋雞的情緒下，蛋雞養(yǎng)殖戶補欄積極性低。據(jù)我們調研了解，江蘇、山東、河北、安徽等地大部分小型養(yǎng)殖戶的蛋雞存欄相對去年減少三分之一，唯一增加存欄的只有江蘇省大豐某養(yǎng)殖場，蛋雞存欄從17萬只增加至50萬只。

異常補欄

　　理論上，蛋雞異常淘汰后應該出現(xiàn)異常補欄，蛋雞的苗雞應該出現(xiàn)短期供應緊張的格局。但是我們在實際調研中發(fā)現(xiàn)，在雞蛋價格較高的5月和6月，多數(shù)人預期的蛋雞大量補欄并沒有出現(xiàn)。

　　分析其中的原因主要有三個方面：

　　首先，即使5—6月雞蛋價格達到歷史高價，但由于養(yǎng)殖戶擔心禽流感和異常淘汰后蛋雞補欄資金匱乏，多數(shù)小型養(yǎng)殖戶計劃先觀察至2015年春節(jié)后再決定是否補欄。據(jù)了解，曉鳴禽業(yè)在山東養(yǎng)殖場的苗雞持續(xù)出現(xiàn)供應緊張局面，往年最為暢銷的北京峪口雞苗的蛋雞補欄積極性也低于往年。

　　其次，多數(shù)養(yǎng)殖戶、雞蛋貿易商、飼料貿易商認為，當前雞蛋價格高只是短期現(xiàn)象，價格下跌是預料中的事情。雞蛋價格高位不能持續(xù)的心理預期，抑制了小型養(yǎng)殖戶補欄的積極性。

　　最后，受夏季養(yǎng)殖環(huán)境的影響，小型養(yǎng)殖戶在夏天不適合對蛋雞進行補欄。

　　結論：由于養(yǎng)殖戶擔心禽流感再次爆發(fā)，異常淘汰后虧損導致補欄資金不足以及雞蛋價格高位只是短期現(xiàn)象的心理預期，導致蛋雞異常淘汰并沒有出現(xiàn)異常補欄的狀態(tài)。

　　饑餓療法

　　H7N9型禽流感是一種新型禽流感，對蛋雞養(yǎng)殖的影響主要表現(xiàn)為蛋雞持續(xù)不斷死亡和產(chǎn)蛋率下降。在蛋雞養(yǎng)殖遭受疫情后，一些大中型養(yǎng)殖戶采取了饑餓療法，或者快速淘汰后補欄。

　　調研結果顯示：江蘇省大豐市某養(yǎng)殖大戶采用饑餓療法，且蛋雞死亡后有保險；山東省濰坊、榮城、聊城，以及河北省邢臺、邯鄲、館陶的饑餓療法最為盛行，70%的養(yǎng)殖戶都會去操作。

　　結論：我們在調研中重點關注了，哪家養(yǎng)殖企業(yè)能在禽流感影響中存活下來，對后期的疫病防治是否有借鑒意義。其中青島易邦生物制藥有限公司，能快速鑒定禽流感病毒并制出疫苗；中糧、安池、北農(nóng)大等大型飼料企業(yè)，也能為養(yǎng)殖戶提供技術服務。

　　據(jù)了解，市場上很多個頭小，并且畸形的雞蛋，主要就是由延期淘汰和饑餓療法的蛋雞所生。饑餓療法存活下來的蛋雞，養(yǎng)殖存活極限可能在今年的11—12月，屆時將被淘汰。

　　雞蛋存儲

　　我們從養(yǎng)殖戶、雞蛋貿易商、深加工企業(yè)了解得知，當前天氣正處于黃梅天，雞蛋存儲極限為30天。雞蛋價格處于歷史高位附近，并且養(yǎng)殖利潤可觀，養(yǎng)殖戶無惜售心理，雞蛋貿易商也無做大庫存計劃，深加工企業(yè)以清庫存成品為主。

　　調研結果顯示：當前普通散戶養(yǎng)殖每只蛋雞利潤接近0.1元/天，能達到歷史最佳；國內恒溫冷存數(shù)量極少，存儲雞蛋成本高，并且當前雞蛋價格高，現(xiàn)貨貿易商幾乎無囤貨（按照歷史價格變化經(jīng)驗判斷為主，未考慮蛋雞存欄減少因素）；安徽省池州某大型蛋品深加工企業(yè)近期也無庫存雞蛋計劃，以消耗產(chǎn)品庫存為主。

　　結論：雞蛋是一個鮮活產(chǎn)品，不同于其他普通商品，存儲困難，只有通過轉化為成品才有庫存的機會，或者等到10月后天氣逐漸轉涼才可以增加雞蛋庫存。

　　延期淘汰

　　我們在江蘇、山東、河北、安徽等地發(fā)現(xiàn)，由于受當前蛋雞養(yǎng)殖利潤的影響，在沒有發(fā)生禽流感的蛋雞養(yǎng)殖戶中，多數(shù)人將蛋雞17個月的養(yǎng)殖周期延長下去，淘汰時間未定。這主要取決于新苗雞的補欄和飼料消耗與雞蛋銷售收入的利潤差，只要利潤存在，并且淘汰雞價格不向下運行，這些沒有發(fā)生禽流感的蛋雞養(yǎng)殖戶將會一直保持存欄。

　　B雞蛋可以替代嗎？

　　超市長龍

　　理論上，最不能承受雞蛋高價的群體應該是低收入者，在追逐超市低價雞蛋的阿姨們應該最有表態(tài)權，至少她們是一個精打細算的群體。根據(jù)我們在濟南、合肥、南京等地超市與阿姨們的交流發(fā)現(xiàn)，普通家庭對于雞蛋的需求表現(xiàn)得更為剛需，無論如何，雞蛋相對豬肉、牛肉、水產(chǎn)等同類商品來講，還是相對便宜。即使雞蛋價格從3元/斤上漲到5元/斤，她們對雞蛋的需求依然沒有變化。

　　為查清超市雞蛋的來源和雞蛋供應鏈的變化情況，我們對濟南、合肥、徐州、南京、上海、張家港、青島等地各超市的品牌雞蛋進行了追蹤，我們發(fā)現(xiàn)，各大超市的散裝蛋和包裝蛋的貨源地發(fā)生了較大變化，當前主要集中在河南、山東、新疆、內蒙古、吉林等地。

　　不可替代

　　如果雞蛋價格再漲，那么路邊的大餅攤、賓館的早餐、食堂的番茄會離開雞蛋嗎？假設雞蛋大漲，一些學校食堂的采購會有變化嗎？徐州漢中福禧學生餐配送中心經(jīng)理向我們表示，餐廳對雞蛋的需求不會改變，學生餐可能會適當?shù)男薷氖匙V，但按照豬肉大漲后的價格（4元/斤—12元/斤），修改學生餐的食譜只是雞蛋瞬間漲價后的自然反應。

　嘉誠雞蛋

　　在雞蛋價格火爆的同時，媒體曝出香港首富李嘉誠推出人造雞蛋，營養(yǎng)價值與雞蛋相同且膽固醇較低。對此，我們有四個方面的考慮：一是，從生產(chǎn)的原料來看，人造雞蛋僅僅是植物蛋白的轉換，它只能算作豆制品；二是，從形態(tài)上來看，雞蛋是橢圓的殼狀，人們有著煮和烹飪的習慣，都不可被替代；三是，雞蛋是有生命的自然體，很多物質在今天還無法被科學機構檢測出，所以人造雞蛋和雞蛋完全不能相提并論；四是，生產(chǎn)規(guī)模相對有限，嘉誠雞蛋為新品種，最多在市場上試運行，在短期不可能集中生產(chǎn)。

　　C未來的蛋雞養(yǎng)殖斗爭

　　養(yǎng)殖現(xiàn)狀

　　相對于現(xiàn)代化進程的社會來講，跟生豬養(yǎng)殖比，蛋雞養(yǎng)殖還屬于進化初期的行業(yè)。目前國內蛋雞養(yǎng)殖存欄百萬羽的養(yǎng)殖企業(yè)不足10家（以聯(lián)盟和協(xié)會等松散管理形式存在的雞場不算）。以20000只以下存欄為主的養(yǎng)殖企業(yè)，占養(yǎng)殖總存欄的70%以上，這些養(yǎng)殖企業(yè)設施簡陋無安全感，抵御傳染疾病的能力幾乎為零，并且對飼料安全意識淡薄，無專業(yè)的技術人員，蛋品質量無法保證。

　　品牌雞蛋

　　我們對濟南、合肥、南京等某大型超市的10多個品牌雞蛋來源進行了追蹤，其中某企業(yè)銷售的品牌雞蛋，幾乎是散裝雞蛋二次包裝，并且二次包裝的企業(yè)實力和衛(wèi)生意識不敢恭維，雞蛋來源隨意，以次充好，90%的土雞蛋、有機蛋存在問題。

　　據(jù)了解，目前只有德清源、鴻軒、咯咯噠等企業(yè)開始注重蛋源。雖然這些企業(yè)建有自己的大型養(yǎng)殖場，但在養(yǎng)殖場的建設中，也同樣遇到不少的問題。例如，德清源在安徽的養(yǎng)殖基地規(guī)劃蛋雞700萬只存欄，但三年來由于土地原因，養(yǎng)殖基地至今未開工建設。

　　未來雞蛋

　　目前，國際大型投行、國內財團紛紛把目光投向蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)，連山西煤老板都給蛋雞養(yǎng)殖拋出橄欖枝。今天的生豬和豬肉產(chǎn)業(yè)告訴我們，好豬肉就是好價格，土豬1號、雨潤、雙匯冷鮮肉等，都在市場上賣出高價，它們都擁有著自己的百萬頭豬場，貨源質量完全可以得到保障。而百萬只雞場和百萬只豬場相比，可謂大巫見小巫，市場投資能力完全可以承受。規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)的戰(zhàn)略投資，將使蛋雞養(yǎng)殖品牌企業(yè)和散養(yǎng)戶展開一場終極價格對抗，小規(guī)模的蛋雞養(yǎng)殖戶終將退出市場。

　　 D雞蛋期貨市場的現(xiàn)狀

　　套保方案

　　根據(jù)常規(guī)期貨知識，養(yǎng)殖戶本為雞蛋產(chǎn)出方，在雞蛋價格高且擔心未來價格價格下跌時，應該賣出期貨進行套期保值。

　　我們在實際調研中發(fā)現(xiàn)，雞蛋保質期短，期貨倉單要求雞蛋新鮮度高，主力合約主要集中為1月、5月和9月合約。養(yǎng)殖戶在賣空套期保值后，無法將雞蛋轉化成倉單，且單個編碼交割總量限制過低。所以建議養(yǎng)殖戶在利潤明顯時，無需套期保值，僅在養(yǎng)殖虧損時采取買入套期保值方案。

　　買入套期保值方案如下：

　　當養(yǎng)殖戶在養(yǎng)殖利潤過低，而且出現(xiàn)虧損局面時，在雞蛋賣出后，可在期貨上買入雞蛋，此時買入的雞蛋為電子合約，等于把雞蛋用合同保存起來，在價格達到利潤平衡或者有盈利時再拋出合約，平衡養(yǎng)殖利潤。

　　期貨行情

　　目前，雖然蛋雞因為禽流感影響被集中淘汰，但在蛋雞沒有出現(xiàn)異常補欄的情況下，蛋雞實際存欄量必然下降，最終形成雞蛋的第一輪高價區(qū)域，非歷史規(guī)律里的市場正常波動。

　　由于夏季高溫和高價區(qū)間抑制了現(xiàn)貨的投機庫存和深加工企業(yè)存貨行為，養(yǎng)殖戶無法惜售，只有按時出售雞蛋。所以，雞蛋期貨還可能出現(xiàn)新的高點，向7000—8000元/500千克附近攀升，時間點可能集中在10月后的需求旺季。