經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖提振商品價格

         上周五公布的10月官方及匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）雙雙回升，這已是這兩項數(shù)據(jù)連續(xù)第三個月齊升。在利好數(shù)據(jù)的提振下，當(dāng)日國內(nèi)期市近乎全線上揚(yáng)。分析人士指出，10月官方及匯豐中國制造業(yè)PMI均好于預(yù)期，預(yù)示著中國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇勢頭有望在四季度延續(xù)，這將對國內(nèi)期貨市場尤其是商品期貨價格起到支撐作用。

　　上周五，國家統(tǒng)計局、中國物流與采購聯(lián)合會聯(lián)合發(fā)布的10月中國制造業(yè)PMI升至51.4%，較上月上升0.3個百分點(diǎn)，連續(xù)4個月回升，且創(chuàng)下18個月來新高。同日公布的10月匯豐中國制造業(yè)PMI終值升至50.9，與此前公布的初值一致，為7個月來最高。
　　
　　復(fù)蘇勢頭將持續(xù)
　　
　　匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌認(rèn)為，匯豐及官方的10月中國制造業(yè)PMI都顯示出中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭將在四季度持續(xù)。一方面，穩(wěn)增長政策仍在持續(xù)。雖然央行近期以較高利率水平重啟逆回購，但并非貨幣政策基調(diào)轉(zhuǎn)為緊縮。目前的通脹壓力溫和，資本流入的加快及財政支出的擴(kuò)張均有助于整體流動性保持相對寬松。另一方面，中國制造業(yè)增長見底回升，反映出勞動力市場有所改善，用工需求的回暖及工資收入的提升有助于推動未來的消費(fèi)。“經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)將為下一步改革推動創(chuàng)造條件。”交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，中國制造業(yè)在投資加快、消費(fèi)緩升、出口改善和預(yù)期回暖的影響下繼續(xù)擴(kuò)張，本輪擴(kuò)張有望維持到2014年上半年，“如果出口持續(xù)改善，補(bǔ)庫存重啟，那么本輪經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張持續(xù)時間會更長”。在屈宏斌看來，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)為即將召開的十八屆三中全會公布一攬子改革計劃做了很好的鋪墊，而相關(guān)改革方案又將對中國經(jīng)濟(jì)中長期可持續(xù)增長構(gòu)成支撐。
　　
　　下游需求快速回升
　　
　　“從10月匯豐中國制造業(yè)PMI的構(gòu)成來看，新訂單指數(shù)的反彈表明下游需求快速回升。”金鵬期貨研究所所長張曉磊表示，得益于企業(yè)生產(chǎn)積極性的提升，部分行業(yè)上下游產(chǎn)銷數(shù)據(jù)開始出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，前期部分商品的高庫存也得到有效緩解，這將提振相關(guān)大宗商品的價格。不過，10月中國官方制造業(yè)PMI的購進(jìn)價格指數(shù)出現(xiàn)下降。“這表明企業(yè)對未來市場前景仍比較謹(jǐn)慎，對后期價格走勢還存在分歧。”但格林期貨研發(fā)培訓(xùn)中心高級總監(jiān)李永民表示，中國制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)的總體回升有助于擴(kuò)大商品消費(fèi)，也有助于提升市場的信心。“上周五國內(nèi)期市近乎全線上揚(yáng)，從側(cè)面反映了投資者對經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖的認(rèn)可。對于后市，李永民預(yù)計，在當(dāng)前的政策真空期，股指期貨、有色金屬等強(qiáng)周期品種繼續(xù)上漲的阻力較大，價格存在回調(diào)需求，而農(nóng)產(chǎn)品等弱周期品種價格相對堅挺，近期仍有較強(qiáng)支撐。