2013年更多大宗商品有望上行

    剛剛過去的2012年，由于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，大宗商品大多表現(xiàn)疲弱。除了豆粕等個(gè)別品種有過強(qiáng)勁表現(xiàn)，大多數(shù)品種深陷庫存高企、價(jià)格低迷的泥潭。不論是一輪接一輪的量化寬松政策，還是其他刺激經(jīng)濟(jì)的政策措施，大宗商品都還沒有獲得持續(xù)上漲的強(qiáng)勁動(dòng)力。展望2013年，基于對(duì)經(jīng)濟(jì)回暖的預(yù)期，分析人士對(duì)一些疲弱品種有了更多信心。他們預(yù)測(cè)，鋅、鋼材、連塑、白糖價(jià)格有望企穩(wěn)回升或進(jìn)入上漲通道，銅、PTA、棉花則依然存在下行風(fēng)險(xiǎn)。

　　農(nóng)產(chǎn)品料繼續(xù)分化

　　已經(jīng)過去的2012年，豆粕無疑是整個(gè)農(nóng)產(chǎn)品中最為搶眼的品種。6至8月份，受美國大旱影響，豆類產(chǎn)品瘋狂上漲，其中豆粕期價(jià)屢次觸及漲停板，主力合約價(jià)格突破4000元/噸，現(xiàn)貨價(jià)格也一度上漲到每噸4800元的歷史新高。

　　價(jià)格暴漲的同時(shí)，豆粕持倉量和成交量大幅攀升。據(jù)中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，以7月份為例，豆粕是當(dāng)月最活躍的交易品種，占到全國期貨市場(chǎng)成交量近四成。

　　布瑞克農(nóng)業(yè)咨詢公司資訊經(jīng)理林國發(fā)告訴記者，豆粕為2012年農(nóng)產(chǎn)品明星，而當(dāng)前生豬存欄偏大，一季度生豬可能再次出現(xiàn)行業(yè)性虧損，引發(fā)生豬存欄量減少，特別是母豬減少，極大可能引發(fā)豆粕需求減少，從而使得豆粕價(jià)格走低。

　　在豆類的帶動(dòng)下，玉米、小麥等糧食品種價(jià)格也一度明顯抬升，但2012年全年表現(xiàn)并不強(qiáng)勁。新玉米上市后，玉米現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)了年內(nèi)低點(diǎn)，隨后受成本支撐及托市收儲(chǔ)價(jià)格等因素影響，現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)穩(wěn)中緩升局面；由于國內(nèi)小麥庫存偏大，11月份前小麥價(jià)格以弱勢(shì)為主，12月份后隨著前期大量的小麥替代玉米，加上小麥進(jìn)入需求旺季，價(jià)格出現(xiàn)一定幅度上漲，其中現(xiàn)貨價(jià)格率先上漲。

　　南華期貨分析師何琳認(rèn)為，由于玉米期貨市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)2012年豐產(chǎn)的壓力提前做出調(diào)整，加上收儲(chǔ)價(jià)格在盤面上體現(xiàn)的支撐作用，預(yù)計(jì)連盤玉米跨年行情仍按照慣性行走在緩升通道中，期價(jià)有望試探前高或2500元/噸的位置。春節(jié)之后，面臨集中售糧的季節(jié)性調(diào)整壓力、新年度產(chǎn)量的壓力和收糧結(jié)束時(shí)間點(diǎn)的臨近，期價(jià)將逐步轉(zhuǎn)為下行態(tài)勢(shì)，有再度試探2300元/噸的可能性。但基于糧食價(jià)格總體穩(wěn)步上行的趨勢(shì)，玉米期價(jià)中長期趨漲仍是主基調(diào)。

　　2012年，曾經(jīng)的“棉里針”、“糖高宗”風(fēng)光不再，棉花和白糖走勢(shì)疲軟。其中鄭糖主力2012年初因收儲(chǔ)因素一度上漲到6800元/噸附近，隨后進(jìn)入半年多的下跌行情，一度跌破5100元/噸。在巨大的庫存壓力下，棉花主力則最低跌至18500元/噸附近。

　　林國發(fā)認(rèn)為，造成白糖熊市的因素主要包括：第一，內(nèi)外價(jià)差過大，進(jìn)口量暴增；第二，市場(chǎng)預(yù)期2012/2013年度國內(nèi)食糖大幅增產(chǎn)，激進(jìn)者甚至認(rèn)為國產(chǎn)糖達(dá)到1450萬噸；第三，以果脯糖漿為代表的淀粉糖快速發(fā)展，擠占白糖部分市場(chǎng)；第四，國內(nèi)食糖庫存偏大，特別是國儲(chǔ)庫存，加上2012/2013年度甘蔗收購價(jià)格下調(diào)，噸糖成本下降。

　　林國發(fā)預(yù)計(jì)，由于當(dāng)前甘蔗種植效益已經(jīng)明顯下降，2013/2014年度食糖產(chǎn)量有望減少，而縱觀全球食糖供應(yīng)周期，國際上食糖同樣存在一定的庫存下降可能，因此2013年下半年白糖價(jià)格有望企穩(wěn)回升，整體走勢(shì)為先跌后漲。

　　棉花方面，林國發(fā)認(rèn)為，因?yàn)閮?nèi)外價(jià)差過大，中國成為全球棉花傾銷地，棉花進(jìn)口刷新歷史高點(diǎn)。國內(nèi)方面因服裝出口減少，內(nèi)貿(mào)需求不足，棉紗價(jià)格低迷，棉花需求不振。而棉花收儲(chǔ)將在3月份后結(jié)束，考慮到現(xiàn)在現(xiàn)貨需求不旺，再次出現(xiàn)去年5月份棉花價(jià)格暴跌的情況也有可能。

　　大宗商品價(jià)格跌多升少

　　2012年，全球經(jīng)濟(jì)低迷主導(dǎo)工業(yè)品價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，惡劣天氣推升農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，國際大宗商品價(jià)格總體呈現(xiàn)M型走勢(shì)，既漲-跌-漲-跌，基本上處于2011年年底的高位波動(dòng)狀態(tài)。

　　前3個(gè)月，歐美國家連續(xù)出臺(tái)經(jīng)濟(jì)維穩(wěn)措施，市場(chǎng)信心明顯恢復(fù)，國際市場(chǎng)初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格有所反彈，但此后發(fā)達(dá)國家復(fù)蘇仍不及預(yù)期，發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大幅下滑，國際商品價(jià)格持續(xù)回落。

　　2012年，國際大宗商品跌多升少，所監(jiān)測(cè)的34類商品中，有10類出現(xiàn)上漲，下降面為71%。2012年，國際大宗商品價(jià)格平均水平比2011年下降6%，其中，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格水平下降9.8%，工業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格下降4.7%。農(nóng)產(chǎn)品中，紡織原料類價(jià)格下跌29.6%居首、食糖價(jià)格也出現(xiàn)了16.4%的下降、橡膠產(chǎn)品價(jià)格下降15%、油料油脂價(jià)格下跌6.83%；而豆粕價(jià)格上漲20.96%，漲幅最高；木材價(jià)格也出現(xiàn)6%的上升，糧食價(jià)格同比上升0.82%；工業(yè)品中，焦炭價(jià)格大幅下降19.3%、鐵礦石價(jià)格下跌17%，二者降幅靠前，有色金屬價(jià)格平均水平下跌12.3%，黑色金屬價(jià)格下降8.6%，石油類產(chǎn)品價(jià)格上漲2.65%，化工產(chǎn)品價(jià)格下跌1.7%。此外，2012年，黃金價(jià)格平均水平比2011年上漲6.3%，白銀價(jià)格下跌11.4%。

　　大豆玉米價(jià)格大幅提高

　　2012年12月國際大宗商品價(jià)格水平比2011年年底下降3.15%，其中，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格同比下降1.8%，工業(yè)品價(jià)格下降3.49%。

　　總體來看，2012年，大豆、豆粕、玉米價(jià)格出現(xiàn)兩次較大幅度上升一度成為國際大宗商品的亮點(diǎn)，盡管年底出現(xiàn)10%左右的回落，但價(jià)格仍大幅高于2011年；食糖、棉花價(jià)格總體呈現(xiàn)震蕩走低態(tài)勢(shì)；有色金屬因主要經(jīng)濟(jì)體公布指標(biāo)時(shí)好時(shí)壞而大幅波動(dòng)，2012年年底基本回升至年初水平，全年平均水平較大幅度低于2011年；原油價(jià)格走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)，平均水平略有上升，鋼材價(jià)格也有所回落，鐵礦石、焦炭價(jià)格出現(xiàn)明顯下降，化工產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)明顯回升，黃金價(jià)格維持高位震蕩，雖未達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期的2000美元但平均水平仍高于2011年。